Rynek kapitałowy w Polsce i Europie Warszawa, 18 listopada 2016 r.

Największa gospodarka w Regionie CEE

Lider wzrostu gospodarczego

Struktura oszczędności Polaków

Baza inwestorów instytucjonalnych

Grupa kapitałowa GPW GIEŁDA PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH W WARSZAWIE S.A. Towarowa Giełda Energii S.A. (100,00%) BondSpot S.A. (92,96%) Spółki zależne IRGiT S.A. Centrum Giełdowe S.A. (24,79%) WSEInfoEngine S.A. Spółki stowarzyszone GPW Centrum Usług S.A. Instytut Analiz i Ratingu S.A. KDPW S.A. (33,33%) KDPW_CCP S.A. Aquis Echange Limited (23,30%)

Produkty Strukturyzowane Rynki GPW GPW Rynek oficjalnych notowań działający zgodnie z dyrektywami UE, obejmuje rynek kasowy dla spółek o wartości rynkowej powyżej 15 mln EUR oraz rynek instrumentów pochodnych Rynek, który umożliwia pozyskanie kapitału małym firmom, łączy młode, dynamicznie rozwijające się spółki z inwestorami oraz z Głównym Rynkiem GPW Platforma do notowania obligacji komunalnych (jednostki samorządu terytorialnego) oraz korporacyjnych (spółki akcyjne, spółki z o.o., banki spółdzielcze) Główny Rynek GPW rynek regulowany Akcje Kontrakty terminowe Opcje NewConnect dla małych i innowacyjnych spółek Catalyst obligacje przedsiębiorstw i gmin Produkty Strukturyzowane ETP Platforma do notowania produktów strukturyzowanych (gwarantowane, z dźwignią, trackery, wzrosty, spadki). Cały świat na jednym rachunku.

Spółki na GPW

Statystyki RG GPW - kapitalizacja Źródło: GPW; dla 2016 roku – dane na koniec 10.2016

Statystki RG GPW - spółki Źródło: GPW; dla 2016 roku – dane na koniec 10.2016

Statystyki GPW – stopy zwrotu z głównych indeksów Źródło: GPW, dla 2016 roku – dane na koniec 10.2016

Struktura inwestorów na GPW (1) Struktura inwestorów na Głównym Rynku akcji Źródło: Ankieta GPW w firmach inwestycyjnych, dane szacunkowe Struktura inwestorów na rynku NewConnect

Struktura inwestorów na rynku opcji Struktura inwestorów na GPW (2) Struktura inwestorów na rynku kontraktów terminowych Struktura inwestorów na rynku opcji Źródło: Ankieta GPW w firmach inwestycyjnych, dane szacunkowe

Rachunki maklerskie (1) Źródło: KDPW

Rachunki maklerskie (2) Stała liczba rachunków oraz malejąca liczba aktywnych Inwestorów (-55%) Źródło: Pekao CDM, 2016

Profil inwestora indywidualnego na świecie 2018-04-11 Profil inwestora indywidualnego na świecie PL BE AU DE Ostatnie lata pokazują stopniową zmianę podstawowej charakterystyki inwestorów w Polsce. Jest to spowodowane brakiem dużych ofert publicznych oraz spektakularnej hossy na GPW w Warszawie, a co za tym idzie, brakiem napływu nowych inwestorów. W konsekwencji statystyczny polski inwestor starzeje się, zbliżając się tym samym powoli do profilu swojego odpowiednika z rynków rozwiniętych – osoby dojrzałej, doświadczonej, o ponad 20 letnim stażu na rynku, inwestującej długoterminowo, w spółki dywidendowe. Obecnie wciąż jest jeszcze jednak młodym mężczyzną w wieku ok. 38 lat, mieszkającym w dużym mieście, posiadającym wyższe wykształcenie, dobrą pracę i oszczędności, które chce pomnażać na giełdzie godząc się z ryzykiem, a inwestycje traktuje jako dodatkowe źródło przychodu. Przeciętny polski inwestor inwestuje od 8 lat, a wartość jego portfela wynosi ok. 30 tys. zł. Źródło: SII, OBI, 2014

GPW na tle Regionu

Rynki kapitałowe w Regionie CEE Rynek   Rynek kasowy (CEE=100%) Rynek derywatów - wartość obrotu (CEE = 100%) Waluta CSD CCP Warsaw Stock Exchange 36,3% 95,9% PLN KDPW KDPW_CCP ATHEX Group 15,8% 3,7% EUR ATHEXCSD ATHEXCLEAR CEESEG - Vienna 30,9% - OeKB CCP Austria Budapest Stock Exchange 6,7% 0,28% HUF KELER KELER CCP CEESEG - Prague 5,7% CZK CSD Prague Bucharest Stock Exchange 1,3% RON Depozitarul Central Ljubljana Stock Exchange 0,2% KDD Bulgarian Stock Exchange BGN CDAD Zagreb Stock Exchange 0,4% HRK SKDD SKDD CCP Bratislava Stock Exchange 2,7% CDCP SR RAZEM 100% Źródło: FESE, Electronic Order Book, 1H 2016

Przewagi konkurencyjne Warszawy w Regionie CEE Warszawa ma zdecydowanie najbardziej rozwiniętą infrastrukturę rynku kapitałowego w Regionie CEE Grupa GPW: dysponuje nowoczesnym systemem UTP, rozwiniętym rynkiem derywatów, prowadzi rynki obligacji Catalyst, rynek dla małych spółek NewConnect, posiada w grupie giełdę energii TGE (i potencjał do wprowadzania innych towarów jako instrumentu bazowego) Grupa KDPW: posiada w grupie autoryzowaną izbę rozliczeniową KDPW_CCP z usługą rozliczania rynku międzybankowego OTC_clearing (jedyni w Regionie CEE), repozytorium transakcji KDPW_TR (zaledwie 2 na kontynencie oraz 4 w Londynie) i szerokim wachlarzem usług Agencji Numerującej, nadającej m.in. kody LEI.

Rynki kapitałowe w Europie Udział w obrotach na rynku akcji (%) Udział w rynku instrumentów pochodnych (%) Market Operator 2014 2015 1H2016 BATS Chi-X Europe 19,61% 22,54% 21,68% London Stock Exchange Group 20,81% 18,92% 19,59% Euronext 14,67% 14,82% 14,59% Turquoise 8,51% 7,66% 11,28% Deutsche Börse 11,04% 11,10% 10,27% SIX Swiss Exchange 5,99% 7,06% 6,70% BME (Spanish Exchanges) 8,27% 7,12% 5,65% NASDAQ OMX Nordics & Baltics 5,42% 5,39% 5,17% Borsa Istanbul 2,96% 2,69% 2,02% Oslo Børs 1,11% 0,90% 0,767 Equiduct 0,45% 0,50% 0,49% Aquis Exchange 0,00% 0,43% 0,94% Warsaw Stock Exchange 0,39% 0,31% CEE SEG – Vienna Stock Exchange 0,24% 0,23% 0,27% Athens Exchange 0,28% 0,13% 0,14% Budapest Stock Exchange 0,06% 0,05% CEE SEG - Prague Stock Exchange Bucharest Stock Exchange 0,01% Ljubljana Stock Exchange 0,006% 0,003% 0,001% Bulgarian Stock Exchange 0,002% Bratislava Stock Exchange 0,000% Market Operator 2014 2015 1H2016 EUREX 71,60% 73,94% 72,56% ICE Futures Europe 7,25% 7,48% 8,20% Euronext 7,60% 7,84% 6,55% NASDAQ OMX Nordic 5,5% 5,68% 4,95% Spanish Exchanges (BME) 3% 3,10% 2,54% ATHEX Derivatives Market 0,87% 0,90% - Oslo Børs 0,62% 0,64% 0,53% Warsaw Stock Exchange 0,38% 0,39% 0,36% Budapest Stock Exchange 0,03% 0,01% GPW CEE Polski rynek kapitałowy wciąż jest bardzo mały w porównaniu z rozwiniętymi giełdami w Europie. Region CEE odpowiada za niecały procent obrotów na europejskich rynkach akcji, zaś sama GPW – za 0,31 proc. MTF operatorem rynku regulowanego: 1) Equiduct: 02.2011 r. 2) BATS Chi-X Europe: 05.2013 r. MTF GPW CEE Źródło: FESE (Electronic Order Book), 2014-2016

Źródło: Komisja Europejska, 2015 Rynki kapitałowe w Europie: kapitalizacja giełd vs. PKB Źródło: Komisja Europejska, 2015

Pozycja konkurencyjna polskiego rynku na tle Europy Rynek polski na tle Europy Niewielki udział rynku polskiego w obrotach akcjami w Europie (0,32% wartości obrotów - I poł. 2016) niski udział pozostałych rynków Regionu CEE (0,5%). GPW - największy rynek w Regionie CEE (40%), kolejny - CEESEG (35%). Niewielki udział polskiego giełdowego rynku kontraktów terminowych w Europie (0,36% liczby kontraktów - I poł. 2016). Ograniczona oferta w Regionie CEE dla kontraktów terminowych (2 dominujące rynki giełdowe: GPW - 27% i Athex Derivatives Market – 70% wolumenu kontraktów). Istotny udział polskiej gospodarki oraz ludności Polski w Europie i Regionie CEE, wskazujący na duży potencjał rozwoju organicznego polskiego rynku kapitałowego. Ograniczenia dla ekspansji rynku polskiego w Europie Rozdrobnienie rynków w Regionie CEE: różne: interesy, reżimy prawne, etapy rozwoju, waluty oraz specyfika CSD i CCP - zwiększają koszty ew. integracji. graniczona możliwość zwiększenia skali działania - brak perspektyw poprawy pozycji konkurencyjnej polskiej infrastruktury wobec podmiotów działających na skalę pan-europejską. Potencjalna integracja infrastruktury polskiej ze średnimi co do wielkości rynkami w Europie (Oslo – 2 razy większe, Istambuł – 10 razy większy pod względem obrotów od GPW) mogłaby wzmocnić pozycję rynku polskiego. Barierą jest znaczna odmienność tych rynków oraz pozostawanie ich poza UE. Integracja kapitałowa z większymi rynkami - mało prawdopodobna ze względu na utratę niezależności podmiotów polskiej infrastruktury (mała skala działania w Europie).

Kluczowe czynniki sukcesu dla rozwoju rynku polskiego Koncentracja na utrzymaniu i rozwoju przewagi konkurencyjnej na rynku lokalnym, w oparciu o jego specyfikę. Ścisła współpraca z lokalnymi uczestnikami rynku polskiego warunkiem jego rozwoju, a co za tym idzie uczestników i jego infrastruktury. Zapewnienie zbliżonych warunków działania podmiotów lokalnych i zagranicznych, niezależnie od przewagi technologicznej i skali działania. Budowanie konkurencyjności w oparciu o: kompleksową i dostosowywaną do potrzeb rynku ofertę usług; atrakcyjność cenową dostosowaną do skali działalności i warunków konkurencyjnych. Stymulowanie wzrostu płynności na rynku poprzez: wzmocnienie aktywności polskich inwestorów instytucjonalnych i indywidualnych; tworzenie warunków rozwoju lokalnych animatorów rynku drogą do przyciągania inwestorów zagranicznych.

Budowa skali polskiego rynku kapitałowego jako elementu polityki gospodarczej Priorytetem – rozwinięty rynek kapitałowy jako element polityki gospodarczej rządu. Przywrócenie zaufania do rynku, jako transparentnego i najbardziej efektywnego źródła kapitału dla polskich przedsiębiorstw i miejsca lokowania oszczędności przez Polaków. Giełda powinna stać się polską racją stanu. Silny wewnętrznie rynek kapitałowy będzie zdolny do konkurowania i eksportu swoich usług w Europie i Regionie CEE. Szerokie wykorzystanie mechanizmów rynku kapitałowego: Do pozyskiwania kapitału na rozwój przez MŚP, których rozwój jest kluczowy dla wzrostu gospodarczego kraju, tworzenia miejsc pracy i bazy podatkowej. Jako element wspierający wykorzystanie funduszy UE (wkład własny w postaci kapitału z emisji obligacji). Jako mechanizm do znalezienia finansowania innowacyjnych projektów inwestycyjnych. Jako alternatywa dla finansowania bankowego. Dla inwestorów – społeczeństwa polskiego, jako efektywne miejsce do gromadzenia długoterminowych oszczędności emerytalnych, gdyż mimo zmiennej koniunktury, w dłuższym horyzoncie czasowym, stopy zwrotu z instrumentów giełdowych są wyższe niż z lokat bankowych. Budowa i rozwój kompetencji w zakresie rynku kapitałowego w kraju – konkurencyjna i w pełni standardowa infrastruktura rynku kapitałowego, wsparcie dla rozwoju firm inwestycyjnych oraz silna baza emitentów i inwestorów - oraz wsparcie wielopłaszczyznowej polityki dbania o swój ekonomiczny interes narodowy – wsparcie własnego kapitału i firm oraz dbałość o poziom kapitału krajowego w gospodarce. Stworzenie sprzyjającego systemu regulacyjnego dla funkcjonowania rynku kapitałowego w Polsce, a zwłaszcza: Uproszczenie i zharmonizowanie istniejących regulacji prawnych. Identyfikacja i zniesienie barier regulacyjnych, prowadzących do arbitrażu regulacyjnego. Implementacja standardów zgodnie z zasadą: UE+0.

www.kdpw.pl www.kdpwccp.pl