Pobierz prezentację
Pobieranie prezentacji. Proszę czekać
OpublikowałTadeusz Grzybowski Został zmieniony 8 lat temu
1
CATALYST – nowy rynek obligacji GPW Perspektywa uczestnika rynku, inwestora i emitenta. I Seminarium, 29 września 2009 r.
2
2 Skorzystaj z wyobraźni CATALYST to projekt strategiczny, obliczony na lata funkcjonowania niezależnie od zmieniających się warunków makroekonomicznych Celem przyświecającym tworzeniu CATALYST jest wykreowanie obligacji jako instrumentu finansowania i instrumentu inwestorskiego CATALYST ma stanowić dopełnienie rynku kapitałowego w Polsce Ważnym krokiem w budowie rynku było uporządkowanie strony infrastrukturalnej (spółka BondSpot jest dzisiaj ważnym elementem CATALYST)
3
3 Główne założenia platformy Główne instrumenty: Obligacje komunalne i korporacyjne Organizatorzy: GPW i spółka zależna BondSpot (MTS-CeTO) Różne segmenty rynku: Rynek regulowany i Alternatywny System Obrotu (ASO) Rynki: hurtowy i detaliczny Platformy obrotu: WARSET (dla segmentu detalicznego) Platforma RPW, a w przyszłości Bond Vision (dla segmentu hurtowego)
4
4 Model organizacyjny platformy BondSpot GPW BondSpot ASO detaliczne Rynek Regulowany RPW ASO hurtowe Rynek Regulowany Faza I Faza II Część detalicznaCzęść hurtowa Model organizacyjny platformy 30 września br.
5
5 Uczestnicy CATALYST Bezpośrednią działalność w zakresie obrotu instrumentami dłużnymi na rynku CATALYST mogą prowadzić podmioty posiadające status Uczestnika CATALYST Uczestnictwo na rynku CATALYST uzyskać mogą następujące kategorie podmiotów: firma inwestycyjna, zagraniczna firma inwestycyjna, instytucja kredytowa, inny podmiot, spełniający wymogi określone we właściwych przepisach prawa, dający rękojmię prawidłowego wykonywania obowiązków związanych z działaniem na Catalyst.
6
6 Zasady obrotu – rynki detaliczne (GPW) Zasady notowań na RR i ASO bardzo zbliżone Notowania ciągłe w godzinach obrotu 9.00 – 16.30 Handel anonimowy Przedmiotem transakcji może być jednostka obrotu lub jej wielokrotność (rekomendowana wartość nominalna jednostki 100 zł lub 1000 zł) Kurs obligacji notowanych w systemie notowań ciągłych określany jest w procentach ich wartości nominalnej - z dokładnością do 0,01 punktu procentowego Dopuszczalne wahania cen w trakcie sesji +/- 3 punkty procentowe Rozliczenia transakcji prowadzone przez KDPW, objęte funduszem zabezpieczającym; cykl rozliczeniowy T + 2
7
7 7 System matchingowy, automatyczne kojarzenie anonimowych ofert Rynek kierowany zleceniami, notowania ciągłe w godzinach obrotu 9.00 – 16.00 Brak ograniczenia wahań cen Przedmiotem transakcji może być jednostka obrotu lub jej wielokrotność (rynek hurtowy, minimalna wartość transakcji 100.000 zł) System podmiotów organizujących rynek Transakcje pakietowe (transakcje pozasesyjne, poza funduszem rozliczeniowym) Dopasowanie funkcjonalności do potrzeb uczestników – transakcje typu RFQ Zasady obrotu - rynek RPW (BondSpot)
8
8 Dostęp do rynku dla inwestorów Faza I – rynki regulowane: detaliczny i hurtowy + ASO detaliczne dostęp przez członków rynków: domy i biura maklerskie Faza II – ASO hurtowe zakładany bezpośredni dostęp inwestorów instytucjonalnych dostęp przez innych członków ASO hurtowego: domy i biura maklerskie
9
9 Opłaty dla członków i uczestników rynku Opłaty transakcyjne: RR GPW i ASO GPW: obniżone o 50% do 30 września 2010 roku RR BondSpot: zniesione do 30 września 2010 roku Opłaty kwartalne za korzystanie z terminali dostępowych do RPW (BondSpot - rynek hurtowy) Brak opłat za korzystanie z nowych terminali – do końca 2009 roku
10
10 Dane rynkowe z CATALYST Terminale transakcyjne (terminal „pasywny” dla odbioru danych z rynku hurtowego RPW) Serwis internetowy CATALYST www.gpwcatalyst.pl Serwisy dystrybutorów informacji
11
11 Wartość dodana CATALYST dla rynku długu CATALYST jako element uzupełniający w obecnej strukturze lokalnego rynku instrumentów dłużnych Baza informacji o emisjach i emitentach instrumentów dłużnych Jedno miejsce, gdzie można znaleźć cenę papieru dłużnego Płynny i przejrzysty rynek wtórny to szansa na kształtowanie się węższych spreadów transakcyjnych, a więc redukcję ryzyka rynkowego i zmniejszenie kosztów transakcyjnych
12
12 Wartość dodana CATALYST dla rynku długu Dla „buy-side” możliwość wyceny aktywów według wartości rynkowej Standard obligacji Rynek wtórny zarządzany w interesie wszystkich jego uczestników – od emitentów, poprzez instytucje pośredniczące w obrocie, po ostatecznych klientów
13
13 Kontakt dla uczestników rynku i inwestorów Dział Sieci Biznesowej GPW tel. 22 537 76 74/79 98/74 84 Dyrektor: Izabela Olszewska e-mail: izabela.olszewska@gpw.pl
14
14 Skorzystaj z wyobraźni EMITENT EMITENT - spiritus movens rynku CATALYST: KORPORACYJNE - podmioty prowadzące działalność gospodarczą posiadające osobowość prawną: spółki akcyjne, spółki z ograniczoną odpowiedzialnością, oraz spółki komandytowo – akcyjne KOMUNALNE - jednostki samorządu terytorialnego: gminy, powiaty, województwa, związki tych jednostek
15
15 Rodzaje obligacji ze względu na przedmiot praw przysługujących obligatariuszom Obligacje ucieleśniające wierzytelności pieniężne (emitowane przez każdy uprawniony podmiot), obligacje ucieleśniające wierzytelności niepieniężne i obligacje mieszane (mieszkaniowe obligacje prywatyzacyjne) Obligacje z udziałem w zysku poza dyskontem lub odsetkami – „bonus” w postaci udziału w dywidendzie Obligacje zamienne na akcje – emitowane jedynie przez spółki akcyjne, jednocześnie z warunkowym podwyższeniem kapitału zakładowego.
16
16 W DRODZE NA CATALYST Rodzaje obligacji ze względu na sposób oznaczenia obligatariusza: imienne – wystawiane na konkretną osobę; przeniesienie praw w formie przelewu połączonego w wydaniem dokumentu na okaziciela – przeniesienie poprzez samo wydanie; !OBLIGACJE EMITOWANE Z ZAMIAREM WPROWADZENIA NA CATALYST MUSZĄ BYĆ OBLIGACJAMI NA OKAZICIELA
17
17 W DRODZE NA CATALYST EMISJA OBLIGACJI EMISJA OBLIGACJI – wielkość i warunki emisji: kwota, serie, transze, terminy wykupu, oprocentowanie, minimalna subskrybowana liczba, cel Uchwała wspólników/akcjonariuszy/rady/sejmiku OFERTA PUBLICZNA : wymaga prospektu, oferującego i rejestracji w KDPW przed rozpoczęciem oferty – terminy z ustawy o obligacjach PRYWATNA : propozycja nabycia zawierająca szczegółowe informacje nt. emisji (dokument ofertowy zgodny z ustawą o obligacjach) – terminy zgodne z ustawą o obligacjach
18
18 W DRODZE NA CATALYST AUTORYZACJA CZY OBRÓT KROK PIERWSZY – UMOWA Z KDPW AUTORYZACJA – obowiązkowo: umowa z KDPW o nadanie instrumentom dłużnym kodu ISIN („kod techniczny”, bez dematerializacji) DOPUSZCZENIE/WPROWADZENIE do obrotu na Catalyst obowiązkowo: nadanie kodu ISIN i przyjęcie papierów do depozytu (uchwała KDPW w sprawie dematerializacji) Wystandaryzowane wnioski dostępne na www.kdpw.pl
19
19 W DRODZE NA CATALYST AUTORYZACJA CZY OBRÓT (2) KROK DRUGI – AUTORYZACJA WARUNKI i wymagane dokumenty: wartość emisji wg ceny nominalnej: min. 400 tys. euro brak postępowania upadłościowego/likwidacyjnego akt założycielski, tekst jednolity statutu, odpis z rejestru informacja o ratingu (gdy został nadany) oświadczenie o braku toczącego się postępowania zobowiązanie do przestrzegania przepisów raport o emitencie (jeśli bez zamiaru skierowania do obrotu) wniosek o przyznanie dostępu do EBI Wystandaryzowany wniosek dostępny na www.gpwcatalyst.pl
20
20 W DRODZE NA CATALYST AUTORYZACJA CZY OBRÓT (3) RAPORT O EMITENCIE Podstawowe informacje o emitencie i emisji Tytuł Nazwa i siedziba emitenta Zwięzłe przedstawienie działalności emitenta Wybrane dane finansowe za ostatni rok obrotowy Informacja o wyemitowanych papierach dłużnych (rodzaj, liczba i wartość nominalna, oznaczenie serii, maksymalna wartość emisji, warunki oprocentowania i wykupu, cele emisji) Informacja o ratingu
21
21 W DRODZE NA CATALYST AUTORYZACJA CZY OBRÓT (4) KROK TRZECI – skierowanie do obrotu zorganizowanego Rynek regulowany: prospekt: sporządzony zgodnie z Rp. KE 809, zatwierdzony przez KNF. WYJĄTEK: obligacje komunalne rynek podstawowy: iloczyn liczby p.w. i prognozowanej ceny rynkowej lub kapitały własne emitenta wynoszą min. 4 mln zł. uzyskanie dostępu do systemu ESPI (na potrzeby wykonywania obowiązków informacyjnych) Alternatywny System Obrotu: dokument informacyjny dla dłużnych instrumentów finansowych, sporządzony według załącznika do Regulaminu ASO
22
22 Dopuszczenie/wprowadzenie do obrotu na rynku regulowanym/ASO Dopuszczenie/wprowadzenie – uchwała Zarządu GPW/BondSpot Skierowanie do obrotu zorganizowanego może polegać na : dopuszczeniu emisji do obrotu na rynkach regulowanych GPW oraz BondSpot dopuszczeniu emisji do obrotu na rynku regulowanym GPW oraz wprowadzeniu jej do ASO BondSpot dopuszczeniu emisji do obrotu na rynku regulowanym BondSpot oraz wprowadzeniu jej do ASO GPW wprowadzeniu emisji do ASO GPW oraz BondSpot Dłużne instrumenty finansowe są co do zasady dopuszczane/wprowadzane jednocześnie na rynek regulowany i ASO Wystandaryzowany wniosek dostępny na www.gpwcatalyst.pl
23
23 OBOWIĄZKI INFORMACYJNE Emitenci, którzy podlegają autoryzacji (EBI) informacje bieżące jedynie na podstawie tzw. „klauzuli generalnej” oraz raport roczny: JST – z wykonania budżetu korporacyjni – zgodnie z obowiązującymi ich przepisami Emitenci dopuszczeni do obrotu na jednym z rynków regulowanych: informacje bieżące i okresowe zgodnie z przepisami właściwego rynku (ESPI) Emitenci wprowadzeni do ASO (EBI): w przypadku emitenta będącego jednostką samorządu terytorialnego – roczne sprawozdanie z wykonania budżetu wraz z opinią RIO korporacyjni – raporty półroczne, bez przeglądu, o mniejszym zakresie niż na r.reg. informacje bieżące: w zakresie jak na rynku regulowanym dla podmiotów emitujących jedynie obligacje
24
24 EMITENCI NA CATALYST KILKA FAKTÓW DO ZAPAMIĘTANIA instrumenty dłużne w obrocie – tylko na okaziciela emitent – nie tylko spółka akcyjna (wyj. obligacje zamienne) umowa z KDPW – obowiązkowa (tylko nadanie kodu ISIN lub dematerializacja) przy dopuszczeniu/wprowadzeniu: obowiązkowy dokument informacyjny (publiczny lub określony Regulaminem ASO) Autoryzowany Doradca – nieobowiązkowy rating – nieobowiązkowy można tylko autoryzować emisję, bez podejmowania dalszych kroków (kierowanie do obrotu zorganizowanego) obowiązki informacyjne – zawsze, ale w zróżnicowanym zakresie, publikowane przy pomocy ESPI (r. reg) lub EBI (ASO, autoryzacja)
25
25 Kontakt dla emitentów Dział Emitentów tel. 22 537 78 92/ 73 16/ 79 06 Dyrektor: Agnieszka Gontarek e-mail: emitenci@gpw.plemitenci@gpw.pl agnieszka.gontarek@gpw.pl
Podobne prezentacje
© 2024 SlidePlayer.pl Inc.
All rights reserved.