ABC produktów strukturyzowanych na GPW dla Kowalskiego Cała ta Giełda, PKiN Robert Raszczyk Specjalista Dział Rozwoju Instrumentów Finansowych GPW Warszawa, 11.10.2008

ABC „struktur” Czym są „struktury”? Co jest dostępne na GPW? „Jak się to je?” Jak czytać nazwę skróconą ? Płynność Zalety notowania Perspektywy rozwoju

Czym są struktury ?

Czym są produkty strukturyzowane?

Czym są produkty strukturyzowane?

Czym są produkty strukturyzowane? Cel: spełnienie ich wymogów inwestycyjnych Cena „struktur”: uzależniona od wartości określonego wskaźnika rynkowego (np. kursu akcji lub koszyków akcji, wartości indeksów giełdowych, cen surowców, kursów walut) Inwestycja tylko w jeden papier wartościowy

Podział produktów strukturyzowanych (1) GWARANCJA ? Produkty z całkowitą gwarancją kapitału Produkty z częściową gwarancją kapitału Produkty bez gwarancji kapitału

Podział produktów strukturyzowanych (2) CZAS INWESTYCJI ? długoterminowe średnioterminowe krótkoterminowe

Umowny podział produktów strukturyzowanych „Inwestycyjne” – Dłuższy czas życia, oczekiwany zarobek w dłuższym terminie, np. obligacje strukturyzowane „Spekulacyjne” – Certyfikaty strukturyzowane oparte o indeksy, akcje, surowce

Powody zainteresowania produktami ze strony inwestorów Zmienność rynków finansowych Przejrzystość Dostęp do różnych instrumentów bazowych Awersja do ryzyka

Co jest dostępne na GPW ?

Obligacje strukturyzowane Produkt notowany na giełdzie, Najczęściej z gwarancją wypłaty w dacie wykupu kwoty zainwestowanej w trakcie subskrypcji Instrumenty oparte o: Indeksy Różne papiery wartościowe Koszyki różnych instrumentów finansowych Towary Fundusze

Obligacje strukturyzowane na GPW - w dniu wykupu 100% gwarancja zwrotu kapitału zainwestowanego w trakcie subskrypcji DEUTSCHE BANK Magiczna Trójka 3-letnia obligacja str. z produktami bazowymi: DJ Eurostoxx 50, S&P 500, Nikkei 225, WIG20, copper, aluminium, oil, EPRA Index, currency market index DEUTSCHE BANK Obligacja WIG20 3-letnia obligacja strukturyzowana powiązana z indeksem WIG20 62% średniego wzrostu indeksu BARCLAYS CAPITAL Obligacja indeksowa "Trendspotter„ Produkt bazowy: WTI oil, EPRA Euro Zone IX (nieruchomości), CECE EUR (indeks), treasury bonds from EURO countries, PLN WIBOR 6M (indeks rynku pieniężnego), fundusz hedgingowy (HFRX Global HF EUR) BARCLAYS CAPITAL 3-letnia surowcowa obligacja oszczędnościowa Produkt bazowy : złoto, platyna, węgiel, S&P GSCI Agriculture ER Index i ropa naftowa WTI BARCLAYS CAPITAL 2-letnia obligacja strukturyzowana o nazwie "Tygrys Gospodarczy" (tzw. indyjska) Produkt bazowy : koszyk akcji 8 spółek indyjskich, które wchodzą w skład indeksu BSE SENSEX 30. BARCLAYS CAPITAL 2-letnia obligacja strukturyzowana o nazwie "Obligacja Energetyczna powiązana z Koszykiem Towarów Giełdowych" Produkt bazowy : ropa naftowa typu WTI, olej opałowy, gaz ziemny, cena niemieckiej energii elektrycznej (ELECTRICITY-YEAR PHELIX-FUTURES BASE-EEX). BARCLAYS CAPITAL 4-letnia obligacja strukturyzowana o nazwie "Luxury Goods” Produkt bazowy : koszyk akcji spółek działających w sektorze dóbr luksusowych.

Certyfikaty strukturyzowane Produkt notowany na giełdzie, Najczęściej animowany Jeden papier dla wszechstronnej inwestycji Produkty oparte o: Indeksy Koszyki akcji, towarów Surowce mineralne i towary rolne

Certyfikaty strukturyzowane zwykłe Zysk (w%) 100 100 80 80 65 65 40 20 20 100 - 20 - 20 -40 -60 -80 instrument bazowy certyfikat -100 Strata (w %)

Certyfikaty strukturyzowane zwykłe Odzwierciedlają zachowanie instrumentu bazowego Mają profil ryzyka 1:1 w stosunku do instrumentu bazowego Oferują prosty, przejrzysty i łatwy dostęp do instrumentu bazowego Są idealne dla inwestorów lokujących kapitał na rynkach zwyżkujących bez dźwigni finansowej

Certyfikaty strukturyzowane zwykłe Zalety 100%-owy udział Ograniczony/nieograniczony czas trwania Elastyczność Przejrzystość Wady Brak bieżących wypłat Ryzyko strat Ryzyko walutowe

Certyfikaty strukturyzowane gwarantowane Kurs produktu bazowego Kwota gwarantowana Czas trwania Jeżeli kurs instrumentu bazowego w dniu wykupu certyfikatu znajduje się poniżej poziomu kwoty gwarantowanej, inwestor uzyskuje wypłatę kwoty gwarantowanej instrument bazowy

Certyfikaty strukturyzowane gwarantowane Zalety Gwarancja kapitału Określona partycypacja w zyskach Elastyczność Wady Brak bieżących wypłat Wejście w inwestycje w trakcie trwania - 100% gwarancja zwrotu kapitału dotyczy wyłącznie wartości emisyjnej

Certyfikaty strukturyzowane ekspresowe na przykładzie produktu DBW20E0411 (1) Dzień obserwacji Wynik indeksu Wykup osiągnięcie lub przekroczenie przez indeks WIG20 100% poziomu początkowego 09.04.2009 100 zł x (100% + (14% x 1)) TAK NIE osiągnięcie lub przekroczenie przez indeks WIG20 100% poziomu początkowego 09.04.2010 100 zł x (100% + (14% x 2)) TAK NIE osiągnięcie lub przekroczenie przez indeks WIG20 100% poziomu początkowego 11.04.2011 dzień wykupu 100 zł x (100% + (14% x 3)) TAK NIE

Wartość indeksu pomiędzy "WIG20 końcowy/WIG20 początkowy" Certyfikaty strukturyzowane ekspresowe na przykładzie produktu DBW20E0411 (2) NIE Wykup - 100 zł x 100% Dzień obserwacji TAK Wartość indeksu pomiędzy 70% a 100% (bariera) 11.04.2011 dzień wykupu NIE (poniżej lub na poziomie 70%) Wykup - 100 zł x Wynik gdzie Wynik oznacza: "WIG20 końcowy/WIG20 początkowy"

Certyfikaty strukturyzowane ekspresowe Zalety Możliwy wcześniejszy wykup Rosnący kupon Warunkowe zabezpieczenie wartości nominalnej Elastyczność Wady Brak bieżących wypłat Ograniczona wypłata (znany kupon) Ryzyko strat

Produkty strukturyzowane na GPW – podsumowanie Obligacje strukturyzowane rynek akcji, pieniężny, nieruchomości, surowców indeksy np. WIG20 surowce naturalne, nieruchomości, indeks CECE EUR, obligacje rządowe państw strefy Euro, indeks Rynku Pieniężnego, fundusze hedgingowe akcje z sektora dóbr luksusowych koszyki akcji i towarów giełdowych Certyfikaty strukturyzowane indeksy : NTX, WIG20, Belex15, KTX, PFTS, RDX, ROTX, Sofix, BZ WBK Nowa Era, NIKKEI 225, Nasdaq 100 surowce mineralne i towary rolne

„Jak się to je” ?

Wystarczy… Mieć rachunek w biurze maklerskim Mieć chęć do inwestowania Wykazywać zainteresowanie rynkiem, nie tylko akcji Mieć chwilę czasu Mieć parę złotych Potrzeba gwarancji zwrotu kapitału

Obligacje strukturyzowane Certyfikaty strukturyzowane Zasady obrotu na GPW Obligacje strukturyzowane Certyfikaty strukturyzowane Rynek kasowy Rynek równoległy System kursu jednolitego z dwukrotnym określeniem kursu (2 krotny fixing o 11.15 i 15.00) Notowania ciągłe 9.00 – 16.30 Notowanie w procentach wartości nominalnej Notowanie w PLN Rozliczenie transakcji T+2

Jak czytać nazwę skróconą ?

Struktura budowy nazwy skróconej dla obligacji strukturyzowanych XX ABC MMYY Emitent Produkt bazowy Data Zapadalności Przykład: DBMGT0810 DB MGT 0810

Struktura budowy nazwy skróconej dla certyfikatów strukturyzowanych XX ABC Z MMYY Emitent Instrument bazowy Seria Data Zapadalności Przykład: RCGLDAOPEN RC GLD A OPEN

Płynność

Płynność instrumentów na giełdzie Zależy od kilku czynników: Typu instrumentu strukturyzowanego i jego konstrukcji Kręgu inwestorów, do których kierowany jest produkt Zainteresowania inwestorów poszczególnymi certyfikatami _______________________________________________________ Kwotowań emitenta (animatora)

Animowanie certyfikatów strukturyzowanych Dla produktów emitentowanych przez RCB, UniCredit, DB oraz BNP Paribas: minimalna wielkość oferty maksymalny spread RCB – kwotowanie ciągłe (animator: RCB) UniCredit - kwotowanie ciągłe (animator: UniCredit CAIB Polska) DB – kwotowanie 2 razy w ciągu sesji (animator: DB Securities Polska) BNP Paribas – kwotowanie ciągłe (animator: DM BZ WBK)

Zalety notowania

Zalety notowania produktów strukturyzowanych na GPW (1) Łatwy dostęp dla wszystkich inwestorów giełdowych Płynność Możliwe „wyjście” z inwestycji dzięki rynkowi wtórnemu Publicznie znana i dostępna na rynku cena

Zalety notowania produktów strukturyzowanych na GPW (2) Niskie koszty transakcyjne Znana formuła wypłaty Dostęp do nowych rynków i nowych instrumentów Elastyczność Przejrzystość

Perspektywy rozwoju

Liczba notowanych produktów strukturyzowanych na GPW (01-08.2008)

Rozwój rynku na GPW wartość obrotów: ok. 87,37 mln zł 2008 (Styczeń – Sierpień) wartość obrotów: ok. 87,37 mln zł wolumen obrotu: ok. 470 tys. szt., liczba transakcji: 4.508 Aktualnie notowane 42 produkty (33 certyfikaty, 9 obligacji) 6 emitentów (Barclays Bank PLC, BNP Paribas Arbitrage Issuance B.V., Deutsche Bank, London, Erste Bank, Raiffeisen Centrobank, UniCredit)

Proszę pamiętać… Produkty notowane na GPW, nie polisy i nie lokaty Instrumenty rynku kasowego Obrót jak akcje Brak depozytów Jeden papier wartościowy zamiast wielu

Potrzebujesz więcej informacji? www.gpw.pl Masz pytanie ? Zadaj je przez internet: produkty.strukturyzowane@gpw.pl

Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie SA Dziękuję za uwagę ! Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie SA ul. Książęca 4, 00-498 Warszawa tel. (022) 628 32 32, fax (022) 628 17 54, (022) 537 77 90 gielda@gpw.pl