Optymalny System Monetarny Przeprojektowanie systemu monetarnego

Porównanie systemów monetarnych System waluty złotej (historyczny) System pieniądza zadłużającego (obecny) Optymalny system monetarny

Cechy optymalnego systemu monetarnego Niezaleśność od systemu bankowego Brak arbitralnych decyzji Ilość pieniędzy zależna od potrzeb gospodarki Odporność na szoki Rynkowe stopy procentowe Płynny kurs walutowy

Niezaleśność od systemu bankowego Od stopnia rozwoju bankowości Od popytu na kredyt Od popytu na gotówkę

Optymalna ilość pieniędzy Nie powoduje zatorów płatniczych Nie wymaga wydłużania terminów płatności Nie wywołuje szoków popytowych Nie wywołuje presji inflacyjnej

Optymalna ilość pieniędzy OQM = (1 − a) * mGDP OQM = MI + MC − HS OQM − Optimum Quantity of Money (optymalna ilość pieniądza) mGDP − Monthly Gross Domestic Product (miesięczne PKB) a − oczekiwana wartość MV/mGDP MI − Money Issued (pieniądze wyemitowane przez rząd) MC − Money Created (pieniądze wykreowane) HS − Hidden Savings (środki nie użyte w transakcjach)

Produkt Krajowy Brutto produkcja globalna − zużycie pośrednie dochody z pracy + dochody z kapitału + dochody państwa + amortyzacja Konsumpcja + inwestycje + wydatki rządowe + eksport − import + zmiana stanu zapasów Begg, D. Makroekonomia, 2007

Tłumienie dodatniego szoku popytowego Spadek stanu zapasów Skrócenie terminu płatności Zaliczki na dostawy Opóźnionia emisja pieniądza Pula kredytów

Bezpośrednie sterowanie ilością pieniądza Comiesięczna optymalna emisja przez rząd Rezerwa obowiązkowa równa kreacji pieniądza Brak możliwości refinansowania banku komercyjnego w banku centralnym

Ograniczenie puli kredytów Gotówka zdeponowana w bankach Lokaty terminowe Rezerwa obowiązkowa Brak możliwości refinansowania banku komercyjnego w banku centralnym MC ≤ MI

Tłumienie inflacji Wzrost cen wymaga wydłużenia terminu płatności Opóźnionia emisja pieniądza Pula kredytów

Zalety przeprojektowanego systemu monetarnego Dodatkowe stabilne przychody budżetowe Bezkosztowe użycie ukrytych oszczędności Brak zadłużania państwa oraz kosztów obsługi zadłużenia Odporność na kreatywną księgowość Niezależność od systemu bankowego Kontrolowany, samostabilizujący poziom MV Brak arbitralnych decyzji Bezszokowa implementacja systemu

Wady systemu pieniądza zadłużającego Zależność od systemu bankowego oraz transakcji bezgotówkowych Zależność od popytu na kredyt oraz od zdolności kredytowej Generowanie szoków oraz inflacji Optymalne zadłużenie L = mGDP + D + HS − ΔMV − MI Optymalne zadłużenie rośnie szybciej niż GDP Obiektywny limit zadłużenia Arbitralność decyzji opracowanie własne na podstawie: www.michaeljournal.org

Wady systemu waluty złotej Duża zależność od zasobów oraz dostępu do złota Duża zależność od popytu na kredyt oraz od zdolności kredytowej Generowanie szoków oraz inflacji Optymalne zadłużenie L = mGDP + D + HS − ΔMV − MI Optymalne zadłużenie może rośnąć szybciej niż GDP Obiektywny limit zadłużenia opracowanie własne na podstawie: www.michaeljournal.org Adam Smith Bogactwo Narodów

mgr Marcin Mach marcinbmach@interia.pl Dziękuję za uwagę! mgr Marcin Mach marcinbmach@interia.pl