Investing in the New Europe 1

17 czerwca 2003, Warszawa Krzysztof Kulig Dyrektor Zarządzający Finansowanie Private Equity – Kryteria Inwestycyjne

Investing in the New Europe 3 ____________________________Jesteśmy w Polsce od 1992 roku 125 milionów USD 50:50 Europa/USA 90% środków zainwestowanych 63.5 miliona USD 100% amerykańskich instytucji 100% środków zainwestowanych INNOVA/98 Fundusz I milionów Euro 100% instytucji europejskich 80% środków dostępne dla nowych inwestycji INNOVA/3 Fundusz IIIFundusz II

Investing in the New Europe 4 __________________W co fundusze typu PE inwestują a w co nie? Każdy z funduszy kieruje się odrębnymi kryteriami przy ocenie projektów. Jednakże istnieją grupy kryteriów, które są wspólne dla większości funduszy typu Venture Capital / Private Equity: Spółka powinna być spółką prawa handlowego Potrzeby kapitałowe powinny być poparte jasnym, klarownym planem biznesu Wysoka stopa zwrotu na zainwestowanym kapitale Spółka powinna być w segmencie rynku, który odznacza się dużą ilością fuzji i przejęć (Exit) Spółka musi mieć świadomość, że pozyskuje wymagającego partnera, który będzie dążył do dużego zwiększenia jej wartości w stosunkowo krótkim czasie

Investing in the New Europe 5 ____________________Innova Capital – oczekiwania/możliwości Czas trwania inwestycji 3-5 lat Charakterystyka spółki Pozytywna EBITDA/lub mała strata operacyjna Potencjał lidera rynku Wielkość inwestycji $5-25m na pojedynczą inwestycję Możliwość syndykacji do $100m Zasięg geograficzny Europa Środkowa - kraje wchodzące do Unii Europejskiej (głównie Polska, Węgry, Czechy) Inwestycje poza granicami regionu (inwestycje transgraniczne) Typy transakcji Ekspansja produktowa lub geograficzna Tworzenie platformy wzrostu Zmiany struktury właścicielskiej Wyjście z inwestycji Sprzedaż inwestorowi branżowemu Sprzedaż poprzez Giełdę Papierów Wartościowych

Investing in the New Europe 6 ________________________Innova Capital – preferowane sektory IT & Telekomunikacja Telefonia komórkowa MobilRom, Globtel, Liberty Poland, AMG.net Usługi finansowe Pośrednictwo kredytowe, karty kredytowe Euronet Services, PolCard Inne usługi dla biznesu Spółki charakteryzujące się mocną bazą klientów Office Depot, BusinessPoint, Great Plains Software Produkcja Spółki posiadające potencjał eksportowy, unikatową bazę produktów, nisza rynkowa Ceramika Gres, Mediplast Reklama zewnętrzna, Telewizja kablowa, Radio, Prasa specjalistyczna Town&City, Metropolis, Beverly Hills Video Media

Investing in the New Europe 7 ________________________Sprzedaż czy podwyższenie kapitału? Transakcje typu buy-out rządzą się innymi regułami niż transakcje związane z pozyskiwaniem kapitału na rozwój. Główne różnice to: struktura transakcji koszt ilości zaangażowanych stron stopień skomplikowania Coraz częściej fundusze typu Private Equity w Polsce realizują transakcje typu buy-out.

Investing in the New Europe 8 ______________Informacje niezbędne do ubiegania się kapitał PE? Spółce opis działalności spółki podstawowe informacje finansowe (rachunek wyników, bilans, rachunek przepływów finansowych) struktura własnościowa strategia na najbliższe 4-5 lat Potrzebny jest dobry plan biznesu, który będzie odzwierciedlał strategię spółki. Na pierwsze spotkanie wystarczy informacja o: Planowanym projekcie (transakcji) wielkość potrzebnego kapitału przeznaczenie pozyskanych funduszy oczekiwania właścicieli (podwyższenie kapitału czy buy out)

Investing in the New Europe 9 ____________________________________Kilka praktycznych rad Zanim spółka przystąpi do rozmów z funduszem typu PE powinna doskonale wiedzieć czego oczekuje. Przy wyborze funduszy należy wziąć pod uwagę: Stopień skomplikowania procedur wewnętrznych funduszy Siłę biura lokalnego Wartość dodaną i doświadczenie Adekwatną wielkość funduszy pozostających do dyspozycji w stosunku do zapotrzebowania kapitałowego spółki Przy transakcjach typu podwyższenie kapitału organizacja aukcji nie ma sensu. Starannie wybrany doradca, mający doświadczenie w pracy z funduszami typu PE powinien przyspieszyć proces zamknięcia transakcji.

Investing in the New Europe 10 ____________Ile czasu należy przeznaczyć na realizację transakcji? Wydarzenia, które mogą wpłynąć na długość procesu, na które strony mają wpływ to: Długość negocjacji Procedury wewnętrzne funduszy Bariery językowe Jakość dostarczonych informacji Determinacja w dążeniu do zamknięcia transakcji Czas realizacji projektu zależy od wielu czynników, z których część jest niezależna od zaangażowanych stron. Typowa transakcja trwa od 3 do 6 miesięcy. Po 6-u miesiącach transakcja traci momentum i prawdopodobieństwo jej finalizacji znacznie spada.

Investing in the New Europe 11 Razem: tygodni ________________________Innova Capital – proces inwestycyjny Uzgodnienia finalnych warunków transakcji Final Offer1-3 tygodnieSzczegóły dotyczące wyceny Badanie spółkiDue Diligence2-4 tygodnie Stopień skomplikowania spółki Struktura podatkowa transakcji Uzgodnienia wstępnych warunków transakcji 2-4 tygodnie Wycena Klauzule wyjścia Struktura Nadzoru Właścicielskiego Term Sheet Wstępne zapoznanie się z projektem 2-3 tygodnie Zrozumienie istoty działania spółki ioraz otoczenia konkurencyjnego Ustalenie parametrów transakcji Dokumentacja prawna 3-4 tygodnie Jurysdykcja Stopień skomplikowania struktury prawnej Zamknięcie transakcji 1-2 tygodnie Logistyka

Investing in the New Europe 12 ___________________________________Co daje Innova Capital? Talent Dostrzeganie braków w zespole zanim staną się one problemem Kontakt z najlepszymi firmami rekrutacyjnymi Kapitał Środki finansowe Aktywne wspomaganie uzyskania kredytu bankowego Wsparcie przy fuzjach i przejęciach Szybkość Koncentracja na biznesie kluczowym czynnikiem decydującym o szybkości działania Stała kontrola skoncentrowana na budowaniu wartości firmy CEL: kreowanie firm na rynkowych liderów, tak aby mogły konkurować z najlepszymi firmami na świecie w swojej branży Globalny benchmarking Uczenie się od najlepszych w branży i poprawa własnej strategii Strategia

Investing in the New Europe 13 _______________Korzyści płynące ze współpracy z Innova Capital Silna pozycja finansowa Wzmocnienie i ugruntowanie pozycji rynkowej Ciągły wzrost wartości Poszerzenie dostępu do inwestorów branżowych i finansowych Dostęp do partnerów strategicznych Strategiczne i bieżące doradztwo ekonomiczno-finansowe i organizacyjne Rozwój dzięki nowym technologiom, rynkom i produktom

Investing in the New Europe 14 Innova Capital Sp. z o.o. Doradca Inwestycyjny Budynek Aurum IV piętro ul. Waliców Warszawa Tel.: (48 22) Fax: (48 22) _______________________________________________ Kontakt