© Marek Capiński WSB-NLU, 2003 1 9. Firma w kryzysie.

Slides:



Advertisements
Podobne prezentacje
Rynek pieniężny, kursy walutowe i ceny w długim okresie
Advertisements

KOSZT KAPITAŁU.
KSZTAŁTOWANIE STRUKTURY KAPITAŁU A DŹWIGNIA FINANSOWA
Mariusz Bryła Dyrektor Działu Doradztwa Collect Consulting S.A.
Banki, a fundusze typu PE/VC jako źródła kapitału dla firm
Podstawowe instrumenty pochodne
Jacek Mizerka Dynamiczna ocena efektywności inwestycji; podejście opcyjne do oceny efektywności inwestycji.
Modele dwumianowe dr Mirosław Budzicki.
Instrumenty finansowe na rynku kapitałowym
Opcje na kontrakty terminowe
Kontrakty Terminowe Futures
Ocena porównawcza kosztu kredytu i leasingu
Dźwignia operacyjna i finansowa
OPCJE.
Model ciągły wyceny opcji Blacka – Scholesa - Mertona
KONTRAKTY FORWARD Sprawiedliwa cena wykonania kontraktu forward na aktywa generujące przepływy finansowe Kontrakty forward na waluty Kontrakty na stopę.
KONTRAKTY FORWARD Sprawiedliwa cena wykonania kontraktu forward na aktywa generujące przepływy finansowe Kontrakty forward na stopę procentową waluty.
Wycena instrumentów pochodnych Wycena opcji. Jednoetapowa wycena europejskiego instrumentu pochodnego.
Finansowanie działalności przedsiebiorstwa
Opcje realne zobowiązanie firmy
Polityka makroekonomiczna i stałe kursy walutowe.
Zarządzanie kapitałem obrotowym c.d.
Aktualne problemy działalności szpitali
Giełda dla początkujących
Obligacje
Metoda zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DFC)
Wycena instrumentów rynku kapitałowego
Dr hab. Ewa Hellich, prof..SGH
Plan zajęć: Czynniki kształtujące wartość firmy Podstawowe pojęcia
Analiza finansowa i wycena spółki na podstawie danych z lat
Pozyskiwanie środków finansowych na inwestycje i inwestowanie wolnych środków pieniężnych przedsiębiorstwa.
Rynki aktywów. Różne ceny w okresie 1 i 2 u Cena konsumpcji w okresie 1 wynosi 1  Cena konsumpcji w okresie 2 wynosi p2, np. p2=p1(1+  gdzie 
ANALIZA EFEKTYWNOŚCI INWESTYCJI
Joanna Kalinowska Martyna Szymańska
Start Instrukcja Wyjście. Trasa Budynki Powrót Koniec gry Szczegóły.
Kapitały firmy.
W RAMACH SANACJI AUTONOMICZNEJ Istnieje wiele rynkowych rozwiązań, które pozwalają na dokonanie uzdrowienia przed upadłością. Jedną z nich są przejęcia.
OPCJE.
Rynek pieniężny i walutowy: dostosowania w długim okresie
© Marek Capiński WSB-NLU, Firma w kryzysie.
Finanse przedsiębiorstwa (5) dr Wanda Pełka
Niska inflacja i niskie bezrobocie jako cele polityki stabilizacyjnej.
OPCJE Ograniczenia na cenę opcji
© Marek Capiński WSB-NLU, Wartość narażona na ryzyko – zastosowanie opcji.
INSTRUMENTY POCHODNE OPCJE.
Model ciągły wyceny opcji Blacka – Scholesa - Mertona
Centrum Narciarskie „Lyžařskě Vleky” w Peči pod Chopkěm Przemysław Antoniak Artur Pieniądz.
CELE POLITYKI PIENIĘŻNEJ
ROS – 2016 „Elastyczne strategie inwestycyjne - projektowanie i wycena Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu 12 stycznia 2016 Propozycja uproszczonego szacowania.
Obligacje.
SFGćwiczenia 12 System finansowy gospodarki Instrumenty pochodne - opcje.
MatFirma (Matematyka w Firmie ). Matematyka w firmie W firmie matematykę spotykamy na każdym kroku np.:  Obliczając podatki  Przy procesie wytwórczym.
BILANS Wycena bilansowa aktywów i pasywów. Wycena bilansowa aktywów Amortyzowane aktywa trwałe Wartość początkowa minus dotychczasowe odpisy amortyzacyjne.
Inwestowanie może być zdefiniowane, jako pewnego rodzaju wyrzeczenie się bieżącej konsumpcji dla osiągnięcia przyszłej, niepewnej korzyści. I.
Opcje Ćwiczenia do wykładu „Zarządzanie portfelem inwestycyjnym” 1 © Dr Renata Karkowska; Wydział Zarządzania UW.
Przyszłość Energii Odnawialnej w UK Jan-Willem Bode 4 March 2016.
 stałe koszty są jednakowe dla wszystkich poziomów produkcji  wielkość produkcji jest funkcją kosztów  jednostkowe koszty zmienne są stałe (całkowite.
BIZNES PLAN część II © Aleksander Kusak X.2015.
Mikro i makroekonomia Prof. dr hab. Jan Wiśniewski
Rachunkowość - Wycena rozchodu materiałów/towarów
CELE POLITYKI PIENIĘŻNEJ
OCENA PROJEKTÓW INWESTYCYJNYCH
ANALIZA EKONOMICZNO-FINANSOWA –JEJ MIEJSCE W SYSTEMIE ANALIZ WSTĘPNA ANALIZA BILANSU r.
Mikro i makroekonomia Prof. dr hab. Jan Wiśniewski
Dodatkowy przykład przedsięwzięcia biznesowego Produkcja 1
23/06/2018 Nowa odsłona oferty PV innogy Polska S.A.,
Sprzedaż nieruchomości obciążonej hipoteką
Joanna Kosik Marta Gomułka
Pytanie 1 Wpłynięcie należności na konto podmiotu nie wpłynie na wskaźnik: Cyklu należności, Rotacji należności, Bieżącej płynności finansowej, Natychmiastowej.
MINIPRZEDSIĘBIORSTWO JAŚNIE WIELMOŻNI PRZEDSIĘBIORCY
Zapis prezentacji:

© Marek Capiński WSB-NLU, Firma w kryzysie

© Marek Capiński WSB-NLU, Przypadek 9 Zainwestowaliśmy 45tys. kupując wszystkie obligacje firmy X o wartości nominalnej 50tys. wygasające za rok. Właściciel wniósł 35tys. i zakupił urządzenia za 50tys. Wygląda na to, że pod koniec roku, jeśli dobrze pójdzie, firma będzie miała 81tys. (z prawd. 0,3), a jeśli źle to 21tys. (wobec 146tys., 86tys. oryginalnie przewidywanych). Koszt kapitału dla tego typu działalności wynosi 30%. Mamy informacje, że właściciel rozważa zmianę polityki na agresywną (200tys. lub 20tys. na koniec roku, prawd. sukcesu 0,1; k=40%) lub konserwatywną (odpowiednio 60tys. lub 40tys., prawd. sukcesu 0,5; k=20%). Firma płaci 30% podatku. Ktoś chce od nas kupić obligacje za 24 tysiące.

© Marek Capiński WSB-NLU, Bilans początkowy

© Marek Capiński WSB-NLU, Wartość firmy Oryginalne przewidywania: Skorygowane:

© Marek Capiński WSB-NLU, Akcje jako opcje V (1) wartość firmy pod koniec roku E (1) wartość akcji pod koniec roku

© Marek Capiński WSB-NLU, Wycena długu Parytet opcji kupna i sprzedaży

© Marek Capiński WSB-NLU, Wycena opcji Model dwumianowy

© Marek Capiński WSB-NLU, Wpływ struktury na wartość Wartość długu: Zmiana struktury: inne K Tw Millera - Modiglianiego: struktura finansowania nie ma wpływu na wartość firmy Badamy wpływ K na V(0)

© Marek Capiński WSB-NLU, Wariant agresywny Wariant wyjściowy: Oczekiwana wartość po roku: 200 x 0, x 0,9 = 38 PV = 27,1429 (k = 40%) u = 637% d = -26% p * = 0,0548

© Marek Capiński WSB-NLU, Wariant konserwatywny Wariant wyjściowy: Oczekiwana wartość po roku: 60 x 0, x 0,5 = 50 PV = 41,6667 (k = 20%) u = 44% d = -4% p * = 0,2917

© Marek Capiński WSB-NLU, Podsumowanie Konflikt: problem agencji Metoda: kontrola firmy przez obligatariuszy (bank) Szczegóły: plikplik