Jesteśmy tym, co powtarzamy. Więc perfekcja nie jest czynem, lecz przyzwyczajeniem. Arystoteles Anna Hejka Dyrektor Zarządzający H E Y KA C APITAL M ARKETS.

Prezentacja na temat: "Jesteśmy tym, co powtarzamy. Więc perfekcja nie jest czynem, lecz przyzwyczajeniem. Arystoteles Anna Hejka Dyrektor Zarządzający H E Y KA C APITAL M ARKETS."— Zapis prezentacji:

1 Jesteśmy tym, co powtarzamy. Więc perfekcja nie jest czynem, lecz przyzwyczajeniem. Arystoteles Anna Hejka Dyrektor Zarządzający H E Y KA C APITAL M ARKETS G ROUP Specyfika Rynku Buyout-ów we Wschodzącej Europie

2 Buyouty: Brak mezzanine + ciągle niedoceniany przez przedsiębiorców Oczekiwanie > spójności gospodarczej i prawnej regionu (Skan.) Słabe giełdy z wyjątkiem GPW Za mało inwestorów PE (family offices, bogaczy, aniołów) Venture Capital: Niedostateczna infrastruktura ICT, doradcy, dziennikarze, eventy, itp. Brak zachęt podatkowych i legislacyjnych, mało inkubatorów Uznane osiągnięcia naukowe, lecz brak ich komercjalizacji Przedsiębiorczość CEE > WE, ale < USA brak seryjnych przedsięb-ców Brak cierpliwości po stronie przedsiębiorców i funduszy Za mało aniołów biznesu i bohaterów do naśladowania Wniosek: profil ryzyka/zwrotu jak w Europie Zachodniej > alokacje; > potencjał VC niż Chiny/Indie; E ROI > WE Polska faworytem Ocena LP-sów

3 Atrakcyjność rynku i zaufanie inwestorów PE Ocena 1.000 Funduszy Źródło: Katharina Felnhofer SAS FHS Kufstein 2008; >1.000 respondentów: 67% WE, 28% CEE, 5% CIS Doświadczony zarząd Potencjał wyjścia Optymalna struktura fin-wa Atrakcyjny sektor Cena zakupu Potencjał wartości dodanej Atrakcyjny rynek WE – 76% 82% 61% 55% 51% n/a CEE – 91% n/a 59% n/a 55% 61% 70% 68% CIS – 61% n/a 49% n/a 49% 60% 52% Preferencje wyjścia: 62% trade sale, 23% IPO, 14% sprzedaż innemu funduszowi

4 Wyniki Inwestora Finansowego Atrakcyjny Rynek Doświadczony Zarząd Struktura Finansowa Wybrany Region Atrakcyjny Sektor Potencjał Wartości Dodanej Potencjał Wyjścia Cena Zakupu KredytodawcyInwestorzy Kapitałowi Czynniki Sukcesu w CEE

5 3 czynniki: Wzrost Rynku i Konkurencja 68%, Wartość + & Potencjał Wyjścia 55%, Duży Przewidywalny Cash Flow 53% Idealny Kandydat do Buyoutu Źródło: Katharina Felnhofer SAS FHS Kufstein 2008 Wzrost rynku i konkurencja Doświadczony, zmotywowany zarząd Duży, przewidywalny cash flow Potencjał wartości dodanej i wyjścia Rozmiar i wycena + niskie ryzyko op-ne CEE 73% 63% 61% 60% 39% CIS 63% 43% 45% 50% 60%

6 Struktura finansowania Duży Cash Flow Potencjał Wyjścia i Wartości Dodanej Czynniki Makro Wielkość i Wycena/Niskie Ryzyko Operacyjne Udział w Rynku Cena Zakupu Wzrost Rynku i Konkurencja Aktywa/Biznesy Łatwe do Oddzielenia Znana Marka Zmotywowany Zarząd KredytodawcyInwestorzy Kapitałowi Historia Zyskowności Idealny Kandydat w CEE

7 3 czynniki: Wzrost Rynku i Konkurencja 68%, Wartość + & Potencjał Wyjścia 55%, Duży Przewidywalny Cash Flow 53% Czynniki Ryzyka w CEE Źródło: Katharina Felnhofer SAS FHS Kufstein 2008 Potencjał wyjścia Cena zakupu Potencjał wzrostu regionu Otoczenie konkurencyjne Otoczenie prawne Sytuacja polityczna Ryzyko kraju CEE 50% 42% 38% 35% n/a CIS 48% n/a 57% 51% 45%