Warszawa, 29 listopada 2006 r. Możliwe formy finansowania odbudowy mocy energetycznych mec. Marek Król Partner

WHITE & CASE LLP Formy finansowania projektów energetycznych 29 listopada Formy finansowania projektów energetycznych (1) 1. Podwyższenie kapitału zakładowego 2. Kredyt bankowy 3. Emisja obligacji korporacyjnych 4. Emisja euroobligacji 5. Leasing

WHITE & CASE LLP Formy finansowania projektów energetycznych 29 listopada Formy finansowania projektów energetycznych (2) 1. Kredyt bankowy zaciągnięty od konsorcjum banków krajowych 2. Kredyt bankowy zaciągnięty od konsorcjum banków krajowych i zagranicznych 3. Emisja obligacji korporacyjnych plasowana w Polsce a) Rynek pierwotny (banki komercyjne) b) Rynek wtórny (fundusze, osoby prawne i osoby fizyczne) c) Underwriting banku agenta emisji 4. Pożyczki funduszy celowych 5. Partnerstwo Publiczno-Prywatne

WHITE & CASE LLP Formy finansowania projektów energetycznych 29 listopada Formy finansowania projektów energetycznych (3) - Kredyt bankowy 1. Poziom nasycenia portfeli kredytowych banków komercyjnych kredytami dla przedsiębiorców energetycznych 2. Perspektywa zwiększenia akcji kredytowej dla potrzeb przedsiębiorstw sektora energetycznego 3. Wymagania banków komercyjnych w zakresie finansowania odbudowy mocy energetycznych a) Praktyka dotychczasowa b) Założenia do finansowania projektów w przyszłości 4. Finansowanie projektów energetycznych na świecie

WHITE & CASE LLP Formy finansowania projektów energetycznych 29 listopada Formy finansowania projektów energetycznych (4) - Obligacje 1. Obligacje jako alternatywna forma pozyskania kapitału 2. Formy prawne zabezpieczenia interesów obligatariuszy 3. Programy emisji obligacji – wady i zalety 4. Rynek obligacji korporacyjnych w Polsce a) Emisje publiczne b) Emisje niepubliczne 5. Perspektywa rozwoju rynku obligacji w Polsce jako źródła pozyskania finansowania na realizację projektów energetycznych w Polsce

WHITE & CASE LLP Formy finansowania projektów energetycznych 29 listopada Formy finansowania projektów energetycznych (5) Realizacja projektu przy finansowaniu kredytem komercyjnym Bank Konsorcjalny I Bank Konsorcjalny II Bank Konsorcjalny III KredytSPV Bank gwarantujący spłatę kredytu Bank gwarantujący terminowe i należyte wykonanie kontraktu Kredyto- biorca Sponsor projektu WYKONAWCY PROJEKTU (Umowy realizacyjne)

WHITE & CASE LLP Formy finansowania projektów energetycznych 29 listopada Formy finansowania projektów energetycznych (6) Realizacja projektu przy finansowaniu emisją obligacji Emitent Bank Agent Obligatariusze Rynku Pierwotnego O O Rynek Wtórny O O Rynek Wtórny O O Rynek Wtórny Underwriter

WHITE & CASE LLP Formy finansowania projektów energetycznych 29 listopada Formy finansowania projektów energetycznych (7) Finansowanie projektu inwestycyjnego emisją euroobligacji Emitent Bank Inwestycyjny Agent Emisji SPV Wybrana jurysdykcja Agencja ratingowa Rating dla Emitenta Rating dla Obligacji Doradca Prawny Emitenta Doradca Finansowy Emitenta GIEŁDA Londyn (przykładowo) Luksemburg (przykładowo) OBLIGATARIUSZE Memorandum Informacyjne dla Obligatariuszy Underwriter emisji Doradca prawny Agenta Emisji Doradca finansowy Agenta Emisji

WHITE & CASE LLP Formy finansowania projektów energetycznych 29 listopada Worldwide. For Our Clients. White & Case, a New York State registered limited liability partnership, is engaged in the practice of law directly and through entities compliant with regulations regarding the practice of law in the countries and jurisdictions in which we have offices.