Ryzyko walutowe Rynek walutowy 130810-1165

Plan wykładu Definicja ryzyka kursowego Elementy ryzyka kursowego Metody wyceny ryzyka kursowego Rynek walutowy 130810-1165

Pojęcie ryzyka Miara możliwości niewystąpienia założonych korzyści Rynek walutowy 130810-1165

Rodzaje ryzyka Ryzyko rynkowe Pozostałe typy ryzyka związane z działalnością firmy Rynek walutowy 130810-1165

Ryzyko kursowe/walutowe Możliwość zmiany wartości walut i związane w z tym straty dla podmiotów prowadzących Rynek walutowy 130810-1165

Ryzyko kursowe Foreign exchange exposure Ryzyko kursowe w krótkim okresie – obciążenie transakcji Ryzyko kursowe w długim okresie – utrata oczekiwanej wielkości przepływów pieniężnych, straty księgowe Rynek walutowy 130810-1165

Ryzyko kursowe Zagrożenie dla pozycji finansowej podmiotów działających na rynku walutowym Zarządzanie ryzykiem kursowym Rynek walutowy 130810-1165

Elementy ryzyka kursowego Ryzyko księgowe (konwersji) Ryzyko transakcyjne Ryzyko operacyjne Ryzyko ekonomiczne (majątkowe) Rynek walutowy 130810-1165

Ryzyko księgowe (konwersji) Niepewność wyceny księgowej składników dewizowych aktywów i zobowiązań Wynik przeliczenia na walutę krajową Konsolidacja sprawozdań finansowych Rynek walutowy 130810-1165

Ryzyko transakcyjne Kupno lub sprzedaż dewizowych składników aktywów Rozliczanie dewizowych składników zobowiązań Wpływ na wyniki bieżącego rachunku zysków i strat Rynek walutowy 130810-1165

Ryzyko operacyjne Oczekiwane przychody i wydatki dewizowe Przygotowanie do obsługi pożyczek w walutach obcych Znaczenie dla przyszłych zysków Rynek walutowy 130810-1165

Ryzyko ekonomiczne (majątkowe) W długim okresie- wpływ na wartość rynkową firmy Fluktuacje KW niepewność wartości rynkowej Niepewność możliwości zrealizowania w przyszłości oczekiwanych zysków Rynek walutowy 130810-1165

Metody wyceny ryzyka konwersji Przyjęcie metody księgowej wyceny składników bilansu i rachunku, narażonych na ryzyko kursowe Ustalenie zmian KW na pozycje finansową firmy Korekty wcześniej zaksięgowanych wartości Rynek walutowy 130810-1165

Metody wyceny ryzyka konwersji Charakter retrospektywny wyceny Ujecie różnic przeliczeniowych Bieżące ryzyko kursowe jako element rachunku zysków i strat Rzeczywiste, poniesione straty kursowe Osiągnięte zyski kursowe Wpływ na podstawę opodatkowania Rynek walutowy 130810-1165

Metody wyceny ryzyka konwersji Straty i zyski kursowe wynikłe z działalności operacyjnej (rzeczywiste) vs. Straty i zyski kursowe wynikłe z przeliczenia pozycji bilansu i konsolidacji sprawozdań Rynek walutowy 130810-1165

Metody wyceny ryzyka transakcyjnego Wyniki rozliczenia należności i zobowiązań z tytułu bieżących transakcji pogarszają rachunek zysków i strat Ryzyko transakcyjne minionego okresu (konwersji) i ryzyko transakcyjne przyszłych dochodów Rynek walutowy 130810-1165

Metody wyceny ryzyka ekonomicznego Możliwość spadku wartości oczekiwanych przepływów pieniężnych w długim okresie Skutki zmian KW dla poszczególnych składników przyszłych dochodów oraz kosztów Pomiar potencjalnego spadku wartości rynkowej firmy Rynek walutowy 130810-1165

Ryzyko kursowe a decyzje finansowe Zdefiniowanie typu ryzyka Wycena danego typu ryzyka Prognoza KW i jej weryfikacja Strategia zabezpieczenia przed ryzykiem Rynek walutowy 130810-1165

Zarządzanie ryzykiem konwersji Sporządzanie wyceny bilansowej Konsolidacja sprawozdań fiansowych KW przeliczenia na początku okresu rozliczeniowego i na końcu  różnice przeliczeniowe obciążają wynik Rynek walutowy 130810-1165

Zarządzanie ryzykiem konwersji Wycena wg. kursów historycznych brak ryzyka księgowego Wycena wg. kursów bieżących Brak realnych zmian wartości składników majatku Rynek walutowy 130810-1165

Zarządzanie ryzykiem transakcyjnym Aspekt przestrzenny i czasowy transakcji z zagranicą Różnice kursowe przy transakcjach wliczane w zyski i koszty Różnice kursowe przy spłacie zobowiązań walutowych za dostawy inwestycyjne  obciążenie nakładów inwestycyjnych Rynek walutowy 130810-1165

Zarządzanie ryzykiem transakcyjnym Ryzyko transakcyjne a ryzyko ekonomiczne Już zawarte ale nie rozliczone transakcje  ryzyko ekonomiczne jest częścią ryzyka transakcyjnego Rynek walutowy 130810-1165

Zarządzanie ryzykiem ekonomicznym Miara wrażliwości wartości rynkowej danego podmiotu na przyszłe zmiany KW Możliwość zmiany zaktualizowanej wartości przepływów pieniężnych Projekcja przepływów pieniężnych z operacji zagranicznych firmy Rynek walutowy 130810-1165

Zarządzanie ryzykiem ekonomicznym Ocena za pomocą wartości zdyskontowanych przepływów pieniężnych Brak proporcjonalności zmian bieżącej wartości do zmian KW Skutki potencjalnej dewaluacji Rynek walutowy 130810-1165

Zarządzanie ryzykiem ekonomicznym Wielokierunkowa analiza skutków zmian KW Wzrost konkurencyjności przez spadek KW w kraju i za granicą Spadek wpływów pieniężnych z powodu deflacji Koszty importu zaopatrzeniowego Konieczność wzrostu wartości kapitału obrotowego i środków trwałych po spadku KW Rynek walutowy 130810-1165

Zarządzanie ryzykiem ekonomicznym Pozycje ujęte w bilansie i przyszłe pozycje Konieczność planowania przyszłych operacji zagranicznych Uwzględnienie przyszłej konkurencyjności firmy, cen produktów firmy, przewagi technologicznej Rynek walutowy 130810-1165

Zarządzanie ryzykiem ekonomicznym Adekwatność pomiaru ryzyka konieczność uwzględnienia realnego KW Zmiany realnego KW wpływają na wartości przychodów i kosztów Rynek walutowy 130810-1165

Metody rachunku różnic kursowych Sprawozdania finansowe Uwzględnienie ryzyka konwersji Konsolidacja sprawozdań w przedsiębiorstwach międzynarodowych Rynek walutowy 130810-1165

Metody rachunku różnic kursowych Metoda aktywów bieżących/trwałych Metoda aktywów pieniężnych Metoda czasowa Metoda kursu bieżącego Rynek walutowy 130810-1165

Metoda aktywów bieżących/trwałych Wszystkie składniki aktywów i zobowiązań bieżących są wyceniane po kursach bieżących Aktywa trwałe i zobowiązania długookresowe są wyceniane po kursach historycznych Ryzyko kursowe= walutowe aktywa bieżące- walutowe zobowiązania bieżące Pozycje rachunku zysków i strat przeliczane wg. kursów średnich Rynek walutowy 130810-1165

Metoda aktywów pieniężnych Aktywa i pasywa pieniężne przeliczane po kursach bieżących Aktywa i pasywa niepieniężne przeliczane wg. kursów historycznych Rachunek zysków i strat- kursy średnie Rynek walutowy 130810-1165

Metoda czasowa Analogicznie do metody aktywów pieniężnych Różnica- przeliczanie zapasów- kursy historyczne Możliwość wyceny zapasów po kursie bieżącym w zależności od ujęcia w bilansie początkowym Rynek walutowy 130810-1165

Metody rachunku różnic kursowych Kwestia standardów rachunkowości Analiza wartości firmy- charakter prospektywny Statyczne ryzyko konwersji a dynamiczne ryzyko ekonomiczne Rynek walutowy 130810-1165

Metody rachunku różnic kursowych Odzwierciedlenie wartości ekonomicznej firmy w wartościach księgowych Problem księgowej informacji Konieczność analizy długookresowej Rynek walutowy 130810-1165

Podsumowanie Ryzyko kursowe jako element ryzyka rynkowego Rodzaje ryzyka kursowego Ryzyko księgowe a ryzyko ekonomiczne Rynek walutowy 130810-1165

Podsumowanie Metody zarządzania ryzykiem kursowym Metody rachunku ryzyka kursowego Rynek walutowy 130810-1165

Literatura A. Sławiński, Rynki finansowe, PWE, Warszawa 2006 E. Najlepszy, Zarządzanie finansami międzynarodowymi, PWE, Warszawa 2000 Rynek walutowy 130810-1165