dr hab. Katarzyna Kreczmańska-Gigol Instytut Finansów SGH Struktura kapitału w przedsiębiorstwie Wykład 1 - sprawy organizacyjne 22.02.2015 dr hab. Katarzyna Kreczmańska-Gigol Instytut Finansów SGH

Prowadzący wykład dr hab. KATARZYNA KRECZMAŃSKA-GIGOL Instytut Finansów SGH e-mail: kgigol@sgh.waw.pl Konsultacje: poniedziałek, gmach „M”, pok. 330, godz. 14.00-15.00

Cel wykładu Zapoznanie studentów z pojęciem kapitału i struktury kapitału Zaprezentowanie rodzajów i źródeł kapitału w przedsiębiorstwie Zapoznanie studentów z pojęciem kapitału zainwestowanego i ze wskaźnikami rentowności kapitału zainwestowanego Poznanie przez studentów metod szacowania kosztu kapitału Charakterystyka ryzyka finansowego i dźwigni finansowej Prezentacja głównych nurtów w teorii struktury kapitału Wpływ zmian w strukturze kapitału na tworzenie wartości dodanej w przedsiębiorstwie Poznanie miejsca procesu kształtowania struktury kapitału w systemie zarządzania finansami przedsiębiorstwa i systemie zarządzania wartością przedsiębiorstwa Poznanie uwarunkowań decyzji dotyczących struktury kapitału w przedsiębiorstwie

Oznaczenie wykładu Sylabus - [233910-0994], Liczba godzin: 16 za 3,0 pkt.

Wybrana literatura podstawowa A. Duliniec, Struktura i koszt kapitału w przedsiębiorstwie, PWN, Warszawa 2001. A. Duliniec, Finansowanie przedsiębiorstwa, PWE, Warszawa 2007 lub 2011.

Wybrana literatura uzupełniająca K. Kreczmańska-Gigol, Struktura kapitału w przedsiębiorstwie, [w:] K. Kreczmańska-Gigol, Faktoring, jako jeden z instrumentów zarządzania należnościami i zobowiązaniami handlowymi, a struktura kapitału, Difin, Warszawa 2013, s. 131-198. J. Grzywacz, Kapitał w przedsiębiorstwie i jego struktura, SGH, Warszawa 2008. M. Jerzemowska, Kształtowanie struktury kapitału w przedsiębiorstwie, PWN, Warszawa 1999. Dylematy kształtowania struktury kapitału w przedsiębiorstwie, red. J. Ostaszewski, Oficyna Wydawnicza SGH, Warszawa 2009. Dylematy kształtowania struktury kapitału w przedsiębiorstwie – wnioski z konferencji, red. K. Kreczmańska-Gigol, Oficyna Wydawnicza SGH, Warszawa 2009. K. Kreczmańska-Gigol, J. Lipiec, Finansowanie przedsiębiorstw rodzinnych a surogaty kapitału, „Studia i Prace Kolegium Zarządzania i Finansów”, Nr 117, 2012, s. 68-94. A. Damodoran, Applied Corporate Finance, Wiley, New York 2006. G. Hawawini, C. Viallet, Finanse menedżerskie, PWE, Warszawa 2007. A. Rutkowski Zarządzanie finansami, PWE, Warszawa 2007.

Elementy składowe oceny końcowej Egzamin testowy: 100% Referat wraz z prezentacją – podwyższenie oceny z egzaminu o ½ stopnia Tematy referatów – wybór samodzielny ciekawych artykułów naukowych obcojęzycznych na temat struktury kapitału z ostatnich 10 lat lub sprzed kilkudziesięciu lat (ostateczny termin zgłoszenia tematu referatu – 22.03.2015) lub przykład z praktyki

L.p. Data Zagadnienia 1. 22.02.2015 Sprawy organizacyjne. Omówienie zakresu programu wykładów. Pojęcie kapitału. Różne definicje kapitału. Pojęcie struktury kapitału. Źródła finansowania. Wskaźniki struktury kapitału 2. 08.03.2015 Kapitał zainwestowany i kapitał nadwyżkowy. Aktywa operacyjne netto. Pojęcie strategii finansowej. Rentowność kapitału własnego i kapitału zainwestowanego. Ryzyko finansowe i dźwignia finansowa w przedsiębiorstwie. Pojęcie kosztu kapitału. Ryzyko a dochód. Oczekiwana przez inwestora stopa zwrotu z kapitału. 3. 22.03.2015 Strategia finansowania - kontynuacja. Kapitał obrotowy netto

L.p. Data Zagadnienia 4. 12.04.2015 Średni ważony koszt kapitału. Metody szacowania kosztu kapitału. Model wyceny aktywów kapitałowych (CAPM). Współczynnik beta. Model zdyskontowanych dywidend Gordona. Charakterystyka kapitału własnego i kapitału obcego. Kapitał hybrydowy. Surogaty kapitału. Zewnętrzne źródła kapitału. Emisje papierów wartościowych. Kredyty i pożyczki bankowe 5. 26.04.2015 Optymalizacja struktury kapitału. Teorie struktury kapitału. Model Modiglianiego i Millera. Teoria substytucji. Tarcza podatkowa a ryzyko i koszty bankructwa. 6. 10.05.2015 Koszty agencyjne. Koszty informacyjne. Teoria hierarchii źródeł finansowania.Wewnętrzne źródła kapitału. Zyski zatrzymane. Teoria i polityka wypłat dywidend. Wykup przez spółki własnych akcji. Pozyskiwanie kapitału na międzynarodowych rynkach finansowych. Eurorynki. Macierz strategii finansowych. Inwestowanie kapitału a tworzenie wartości dodanej 7. 31.05.2015 Czynniki wpływające na decyzje dotyczące struktury kapitału w przedsiębiorstwie – zachęcające i zniechęcające do wzrostu zadłużenia. Struktura finansowania przedsiębiorstwa w różnych fazach cyklu życia Egzamin zerowy po zajęciach