RYNKI FINANSOWE Rynki finansowe obejmują wszystkie możliwe roszczenia –dlatego mówimy o rynkach a nie o rynku

Stopa procentowa może jeszcze spaść

Bariery transakcji na rynku finansowym Asymetria informacji Łatwośc selekcji negatywnej Ryzyko nadużycia zaufania Umowność standardów finansowych Duży wpływ czynników psychologicznych na decyzje

Umowność standardów oceny aktywów-a kryzys finansowy Kryzys powoduje brak płynności na rynku Część aktywów- obroty zawieszone lub ceny dużo niższe Problem: jaką wartość zapisać w bilansie? Klasycznie:wartośc godziwa (mark-to- market) Niektóre kraje (USA) wprowadziły sztuczną (teoretyczną )wartość wyceny

Podział głowny: rynek pienięzny i kapitalowy. Kryteria RYNEK PIENIĘŻNY – roszczenia wymagalne do 1 roku RYNEK KAPITAŁOWY- roszczenia średnio i długo okresowe oraz papiery udziałowe Kryterium czasu: okres dysponowania środkami finansowymi Kryterium celu: rynek pienięzny finansuje bieżącą działalnośc a kapitałowy- inwestycje

Inne kryteria podziału rynków fin. Dochód: instrumenty o stałym i zmiennym dochodzie (obligacje –akcje) Czas zapadalności- od emisji do wykupu-instrumenty krótkoterminowe, średnio, długoterminowe, bezterminowe cel : finansowanie bieżące- finansowanie inwestycji Czas transakcji: rynek spot –rynek futures Formy organizacyjne: rynek giełdowy-pozagiełdowy Zasięg terytorialny: rynek lokalny,krajowy, międzynarodowy

Płynność Dochód Ryzyko

I.RYNKI PIENIĘZNE uwaga: rynki pieniężne są zawsze większe niż kapitałowe

Cechy rynku pieniężnego Bardzo wysoka płynność Rynek o największym rozmiarze (wartość, ilość transakcji, częstotliwość, szybkość) Rynek scentralizowany, obecnie głownie elektroniczny Wystandaryzowany,(niekoniecznie swapy) Transakcje hurtowe Dominująca rola banków

Płynnośc, dochód, ryzyko instrument Płynnośc Dochód ryzyko Pieniądz,MO lokata na rachunku. Bon skarbowy Obligacja SP Obligacja firmy Akcja Instrument pochodny Kupon gry loteryjnej

Podstawowe stopy procentowe-Polska

Stopa referencyjna (operacji otwartego rynku) Minimalna rentowność 7-dniowych bonów pieniężnych emitowanych przez NBP. Operacje otwartego rynku- zakup/sprzedaż krótkoterminowych papierów wartościowych na rynku międzybankowym Nazywana jest także stopą repo –określa minimalną rentowność operacji otwartego rynku

Operacje otwartego rynku, przykład

Stopa rezerw obowiązkowych Procent wielkości depozytu włożonego do banku komercyjnego, który bank komercyjny musi odprowadzić na swój rachunek w banku centralnym. Służy do sterowania zdolnością kreacji pieniądza przez banki komercyjne

Stopa lombardowa Cena ,po której bank centralny udziela bankom komercyjnym pożyczek pod zastaw papierów wartościowych (głównie skarbowych)

Stopa depozytowa NBP określa oprocentowanie 1- dniowych depozytów ,składanych przez banki komercyjne do banku centralnego (NBP)

Stopa redyskontowa Cena, po której bank centralny skupuje od banków komercyjnych weksle handlowe, z późniejszym terminem płatności, już zdyskontowane. Redyskonto to marża banku centralnego, pomniejszenie ceny zakupu weksli. Faktycznie jest to kredyt krótkookresowy, udzielony bankowi komercyjnemu , przy skupie weksli z późniejszym terminem płatności

TRANSMISJA CENY PIENIĄDZA Podstawowa stopa banku centralnego Stopa na rynku międzybankowym (LIBOR, WIBOR) Stopa kredytów prime –komercyjnych Stopa kredytów mieszkaniowych Stopa kredytów gotówkowych Coraz drożej…….

Notowania:6.11.2014

Stopa podstawowa a cena kredytu

cena złota (aktywu równego pieniądzom)

Kantory, USD Euro

FOREX

Electronic Broking Services (EBS) szacuje, że jakieś 30–35 proc Electronic Broking Services (EBS) szacuje, że jakieś 30–35 proc. wolumenu obrotów na jego platformie zapewniają transakcje HFT. – transakcje wysokiej częstotliwości. Szybkość ma zasadnicze znaczenie, a nasilenie się konkurencji między firmami HFT spowodowało, że zmalały dodatkowe korzyści osiągane dzięki szybkości).

(10.01.2014)

Rynek FOREX + obroty innych instytucji finansowych

Obroty instytucji fin.w stosunku do obrotów instytucji nie-finansowych Udział transakcji na rynku FOREX -geograficznie Wolumen obrotów EBS (elektronicznych), transakcje algorytmiczne i manualne