Długość trwania kontraktu a określone relacje inwestycyjne Opracowanie artykułu Paula L. Joskow’a Ula Bińkowska Olga Gapińska

I. Długość trwania kontraktu i określone transakcyjnie inwestycje

HIPOTEZA Im ważniejsze są inwestycje oparte na określonej relacji, tym dłuższy będzie czas trwania kontraktu, w którym to obie strony zobowiązują się ex ante do określonych czynności. –Ex ante- analiza, określenie zapotrzebowania na konkretne działanie przeprowadzone przed jego wdrożeniem.

Im więcej zawieramy kontraktów ex ante z tym samym partnerem tym mamy mniejsze koszty wymiany W oparciu o teorię transakcji kosztów wygodniej jest zawrzeć jedną transakcję na dłuższy okres niż ciąg transakcji na pojedynczą wymianę

II. Specyficzność aktywów oraz związek z długością trwania kontraktowej dostawy węgla

Williamson wyróżnia 3 typy inwestycji w zależności od rodzaju transakcji: Specyfikacja stron: kupujący i sprzedający są w wielkiej zażyłości, odzwierciedlają decyzje postanowione ex ante, aby zminimalizować koszty zapasu i transportu surowca Specyfikacja fizyczna aktywów, gdy jedna lub obie strony inwestują w wyposażenie i maszynerię, które wymagają specjalnego projektu dopasowanego do transakcji; Sprzęt ten znacznie traci na wartości, podczas próby użycia go w innych alternatywnych czynnościach. Specyficzny surowiec; Inwestycja poczyniona przez dostawce to szansa sprzedania znacznej ilości surowca konkretnemu klientowi. Jeśli kontrakt jest zrealizowany zbyt wcześnie, jest wysoce prawdopodobnym, że dostawca pozostanie z nadwyżką surowca.

Długość kontraktu zależy od: położenia zakładu przemysłowego (zbudowany tuż przy kopalni lub nie) – „ Mine-mouth” zakłady położone tuż przy kopalniach regionu, w którym znajduje się dany zakład –Region zachodni – specyficzny surowiec –Region wschodni – uniwersalny surowiec –Region środkowo-zachodni – coś pomiędzy rocznej ilości węgla zamówionej przez klienta

III. Model specyfikacji i estymacji

Dane do modelu: 300 kontraktów zawartych począwszy od niewielkich dostawców węgla, skończywszy na inwestorach władających dużymi elektrowniami a kopalnią węgla DŁUGOŚĆ KONTRAKTU= ILOŚĆ SUROWCA+ MINE-MOUTH + REGION

Niezależnie od sposobu liczenia (estymacji) długości kontraktu wynik doświadczenia nie ulegał zmianom: –„Mine-mouth” zawierają kontrakty średnio o 16 lat dłuższe niż inne zakłady przemysłowe –Długość kontraktu zachodnich kopalni jest dłuższy średnio o 3-5 lat od kontraktów zawieranych przez wschodnie kopalnie. –Powiększenie ilości zamawianego węgla o 1 milion ton powoduje wydłużenie kontraktu o 13 lat.

PODSUMOWANIE Zakłady preferują kontrakty długoterminowe, które określają ex ante warunki cyklicznie powtarzających się transakcji. Jest to dla nich bardziej korzystne rozwiązanie niż ciągłe ustalanie nowych transakcji. Okazuje się, że na prostą umowę między zaopatrującym w surowiec, a kupującym go jest wpływa wiele czynników określanych mianem: specyficzne relacje inwestycyjne.