PIENIĄDZ I FINANSE Zakład Bankowości i Rynków Pieniężnych Katedra Systemów Finansowych Gospodarki Wydział Zarządzania Uniwersytetu Warszawskiego Dr Radosław Winiarski

Spółka chce pozyskać środki na rozwój Spółka chce pozyskać środki na rozwój. Strukturę bilansu przed transakcją prezentuje tabela 1. Proszę policzyć wskaźniki finansowe w tabeli 1. Spółka zaciąga pożyczkę, kredyt (emituje obligacje) w wysokości 500. Proszę przedstawić efekt bilansowy tej operacji (tabela 2). Spółka zamiast kredytu (wyjściowo tabela 1) wybiera sekurytyzację pozabilansową w wysokości 500. Proszę przedstawić efekt bilansowy tej operacji (tabela 3). Spółka przeznacza pozyskaną z sekurytyzacji gotówkę na spłatę zadłużenia. Proszę przedstawić efekt bilansowy tej operacji (tabela 4). Skomentuj korzyści sekurytyzacji pozabilansowej w stosunku do emisji długu (pożyczka, kredyt, emisja obligacji).

Tabela 1 - wyjściowa struktura bilansu aktywa   pasywa     wskaźniki finansowe                 aktywa trwałe 1 000 kapitał własny 1 000 wskaźnik zadłużenia aktywa obrotowe 1 500 w tym zysk 100 rentowność aktywów ROA   w tym należności 500 zobowiązania 1 500 rentowność kapitału własnego ROE   suma bilansowa 2 500 suma bilansowa 2 500      

Tabela 2 - struktura bilansu po zaciągnięciu pożyczki (kredytu, emisji obligacji)   aktywa   pasywa     wskaźniki finansowe                 aktywa trwałe kapitał własny wskaźnik zadłużenia aktywa obrotowe w tym zysk rentowność aktywów ROA   w tym należności zobowiązania rentowność kapitału własnego ROE w tym gotówka   suma bilansowa suma bilansowa      

Tabela 3 - struktura bilansu po transakcji sekurytyzacji pozabilansowej   aktywa   pasywa     wskaźniki finansowe                 aktywa trwałe kapitał własny wskaźnik zadłużenia aktywa obrotowe w tym zysk rentowność aktywów ROA   w tym gotówka zobowiązania rentowność kapitału własnego ROE   suma bilansowa suma bilansowa      

Tabela 4 - struktura bilansu po wykorzystaniu gotówki z sekurytyzacji do spłaty zadłużenia   aktywa   pasywa     wskaźniki finansowe                 aktywa trwałe kapitał własny wskaźnik zadłużenia aktywa obrotowe w tym zysk rentowność aktywów ROA   zobowiązania rentowność kapitału własnego ROE   suma bilansowa suma bilansowa      

Zajęcia 2 Proszę: rozwiązać powyższe zadanie; przeczytać w pozycji prof. M.Górskiego podrozdziały 1. oraz 5.3. na podstawie danych na stronie nbp – statystyka i sprawozdawczość – statystyka monetarna i finansowa proszę sporządzić wykres przedstawiający agregaty pieniężne (M0, M1, M2, M3) oraz zastanowić się nad ich interpretacją (zależności);