Pobieranie prezentacji. Proszę czekać

Pobieranie prezentacji. Proszę czekać

Credit Default Swap Maciek Balcerowski KOŁO NAUKOWE UBEZPIECZEŃ SPOŁECZNYCH I GOSPODARCZYCH.

Podobne prezentacje


Prezentacja na temat: "Credit Default Swap Maciek Balcerowski KOŁO NAUKOWE UBEZPIECZEŃ SPOŁECZNYCH I GOSPODARCZYCH."— Zapis prezentacji:

1 Credit Default Swap Maciek Balcerowski KOŁO NAUKOWE UBEZPIECZEŃ SPOŁECZNYCH I GOSPODARCZYCH

2 www. konusig.wpia.uw.edu.pl CDS - definicja Credit Default Swap – instrument pochodny służący przenoszeniu ryzyka kredytowego. W ramach zawartej umowy zbywca zobowiązuje się względem nabywcy produktu, że w przypadku wystąpienia ryzyka kredytowego wypłaci on określoną kwotę pieniężną.

3 www. konusig.wpia.uw.edu.pl Naked CDS brak faktycznego zobowiązania po stronie nabywcy CDS forma zakładu służy spekulacji w UE zabronione względem długu państw finansowa broń masowego rażenia

4 www. konusig.wpia.uw.edu.pl Możliwe zastosowania CDS Zabezpieczenie wierzytelności Rynkowa wycena ryzyka Spekulacja

5 www. konusig.wpia.uw.edu.pl Rys historyczny - CDS 1991 – pierwsze CDS 1999 – opracowanie jednolitych zasad przez ISDA 2007 – szczytowy moment dla rynku CDS 2011 – zakaz nagich CDS wobec długu państw w UE

6 www. konusig.wpia.uw.edu.pl Cechy Credit Default Swap Umowa nienazwana Charakter pieniężny Odpłatne Dwustronnie zobowiązująca (?) Losowa (?) Akcesoryjna (?)

7 www. konusig.wpia.uw.edu.pl Dlaczego CDS to nie ubezpieczenie? Nie muszą być udzielane przez Zakłady ubezpieczeń Nie ma konieczności prowadzenia wyliczeń przez aktuariuszy Brak konieczności tworzenia odpowiednich rezerw

8 www. konusig.wpia.uw.edu.pl Essentialia negotii wskazanie podstawowego dłużnika wskazanie długu okres objęty ochroną ryzyko kredytowe aktywujące CDS cena

9 www. konusig.wpia.uw.edu.pl Essentialia negotii - praktyka odwoływanie się do międzynarodowych stowarzyszeń zajmujących się derywatami finansowymi – ISDA często łączy się to z uprawnieniem do stwierdzenia czy zaszło zdarzenie kredytowe

10 www. konusig.wpia.uw.edu.pl Zdarzenia kredytowe Bankructwo Akceleracja roszczeń Niewypłacanie należności - faktyczne Odmowa wypłacenia Restrukturyzacja długu

11 www. konusig.wpia.uw.edu.pl Świadczenia stron Dwa modele Physical settlement Cash settlement

12 www. konusig.wpia.uw.edu.pl Physical settlement

13 www. konusig.wpia.uw.edu.pl Świadczenia przed wystąpieniem zdarzenia kredytowego

14 www. konusig.wpia.uw.edu.pl Świadczenia po zajściu zdarzenia kredytowego

15 www. konusig.wpia.uw.edu.pl Cash settlement

16 www. konusig.wpia.uw.edu.pl Świadczenia przed wystąpieniem zdarzenia kredytowego

17 www. konusig.wpia.uw.edu.pl Świadczenia po zajściu zdarzenia kredytowego

18 www. konusig.wpia.uw.edu.pl Restrukturyzacja długu w Grecji

19 www. konusig.wpia.uw.edu.pl Restrukturyzacja greckiego długu Cel: zmniejszenie długu o 107 mld euro Sposób: wymiana obligacji na obligacje o mniejszej wartości (około 53 %) Rezultat ? Instytucje finansowe posiadające obligacje za 175 mld euro wyraziły zgodę (86 %) dobrowolnie

20 www. konusig.wpia.uw.edu.pl Dalsza restrukturyzacja Rząd grecki wprowadza obowiązkową wymianę obligacji

21 www. konusig.wpia.uw.edu.pl Rola CDS 9 marca ISDA podejmuje decyzję o uznaniu działań Aten za ryzyko kredytowe Ryzyko obejmuje jedynie przymusową wymianę obligacji Do wypłacenia pozostaje 3,3 mld dol

22 www. konusig.wpia.uw.edu.pl Prognozy Zdaniem ISDA wypłata 3,3 mld dol nie stanowi problemu dla sprzedawców CDS jako całości Co z kwotami które mimo że zostały objęte CDSami to nie stwierdzono wobec nich zajścia ryzyka?

23 Dziękuję za uwagę! Maciej Balcerowski KOŁO NAUKOWE UBEZPIECZEŃ SPOŁECZNYCH I GOSPODARCZYCH


Pobierz ppt "Credit Default Swap Maciek Balcerowski KOŁO NAUKOWE UBEZPIECZEŃ SPOŁECZNYCH I GOSPODARCZYCH."

Podobne prezentacje


Reklamy Google