Analiza wskaźnikowa i analiza dyskryminacyjna

Istota analizy wskaźnikowej Główny instrument analizy sprawozdań finansowych Wskaźniki są relacjami wybranych pozycji ze sprawozdań Wybór wskaźników kluczowych o największym ładunku informacji Należy uwzględniać specyfikę branżową, regionalną i koniunkturalną

Rodzaje analizy wskaźnikowej Analiza rentowności (zyskowności) Analiza płynności Analiza sprawności Analiza zadłużenia i zdolności kredytowej Analiza rynkowa (wskaźników giełdowych)

Zalety analizy wskaźnikowej Łatwość kalkulacji Możliwość porównania ze średnimi branżowymi Służy określaniu trendów i odchyleń Wskazuje na obszary wymagające pogłębionej analizy szczegółowej Określa kondycję finansową i możliwości rozwojowe

Wady analizy wskaźnikowej Ma bardzo ogólny charakter Nie identyfikuje rzeczywistych przyczyn sukcesu lub niepowodzenia Wskaźniki mogą być wadliwie obliczane i interpretowane Istnieje niewiele standardów porównawczych i mogą być one wadliwe

Cele analizy dyskryminacyjnej Wczesne sygnalizowanie zagrożeń bankructwa przedsiębiorstwa Syntetyczna ocena kondycji finansowej przedsiębiorstwa

Główne techniki analizy dyskryminacyjnej Analiza jednowymiarowa Analiza wielowymiarowa Analiza logitowa Sztuczne sieci neuronowe

Wybór zmiennych objaśniających Częściej preferuje się czynniki mierzalne niż niemierzalne Przykłady czynników mierzalnych: - udział w rynku - wskaźniki giełdowe - wiek, wielkość aktywów, zatrudnienie - wskaźniki finansowe (wybierane są najczęściej)

Przykłady czynników niemierzalnych Kompetencje kadry zarządzającej Marka, nowoczesność produktu, patenty i inne wartości niematerialne i prawne Sytuacja w branży Koniunktura rynkowa

Słabości wskaźników finansowych Dotyczą przeszłości Często budowane na podstawie sprawozdań rocznych Wielkości księgowe są podatne na manipulacje

Typowa funkcja dyskryminacyjna Z = aX + bW + itd.. gdzie: a, b – oznaczają wagi X, W – oznaczają wartości wskaźników

Wartości graniczne dla Z Wyznacza się jedną lub więcej wartości granicznych Jedna wartość rozgranicza przedsiębiorstwa zdrowe i zagrożone upadłością Dwie wartości rozgraniczają: przedsięb zagrożone, strefę pośrednią i przedsiębiorstwa zdrowe Problem na ile lat wcześniej wartość Z sygnalizuje zagrożenie upadłością

Wskaźniki dobrze dyskryminujące Rentowność aktywów mierzona zyskiem operacyjnym Rentowność sprzedaży Relacja nadwyżki finansowej (zysk netto + amortyzacja) i zobowiązań ogółem Relacja kosztów operacyjnych i zobowiązań krótkoterminowych Wskaźniki płynności Relacja kapitału pracującego i sumy bilansowej