Dr Katarzyna Dąbrowska-Gruszczyńska FINANSE Dr Katarzyna Dąbrowska-Gruszczyńska

FINANSE I Obszar Finansów, składniki systemu finansowego Finanse przedsiębiorstw Decyzje inwestycyjne w przedsiębiorstwie Giełda Papierów Wartościowych Akcje Obligacje Polityka finansowa

Literatura: W. Dębski, “Rynek finansowy i jego mechanizmy”, PWN, Warszawa, 2002 K. Jajuga, T. Jajuga, “Inwestycje”, PWN, Warszawa, 1998 A. Rutkowski, “Zarządzanie finansami”, PWE, Warszawa, 2003

Zaliczenie: Po wykładzie FINANSE II (semestr letni) TEST wielokrotnego wyboru OCENA końcowa = 1/2 ocena z egzaminu + 1/2 ocena ćw. (Finanse I i Finanse II); warunek: zaliczenia ćwiczeń i egzaminu

Piątek 16.30-17.30, pok. 406 e-mail: dabrowska@wne.uw.edu.pl Dyżur: Piątek 16.30-17.30, pok. 406 e-mail: dabrowska@wne.uw.edu.pl

Finanse Finanse publiczne Finanse zarządcze Ubezpieczenia Teoria rynku kapitałowego Finanse międzynarodowe Bankowość Finanse przedsiębiorstw

INSTRUMENTY FINANSOWE (podział): O charakterze wierzycielskim i własnościowym O stałym i zmiennym dochodzie Krótko-, średnio- i długoterminowe Bezpośrednie i pośrednie Rzeczywiste (bazowe) i pochodne (pozabilansowe)

RYNKI FINANSOWE (podział): Pierwotne i wtórne Pieniężne i kapitałowe Hurtowe i detaliczne Terminowe

INSTYTUCJE FINANSOWE: Banki Towarzystwa ubezpieczeniowe Fundusze emerytalne Fundusze inwestycyjne Domy maklerskie Giełdy papierów wartościowych Inne

Liczba banków komercyjnych i spółdzielczych w latach 1989-2004

Rynek pieniężny Na rynku pieniężnym pożycza się i lokuje środki na krótkie terminy (do 1 roku). Służy głównie do zarządzania płynnością.

Rynek pieniężny - podział: rynek pieniężny pieniądza krajowego rynek walutowy

Instrumenty: Lokaty międzybankowe bony skarbowe Krótkoterminowe papiery dłużne przedsiębiorstw Certyfikaty depozytowe

Lokaty międzybankowe: WIBOR (Warsaw Interbank Offered Rate) – roczna stopa procentowa, po jakiej bank jest skłonny udzielić kredytu innym bankom WIBID (Warsaw Interbank Bid Rate) – roczna stopa procentowa, którą bank jest gotów zapłacić za środki przyjęte w depozyt od innych banków LIBOR, LIBID

Lokaty międzybankowe c.d.: Jednodniowe depozyty miedzybankowe: O/N (overnight) – rozpoczynający się w dniu zawarcia transakcji i zapadający w następnym dniu roboczym T/N (tommorow next) – rozpoczynający się w pierwszym dniu roboczym po zawarciu transakcji i zapadający w dniu następnym S/N (spot next) – rozpoczynający się w drugi dzień po dniu zawarcia transakcji i zapadający w dniu następnym

Bony skarbowe Są krótkoterminowym papierem wartościowym emitowanym przez rząd w celu sfinansowania potrzeb budżetu państwa

Krótkoterminowe papiery dłużne przedsiębiorstw Certyfikaty depozytowe Papiery wartościowe emitowane przez banki w celu pozyskania środków pieniężnych

Uczestnicy rynku pieniężnego: Banki Przedsiębiorstwa Dealerzy i brokerzy Administracja Skarbu Państwa

Rynek kapitałowy Na rynku kapitałowym dokonuje się transakcji instrumentami finansowymi o okresie wykupu dłuższym niż 1 rok

Instrumenty Lokaty terminowe Kredyty bankowe Akcje Obligacje

Uczestnicy: Przedsiębiorstwa Banki Inne instytucje finansowe (giełdy papierów wartościowych, fundusze emerytalne, inwestycyjne, towarzystwa ubezpieczeniowe, domy maklerskie) Osoby fizyczne Sektor publiczny

Inny podział rynków finansowych SPOT (bieżący, natychmiastowy) FORWARD (terminowy)

Rynek TERMINOWY

Rynek terminowy: Kontrakty terminowe futures kontrakty terminowe forward kontrakty opcyjne

Forward i futures różnice

Kontrakty opcyjne

Kontrakty opcyjne Opcje są standaryzowane Nabywca (przedsiębiorstwo, spekulant) nabywa prawo (nie obowiązek) realizacji kontraktu opcyjnego z wystawcą opcji opcja call (kupna) i put (sprzedaż)

W chwili nabycia opcji: określa się warunki i sposób realizacji opcji (data, kurs) sprzedawca zobowiązuje się (za opłatą – premium) dostarczyć/odebrać walutę po ustalonym kursie jeśli zażąda tego nabywca opcji

Nabywca opcji może: wykonać kontrakt fizycznie sprzedać go (wyrównać swoją pozycję) dopuścić do jej wygaśnięcia

Porównanie kontraktów:

Finanse przedsiębiorstw

SPRAWOZDAWCZOŚĆ FINANSOWA

Literatura: M. Sierpińska, T. Jachna, 2002, ,,Ocena przedsiębiorstwa według standardów światowych’’, PWN A. Rutkowski, ,,Zarządzanie finansami’’, 2003, PWE

BILANS Jest zestawieniem posiadanego przez przedsiębiorstwo majątku i źródeł kapitału, wykorzystanych dla pozyskania majątku na dany dzień.

Ogólne zasady tworzenia bilansu zasady rachunkowości (wiernego obrazu, ciągłości, kontynuacji, memoriałowa, współmierności, ostrożności, wyższości treści ekonomicznej nad formą) aktywa uszeregowane według stopnia płynności, pasywa według terminu wymagalności uproszczony schemat bilansu A = P

uproszczony schemat bilansu

Aktywa B. Aktywa obrotowe A. Aktywa trwałe I. Zapasy II. Należności krótkoterminowe III. Inwestycje krótkoterminowe IV. Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe A. Aktywa trwałe I. Wartości niematerialne i prawne II. Rzeczowe aktywa trwałe III. Należności długoterminowe IV. Inwestycje długoterminowe V. Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe

Pasywa B. Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania II. Zobowiązania długoterminowe III. Zobowiązania krótkoterminowe IV. Rozliczenia miedzyokresowe A. Kapitał (fundusz własny) I. Kapitał (fundusz) podstawowy II. Należne wpłaty na kapitał podstawowy (in minus) III. Udziały (akcje) własne (in minus) IV. Kapitał (fundusz) zapasowy V. Kapitał (fundusz) z aktualizacji wyceny VI. Pozostałe kapitały (fundusze) rezerwowe VII. Zysk (strata) z lat ubiegłych VIII. Zysk (strata) netto IX. Odpisy z zysku netto w ciagu roku obrotowego (in minus)

Analiza wstępna bilansu: analiza pozioma i pionowa Analiza pozioma – zmiany (%) rokroczne w pozycjach bilansu Analiza pionowa – udział % poszczególnych pozycji bilansu w sumie aktywów/ pasywów (Struktura)

ANALIZA POZIOMA I PIONOWA BILANSU