Pobierz prezentację
Pobieranie prezentacji. Proszę czekać
OpublikowałTomasz Rybak Został zmieniony 8 lat temu
1
Perspektywy polskiej gospodarki w latach 2005-2006 Szanse i zagrożenia Krzysztof Rybiński Wiceprezes Narodowego Banku Polskiego Rzeszów 21 stycznia 2005
2
2 Uwarunkowania zewnętrzne - sytuacja na rynkach ropy naftowej Źródło: NBP, DAMS.
3
3 źródło: GUS, DAMS wzrost kw./kw. i poziom - dane odsezonowane
4
4 źródło: GUS, DAMS wzrost kw./kw. i poziom - dane odsezonowane
5
5 źródło: GUS, DAMS wzrost kw./kw. i poziom - dane odsezonowane
6
6 Struktura wzrostu PKB źródło: GUS, DAMS
7
7 Dekompozycja inflacji CPI (dane historyczne i prognoza ekspercka) źródło: DAMS
8
8 Dynamika r/r PPI oraz nominalny efektywny kurs walutowy źródło: GUS, DAMS
9
9 PPI i PPI kraj (szacunek GUS) źródło: GUS, DAMS
10
10 Przewidywane ceny sprzedaży na najbliższe 3 miesiące (dane odsezonowane) źródło: Badania Koniunktury GUS
11
11 Oczekiwania inflacyjne osób prywatnych (miary zobiektywizowane + niepewność) źródło: Biuro Badań Makroekonomicznych
12
12 Przeciętne wynagrodzenia realne brutto w sektorze przedsiębiorstw źródło: GUS, DAMS
13
13 Przeciętne zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw źródło: GUS, DAMS
14
14 Produkcja sprzedana przemysłu źródło: GUS, DAMS
15
15 Produkcja budowlano-montażowa źródło: GUS, DAMS
16
16 Ocena bieżącej sytuacji gospodarczej (dane odsezonowane) źródło: Badania Koniunktury GUS
17
17 Prognoza sytuacji gospodarczej za 3 m-ce (dane odsezonowane) źródło: Badania Koniunktury GUS
18
18 Wskaźnik optymizmu konsumentów źródło: Demoskop
19
19 Podaż pieniądza M3 Źródło: Departament Statystyki Prywatyzacja PKO Wzrost przed akcesją do UE
20
20 Roczna dynamika należności od gospodarstw domowych i przedsiębiorstw Źródło: Departament Statystyki Prywatyzacja PKO
21
21 Oczekiwana stopa referencyjna NBP FRA na 3M WIBOR vs ankieta Reutersa Pierwsza obniżka o 25 pb prognozowana jest na przełomie IV / V 2005r. Kolejna, 25 punktowa redukcja stopy NBP prognozowana jest po koniec 2005r. źródło: Departament Systemu Finansowego
22
22 Podwyżki płac w 2004 r. Średnia 4,9% (ważona zatrudnieniem 3,9%) Mediana 4,1% (ważona zatrudnieniem 3,2%) Źródło: ankieta
23
23 Rozkład odpowiedzi na temat wysokości planowanych podwyżek Średnia 4,8% (ważona zatrudnieniem 4,2%) Mediana 4,5% Oś pionowa – odsetek odpowiedzi: wzrost płac Źródło: sonda XI.2004, ankieta roczna
24
24 Przewidywany moment podwyżek płac Źródło: sonda XI.2004
25
Projekcja inflacji Narodowego Banku Polskiego Listopad 2004
26
26 Projekcja centralna z wykresem wachlarzowym listopad 2004 – stałe stopy
27
27 Wybrane założenia projekcji – krajowe stopy procentowe: stałe (linia przerywana) i oczekiwane przez rynek - listopad (różowa linia) i sierpień (granatowa linia)
28
28 Szacunki PKB i popytu Roczny wzrost (%)20052006 MSMI PKB4,25,2 Popyt krajowy4,24,5 Nakłady inwestycyjne9,612,8 ECMOD PKB5,15,2 Popyt krajowy5,05,9 Nakłady inwestycyjne10,614,5
29
Zagrożenia dla szybkiego i stabilnego wzrostu w latach 2005-2006
30
30 Indeks kursu waluty narodowej wobec EUR, wartość z 04.01.1999 = 100, wzrost oznacza deprecjację; Indeks kursów walut krajów EŚ wobec EUR Źródło: Bloomberg, obliczenia własne
31
31 Nominalne efektywne kursy walutowe dla krajów EŚ Źródło: OECD NEER 1995 I kw. =1, wzrost oznacza aprecjację
32
32 Realne efektywne kursy walutowe dla krajów EŚ deflowane CPI Źródło: OECD REER CPI 1993 I kw. =100, wzrost oznacza aprecjację
33
33 Realny kurs złotego wobec kursów REER dla HUF i CZK. Źródło: BIS. REER PPI, 1998 XII = 100 REER CPI, 1998 XII = 100 Wzrost oznacza aprecjację
34
34 Realne efektywne kursy walutowe dla krajów EŚ deflowane ULC Źródło: Komisja Europejska REER ULC 1995 I kw. = 1, wzrost oznacza aprecjację
35
35 Czynniki krótkookresowe dysparytet stóp procentowych Jednym z czynników przemawiających za aprecjacją kursu realnego w latach 2000-2001 była restrykcyjna polityka monetarna Następnie, deprecjację złotego można częściowo przypisać spadkowi dysparytetu stóp procentowych
36
36 Niedopasowanie kursu złotego
37
37 OPŁACALNOŚĆ EKSPORTU Wyniki sondy telefonicznej wśród 210 przedsiębiorstw-eksporterów współpracujących z NBP. 7-8 XII 2004 r.
38
38 Źródła problemów Największym problemem dla eksporterów jest obecnie kurs walutowy (57% respondentów zgłasza taki problem) Jest on szczególnie istotny dla grupy eksporterów z ponad 50% udziałem eksportu w przychodach (68% deklaracji wobec 49%) Problem kursu pojawia się z równą częstotliwością w grupie importerów i nieimporterów
39
39 Działania dostosowawcze – w przypadku braku opłacalności eksportu Ankietowani eksporterzy zamierzają przede wszystkim renegocjować umowy (59%) oraz poszukiwać nowych rynków zbytu za granicą (46%) 9% firm informuje, że opłacalność eksportu nie jest zagrożona (odp.nie dotyczy) Odsetek podmiotów planujących podjęcie działań dostosowawczych w przypadku, gdyby zawarte już umowy eksportowe stały się nieopłacalne
40
40 Prognozy eksportu a opłacalność eksportu 38% przedsiębiorstw biorących udział w Sondzie planowało wzrost eksportu w IV kw. 2004 r. Ponad 70% podmiotów planujących zwiększenie eksportu w IV kw. 2004 r. deklaruje, że kurs rzeczywisty jest PONIŻEJ kursu opłacalnego dla nowych umów eksportowych (dotyczy to zarówno eksportu w dolarach, jak i w euro).
41
41 Kurs walutowy przyjęty do planu finansowego przedsiębiorstwa na 2005 r. Przedsiębiorstwa w swoich planach finansowych na 2005 r. przyjęły kurs: Dolara - 3,47 PLN (średnia) Euro - 4,31 PLN (średnia)
42
42 Przewidywane skutki dalszego umacniania się kursu złotego
43
43 Polska: deficyt wg. ESA95 z i bez OFE
44
44 Deficyt nominalny i cyklicznie skorygowany Źródło: Program Konwergencji (aktualizacja)
45
45 Dług publiczny wg. ESA95 (Program Konwergencji) oraz dług w posiadaniu OFE Źródła: Notyfikacja fiskalna, Program Konwergencji (aktualizacja)
46
46 Perspektywy w latach 2005-2006 Wzrost gospodarczy powinien utrzymać się w granicach 4.5-5.5% Inflacja o wygaśnięciu czynników przejściowych i związanych z wejściem do UE powinna się obniżyć (projekcja lutowa) Główne zagrożenia dla tych perspektyw to brak reform w finansach publicznych (odłożenie w czasie wejścia do strefy euro) i dalsza aprecjacja złotego
Podobne prezentacje
© 2024 SlidePlayer.pl Inc.
All rights reserved.