Wartość zespół cech właściwych osobie lub rzeczy, stanowiących o jej walorach cennych dla ludzi, mogących zaspokoić ich potrzeby

Wartość przedsiębiorstwa suma pieniędzy odzwierciedlająca jego cenność, walory ustalona według określonej procedury

Wartość przedsiębiorstwa jest to cena jaką można uzyskać za dany biznes w danej chwili na rynku

Rodzaje wartości przedsiębiorstwa: majątkowa - oparta na koncepcję wartości wymiennej, wynikającej z rzadkości i pracochłonności wytworzenia posiadanych przez przedsiębiorstwo zasobów, ekonomiczna - oparta o koncepcję wartości użytkowej wynikającej z użyteczności dóbr wytwarzanych przez jednostkę, rynkowa ­ oparta o koncepcję wartości naturalnej, będącej efektem racjonalnych zachowań uczestników rynku.

Wycena Polega na dokonaniu pomiaru wartościowego przedsiębiorstwa i jego składników majątkowych oraz efektów ekonomicznych podjętych decyzji o stopniu jakości, który zapewni odbiorcom tych informacji możliwość oceny efektów działań podjętych w przeszłości i wyboru najkorzystniejszego wariantu decyzji w przyszłości

Funkcje wyceny przedsiębiorstwa Doradcza Zarządcza Formalno-prawna Komunikacyjna.

Funkcja doradcza podstawa do określenia maksymalnej/minimalnej ceny transakcji zakupu/sprzedaży danego przedsiębiorstwa,

Funkcja zarządcza: narzędzie wspomagające identyfikację i kontrolę czynników wpływających na wartość przedsiębiorstwa oraz budowę sytemu motywacyjnego dla kadry zarządzającej

Funkcja formalno-prawna: realizacja wymogów wynikających z przepisów obowiązującego prawa lub zawartych umów

Funkcja komunikacyjna: syntetyczna informacja dla podmiotów niezaangażowanych bezpośrednio w transakcję kupna/sprzedaży, wskazująca na kondycję badanego przedsiębiorstwa oraz stanowiąca punkt odniesienia dla oceny innych podmiotów działających w danej branży

Metody wyceny przedsiębiorstwa 1) majątkowe, 2) porównawcze, 3) dochodowe, 4) mieszane

Metody majątkowe

Dwie możliwości postrzegania majątku przedsiębiorstwa: Jako substancji materialnej, wykazywanej w aktywach przedsiębiorstwa, Jako elementów pozamaterialnych, wynikających ze stopnia zorganizowania w przedsiębiorstwie środków i czynników produkcji, umożliwiających ich wykorzystanie, a tym samym decydujących o zdolności przedsiębiorstwa do pomnażania zainwestowanego w nie kapitału

Metody te służą wycenie tylko majątku przedsiębiorstwa. Są oparte na wycenie poszczególnych składników aktywów i pasywów obcych przedsiębiorstwa Najlepiej podejście tych metod charakteryzuje stwierdzenie, że: „przedsiębiorstwo warte jest tyle, ile wart jest majątek do niego przynależny”

Metody majątkowe: wartości księgowej netto (historyczna, ewidencyjnej wartości aktywów netto), skorygowanej wartości księgowej netto (skorygowanej wartości aktywów netto), wartości odtworzeniowej, wartości likwidacyjnej.

Metoda wartości księgowej netto (BV - Book Value) wartość wyznaczana jest na podstawie bilansu przedsiębiorstwa, poprzez pomniejszenie wartości majątku jednostki gospodarującej o kapitały obce oraz zobowiązania i rezerwy na zobowiązania

Wartość księgowa (BV) = A – Ko A - aktywa ogółem Ko - - kapitał obcy

Punktem wyjścia w szacowaniu aktywów netto jest bilans sporządzony na dzień wyceny (lub możliwie najbliższy dacie wyceny). Różnica między sumą aktywów a sumą kapitału obcego to równowartość kapitału własnego, czyli kapitału pozostajacego do dyspozycji właścicieli przedsiębiorstwa po spłacie wszystkich jego zobowiązań. Inaczej, księgowa wartość przedsiębiorstwa to odpowiednik bilansowej wartości jego kapitału własnego (ewentualnie skorygowanego o część rezerw).

czyli: Aktywa Pasywa Aktywa trwałe 300 Kapitał własny 200 Aktywa obrotowe 400 Zobowiązania ogółem 500 Suma aktywów 700 Suma pasywów 700

Kapitał własny stanowi równowartość sumy bilansowej pomniejszonej o kapitał obcy: 700 – 500 = 200

A co będzie, gdy... Aktywa Pasywa Aktywa trwałe 300 Kapitał własny -430 Aktywa obrotowe 400 Zobowiązania ogółem 1130 Suma aktywów 700 Suma pasywów 700

?

Wartość kapitału własnego, pomniejszonego o kapitał obcy wynosi: 700 – 1130 = -430 Gdyby przedsiębiorstwo zostało sprzedane za wartość długów, oznaczałoby to, że cena przewyższa o 430 jednostek wartość księgową przejętego majątku; ujemny kapitał jest symptomem zagrozenia upadłoscią.

Przykład 1 Na dzień 31.12.200A bilans przedsiębiorstwa „Alfa” jest następujący:

Wyszczególnienie (tys. PLN) 31.12.201A I. Aktywa trwałe 1 022 Wartości niematerialne i prawne 92 Rzeczowe aktywa trwałe 605 Inwestycje długoterminowe 313 Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe 12 II. Aktywa obrotowe 360 Zapasy 15 Należności krótkoterminowe 130 Inwestycje krótkoterminowe 211 Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe 4 Aktywa razem 1 382

I. Kapitał własny 1 093 Kapitał zakładowy 57 Kapitał zapasowy 981 Zysk (strata) netto 55 II. Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania 289 Rezerwy na zobowiązania 51 Zobowiązania długoterminowe 105 Zobowiązania krótkoterminowe 107 Rozliczenia międzyokresowe 26 Pasywa razem 1 382

Polecenie: Ustalić wartość księgową aktywów netto przedsiębiorstwa „Alfa” na dzień 31.12.200A.

Rozwiązanie: Suma aktywów pomniejszona o zobowiązania długoterminowe i pasywa bieżące wynosi: Wartość księgowa (BV) = A – Ko = 1 382 000 – 289 000 = 1 093 000 PLN Wartość księgowa aktywów netto przedsiębiorstwa „Alfa” na dzień 31.12.200A wynosi 1 093 tys. PLN.

Zadanie 6.1: Wartość bilansowa majątku przedsiębiorstwa „Kappa” na dzień 31.12.200A wynosi 631 000 PLN. Wartość zobowiązań i rezerw spółka wykazuje na poziomie 350 000 PLN. Polecenie: Ustalić wartość księgową netto przedsiębiorstwa „Kappa” na dzień 31.12.200A.

Rozwiązanie: BV = 281 000 PLN

Zadanie 6.2: Przedsiębiorstwa „Lambda” zakłada, że na dzień 31.12.201B wartość księgowa netto spółki wynosić będzie 820 tys. PLN, zaś suma jej majątku wyniesie 1,6 mln PLN. Polecenie: Ustalić, o jaką kwotę musi zmienić się wartość kapitału obcego przedsiębiorstwa „Lambda” wiedząc, że suma zobowiązań spółki na dzień 31.12.201A wynosi 680 tys. PLN.

Rozwiązanie: BV = 100 000 PLN

Metoda skorygowanej wartości księgowej netto (Adjusted Book Value rozwinięcie metody BV. Metoda ABV uwzględnia różnicę pomiędzy wartością aktywów i pasywów wykazaną w bilansie przedsiębiorstwa, a ich wartością na moment wyceny. Korekty dotyczą weryfikacji wartości takich pozycji bilansu, jak m.in.: wartość gruntów, rzeczowych składników majątku trwałego, wartości niematerialnych i prawnych, nominalnej wartości udziałów w innych spółkach lub wartości składników kapitału pracującego (zapasy, należności zobowiązania).

Skorygowana wartość księgowa netto (ABV)

A - aktywa ogółem KA - korekty aktywów Ko - kapitał obcy Kko - korekty kapitału obcego

Przykład 2 Rzeczoznawcy majątkowi i analitycy na zlecenie Zarządu przedsiębiorstwa „Alfa” (patrz Przykład 1) dokonali weryfikacji wybranych wartości aktywów i pasywów spółki. W poniższej tabeli zaprezentowano wartość korekt dotyczących wartości bilansowych.

Wyszczególnienie (tys. PLN) 31.12.200A Wartość korekty Wartości niematerialne i prawne -6 Rzeczowe aktywa trwałe -130 Inwestycje długoterminowe +30 Zapasy -1 Należności krótkoterminowe -20 Rezerwy na zobowiązania +8 Zobowiązania krótkoterminowe

Polecenie: Ustalić skorygowaną wartość księgową netto przedsiębiorstwa „Alfa” na dzień 31.12.200A.

Rozwiązanie: Suma korekt aktywów (KA) wynosi: KA = – 6 000 – 130 000 + 30 000 – 1 000 – 20 000 = – 127 000 PLN  Suma korekt kapitału obcego (KKo) wynosi: KKo = 8 000 – 6 000 = 2 000 PLN Skorygowana wartość księgowa netto (ABV) = (1 382 000 – 127 000) – (289 000 + 2 000) = 964 000 PLN

Zadanie 6.5: Przedsiębiorstwo „Tau” z pomocą doradców zewnętrznych dokonało oszacowania wartości rynkowej pozycji bilansowych na dzień 31.12.201A.

Wyszczególnienie (tys. PLN) 31.12.200A wartość księgowa 31.12.200A wartość rynkowa Wartości niematerialne i prawne 6 340 4 630 Rzeczowe aktywa trwałe 11 840 11 248 Inwestycje długoterminowe 45 300 54 360 Zapasy 20 600 16 480 Należności krótkoterminowe 67 500 65 475 Inwestycje krótkoterminowe 41 100 Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania 89 680 85 196

Polecenie: Wyznaczyć wartość księgową netto i skorygowaną wartość księgową netto spółki „Tau” na dzień 31.12.200A.

Rozwiązanie: BV = 103 000 tys. PLN ABV = 108 097 tys. PLN

Zadanie 6.6: Na dzień 31.12.200A wybrane wielkości bilansowe przedsiębiorstwa „Omega” prezentują się następująco: (materiały)

Przeprowadzona na potrzeby wyceny analiza wielkości bilansowych wskazała na konieczność wprowadzenia korekt: 1)   wartość rynkowa maszyny produkcyjnej jest o 10% niższa od jej wartości księgowej wynoszącej 50 700 PLN, 2)   20% wartości należności krótkoterminowych wykazywanych w kwocie 80 230 PLN stanowią należności nieściągalne, 3)   w bilansie nie wykazano zobowiązania będącego przedmiotem sporu sądowego w wysokości 8 700 PLN (na dzień przez rozpoczęciem wyceny podobna sprawa została rozstrzygnięta na niekorzyść spółki).

Polecenie: Obliczyć skorygowaną wartość księgową netto spółki „Omega” na dzień 21.12.200A.

Rozwiązanie ABV = 97 084 tys. PLN

Zadanie 6.7: Przeprowadzona na potrzeby wyceny analiza wartości bilansowych spółki „Thor” wskazała na konieczność wprowadzenia następujących korekt: (materiały)

Polecenie: Obliczyć skorygowaną wartość księgową netto spółki „Thor” na dzień 31.12.200A

Rozwiązanie ABV = 12 037,1 tys. PLN

Metoda wartości odtworzeniowej (Replacement Value) 1) polega na oszacowaniu wartości aktywów netto przedsiębiorstwa na poziomie sumy wydatków, jakie należałoby ponieść w celu zastąpienia posiadanego majątku podobnymi aktywami. W procesie ustalania wartości odtworzeniowej poszczególnych składników aktywów możliwe jest wykorzystanie:

Wartość odtworzeniowa (RV) wartości rynkowej identycznych lub podobnych aktywów, umożliwiających uzyskanie określonej mocy produkcyjnej i charakteryzujących się podobnym stopniem zużycia Wartość odtworzeniowa (RV)

Aodtw - wartość odtworzeniowa aktywów

współczynników korygujących wartość nowych aktywów do wielkości uwzględniających stopień zużycia użytkowanego majątku: Wartość odtworzeniowa (RV) =

Anowe - wartość nowego aktywa Zm - współczynnik zużycia aktywa Ko - kapitał obcy

Przykład 3 Wybrane pozycje bilansu przedsiębiorstwa „Beta” przedstawiają się następująco:

Wyszczególnienie (tys. PLN) 200A Rzeczowe aktywa trwałe 675 Pozostałe składniki aktywów 621 Aktywa razem 1 296 Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania 275

Ustalić wartość odtworzeniową spółki „Beta” na dzień 31. 12 Ustalić wartość odtworzeniową spółki „Beta” na dzień 31.12.200A wiedząc, że aktywa spółki to: - budynek o wartości księgowej 200 tys. PLN. Oszacowano, iż wartość rynkowa budynku uwzględniająca jego obecne zużycie wynosi 120 % procent wartości księgowej, -  maszyna produkcyjna o wartości księgowej 375 tys. PLN. Maszyna wykorzystywana jest w procesie produkcji od 5 lat, przy okresie użytkowania wynoszącym lat 20. Obecna cena rynkowa nowej maszyny tego typu wynosi 570 tys. PLN. Zadłużenie spółki na 31.12.200A wynosi 275 tys. PLN.

Rozwiązanie: Wartość odtworzeniowa budynku wynosi: RVbudynku = Cena rynkowa = 200 000 x 1,2 = 240 000 PLN Wartość odtworzeniowa maszyny oblicza się jako:

Zadanie 6.10: Spółka „White” posiada linię produkcyjną, której zdolność produkcyjna wynosi 12 tys. szt. wyrobu A dziennie. Wartość bilansowa na dzień 31.12.200A wynosi 370 000 PLN. Linia produkcyjna użytkowana jest od 5 lat, całkowity okres użytkowania środka trwałego przyjęty na potrzeby amortyzacji wynosi 25 lat. Obecnie na rynku oferowane są linie produkcyjne o zdolności produkcyjnej wynoszącej 15 tys. szt. wyrobu A dziennie. Cena rynkowa nowej linii produkcyjnej tego typu wynosi 610 000 PLN. Polecenie: Obliczyć wartość odtworzeniową maszyny na dzień 31.12.200A.

Rozwiązanie ABV = 390 400 PLN

Zadanie 6.11 Spółka „Yellow” posiada trzy maszyny do produkcji trzech rodzajów wyrobów (materiały)

Polecenie: Obliczyć łączną wartość odtworzeniową maszyn produkcyjnych przedsiębiorstwa „Yellow” na dzień 31.12.200A.

Rozwiązanie: RV Maszyna-wyrób A = 232 000,00 PLN RV Maszyna-wyrób B = 377 648,78 PLN RV Maszyna-wyrób C = 116 235,00 PLN RV Maszyn = 725 883,78 PLN

Metoda wartości likwidacyjnej (Liquidation Value) polega na oszacowaniu wartości przedsiębiorstwa przy założeniu braku kontynuacji działalności Wartość przedsiębiorstwa, to wielkość wpływów netto, które można uzyskać przy sprzedaży poszczególnych składników majątku

Wartość likwidacyjna odnosi się szczególnie do sytuacji, gdy jednostka musi zlikwidować część lub całość swoich aktywów i roszczeń. Działanie pod presja czasu (a nawet przymusu), wypacza ocenę wartości dokonywaną przez kupującego i sprzedającego. W warunkach zagrożenia upadłością i silnej presji wierzycieli kierownictwo jednostki staje przed koniecznością zaakceptowania wartości likwidacyjnej, wyznaczanej poniżej wartości rynkowej.

Wyceniając przedsiębiorstwo metodą likwidacyjną, dokonuje się szacunku przychodów (suma cen) uzyskanych ze sprzedaży poszczególnych składników przedsiębiorstwa. Od tej sumy należy odjąć wszelkie zobowiązania, jakie jednostka musiałaby ponieść w przypadku likwidacji. W ten sposób szacuje się dolny próg wartości przedsiębiorstwa, zakładając brak kontynuacji jego działalności

Wartość likwidacyjna (LV) = + wpływy za sprzedaży majątku – koszty związane z likwidacją – pozostałe koszty i zobowiązania (np. odprawy pracownicze)

W procesie ustalania wartości likwidacyjnej przedsiębiorstwa zastosować można uproszczoną metodę wyceny opisaną za pomocą formuły Wilcoxa-Gamblera

Wartość likwidacyjna (LV) = + środki pieniężne + płynne papiery wartościowe + 70% x (wartość księgowa zapasów + należności, zaliczek) + 50% x wartości księgowa pozostałych aktywów – zobowiązania krótkoterminowe – zobowiązania długoterminowe

Przykład 4 Na dzień 31.12.200A przedsiębiorstwo „Delta” wykazuje w bilansie następujące składniki aktywów: 1) budynki (wartość księgowa - 2,3 mln PLN): wartość rynkowa 1,8 mln PLN, średnie zużycie na poziomie 20%, koszty sprzedaży stanowią 5% wartości rynkowej, 2) maszyna produkcyjna (wartość księgowa - 1,3 mln PLN): poziom zużycia 30%, cena rynkowa nowej maszyny 1,7 mln PLN, koszty związane ze sprzedażą wynoszą 3% wartości transakcji, 3)  udziały w innej spółce (wartość księgowa - 0,3 mln PLN): wartość rynkowa wynosi 0,4 mln PLN, koszty sprzedaży stanowią 3 % wartości rynkowej, 4)   oprogramowanie komputerowe opracowane na potrzeby własne jednostki (0,2 mln PLN),

5) wyroby gotowe (wartość księgowa - 0,25 mln PLN): wartość sprzedaży na potrzeby wyceny oszacowana na poziomie 60% wartości księgowej, 6) gotówka (wartość księgowa - 0,2 mln PLN).

Ponadto na potrzeby wyceny przyjmuje się, iż: 1) sprzedaż budynków i maszyny produkcyjnej zrealizowana będzie z uwzględnieniem odroczonego terminu płatności - rok od momentu transakcji, 2) koszty transakcji sprzedaży budynków i maszyny produkcyjnej ponoszone będą w momencie sprzedaży majątku, 3) likwidacja przedsiębiorstwa wiązać się będzie z koniecznością wypłaty odpraw pracowniczych w momencie likwidacji spółki w wysokości 0,4 mln PLN, 4) pozostałe zobowiązania przedsiębiorstwa na dzień wyceny wynoszą 2,6 mln PLN, 5)  stopa dyskontowana wynosi 7%.

Polecenie: Obliczyć wartość likwidacyjną spółki „Delta” na dzień 31.12.200A.

- wycena maszyny produkcyjnej: = 1,11 mln PLN Rozwiązanie: Wpływy za sprzedaży majątku należy obliczyć z uwzględnieniem zużycia poszczególnych składników majątku, mając na uwadze konieczność doprowadzenia przyszłej wartości środków pieniężnych ze sprzedaży budynków i maszyny produkcyjnej do ich wartości bieżącej: -    wycena budynków: = = 1,68 mln PLN - wycena maszyny produkcyjnej: = 1,11 mln PLN -udziały w innej spółce (wartość rynkowa): 0,4 mln PLN, -

oprogramowanie komputerowe opracowane na potrzeby własne jednostki: zwyczajowo przyjmuje się zerową wartość likwidacją, - wyroby gotowe: 0,25 x 0,6 = 0,15 mln PLN - gotówka: 0,2 mln PLN. Wartość likwidacyjna majątku (LV) = 1,68 + 1,11 + 0,4 + 0.15 + 0,2 =3,54 mln PLN

Wysokość kosztów związanych z likwidacją należy wyliczyć w oparciu o zakładaną wartość transakcji i przewidywane koszty ich realizacji:  koszt sprzedaży budynków 0,05 x 1,8 = 0,09 mln PLN koszt sprzedaży maszyny produkcyjnej: 0,03 x 1,7 x (1-0,3) = 0,036 mln PLN koszt sprzedaży udziałów: 0,03 x 0,4 = 0,012 mln PLN Łączne koszty realizacji transakcji sprzedaży = 0,09 + 0,036 + 0,012= 0,138 mln PLN Pozostałe koszty i zobowiązania wraz z odprawami pracowniczymi = 0,2 + 2,6 = 2,8 mln PLN

Wartość likwidacyjna (LV) = 3,54 – 0,138 – 2,8 = 0,602 mln PLN Wartość likwidacyjna przedsiębiorstwa „Delta” na dzień 31.12.200A wynosi 602 tys. PLN.

Przykład 5 Na dzień 31.12.200A wybrane pozycje bilansu przedsiębiorstwa „Gamma” przedstawiają się następująco:

Wyszczególnienie (tys. PLN) 200A Aktywa trwałe 86 000 Zapasy 27 090 Należności krótkoterminowe 40 030 Papiery wartościowe* 6 240 Środki pieniężne 20 280 Pozostałe aktywa obrotowe 1 450 Zobowiązania długoterminowe 9 600 Zobowiązania krótkoterminowe 75 060

Polecenie: Ustalić wartość likwidacyjną przedsiębiorstwa „Gamma” na dzień 31.12.200A. Uwaga: 80% wartości papierów wartościowych spółki stanowią papiery o wysokim stopniu płynności.

Rozwiązanie: Wartość likwidacyjna przedsiębiorstwa według formuły Wilcoxa-Gamblera, tj.: Wartość likwidacyjna (LV) = środki pieniężne + płynne papiery wartościowe + 70% x (wartość księgowa zapasów + należności, zaliczek) + 50% x wartości księgowa pozostałych aktywów – zobowiązania krótkoterminowe – zobowiązania długoterminowe

20 280 + 0,8 x 6 240 + 0,7 x (27 090 + 40 030) + 0,5 x (86 000 + 1 450) – 9 600 – 75 060 Wartość likwidacyjna (LV) = 31 321 tys. PLN Wartość likwidacyjna przedsiębiorstwa „Gamma” obliczona za pomocą formuły Wilcoxa-Gamblera na dzień 31.12.200A wynosi 31 321 tys. PLN.

Zadanie 6.13: Na dzień 31.12.200A wartość maszyny produkcyjnej wykazywanej w bilansie spółki „Brown” wynosi 97 500 PLN. Maszyna użytkowana jest od 3 lat, zaś dotychczasowa wartość jej odpisów amortyzacyjnych (amortyzacja liniowa) wynosi 24 375 PLN. Wartość rynkowa nowej maszyny wynosi 114 000 PLN. Zakładane koszty sprzedaży maszyny wynoszą 2% wartości transakcji, zaś suma zobowiązań wobec zwalnianych pracowników w przypadku zaprzestania produkcji wynosi 19,8 tys. PLN.

Polecenie: Obliczyć wartość likwidacyjną maszyny zakładając, że stopa dyskontowa wynosi 10%, a płatność za maszynę nastąpi: 1)   jednorazowo w momencie zakupu, 2)   w dwóch równych ratach odpowiednio po upływie 6 i 12 miesięcy, 3)   w czterech równych ratach odpowiednio po upływie 3, 6, 9 i 12 miesięcy. Zobowiązania z tytułu odpraw pracowniczych i koszty transakcji regulowane będą jednorazowo, w momencie zawarcia umowy sprzedaży.

Rozwiązanie: LV (płatność jednorazowa) = 69 576,00 PLN LV (dwie raty) = 63 259,12 PLN LV (cztery raty) = 64 106,30 PLN

Zadanie 6.14: Na dzień 31.12.200A przedsiębiorstwo „Delta” wykazało w bilansie następujące składniki aktywów:

1) budynek o wartości księgowej 1,1 mln PLN o poziomie zużycia 20% 1)   budynek o wartości księgowej 1,1 mln PLN o poziomie zużycia 20%. Wartość rynkowa nowego budynku wynosi 1,3 mln PLN, koszty transakcji związanej ze sprzedażą stanowią 2% wartości transakcji i ponoszone będą w dniu jej zawarcia. Zakłada się, że wpływ środków z tytułu sprzedaży budynku nastąpi w dwóch równych ratach, odpowiednio po 6 miesiącach i po roku od zawarcia umowy sprzedaży, 2)   maszyna produkcyjna o wartości księgowej 0,7 mln PLN i zużyciu na poziomie 20%. Wartość rynkowa nowej maszyny wynosi 0,8 mln PLN, zakładane koszty transakcji sprzedaży stanowią 5% wartości rynkowej środka trwałego płatne w momencie zawarcia umowy. Płatność należności za maszynę nastąpił w czterech równych ratach. Polecenie: Obliczyć wartość likwidacyjną budynku oraz maszyny produkcyjnej. Stopa dyskontowa wynosi 10%.

Rozwiązanie: LV = 1 494 610 PLN

Zadanie 6.15: Na dzień 31.12.200A przedsiębiorstwo „Grey” wykazuje w bilansie następujące składniki aktywów: (materiały)

Polecenie: Obliczyć wartość likwidacyjną spółki „Grey” przy założeniu, że wpływ środków z tytułu sprzedaży budynków i maszyny produkcyjnej nastąpi rok po zawarciu umowy sprzedaży. Stopa dyskontowa wynosi 10%.

Rozwiązanie LV = 1 059 780 PLN

Zalety i wady metod majątkowych Metody majątkowe skupiają się na posiadanym przez przedsiębiorstwo majątku – jest on stosunkowo łatwy do wyceny. Współcześnie jednak wartość przedsiębiorstwa w dużym stopniu zależy od niematerialnych czynników, takich jak reputacja firmy, pozycja zajmowana na rynku, zdolność do generowania dodatnich przepływów pieniężnych; metody majątkowe nie uwzględniają tych czynników.