Instrumenty finansowe

Prezentacja na temat: "Instrumenty finansowe"— Zapis prezentacji:

1 Instrumenty finansowe
Kontrakty terminowe Krzysztof Grabek Aleksander Szczypiński

2 Plan prezentacji Definicja Rodzaje transakcji i innowacje
Podział i opis kontraktów terminowych Strategie i zastosowania w realnym świecie Przykładowe transakcje Podsumowanie

3 Instrumenty terminowe
Definicja Instrumenty terminowe Operacje finansowe z terminem wykonania w przyszłości, po cenie i warunkach z góry ustalonych w momencie zawierania transakcji. Źródło: J. Kudła, Instrumenty finansowe i ich zastosowania

4 Miejsce zawierania transakcji
Transakcje Rzeczywiste delivery Nierzeczywiste Non delivery Miejsce zawierania transakcji Giełdy terminowe Prywatne umowy

5 Kontrakty terminowe na GPW
Grupa Kontraktów Instrument bazowy Data rozpoczęcia notowania Kontrakty na indeksy WIG20 (kontrakty z mnoż. 10 zł) (kontrakty z mnoż. 20 zł)    mWIG40 Kontrakty na akcje Kontrakty na kursy walut  USD/PLN  EUR/PLN  CHF/PLN Kontrakty na WIBOR  1, 3 i 6M WIBOR Kontrakty na obligacje  Krótko, średnio  i długoterminowe obligacje SP  

6 Kontrakty terminowe na GPW - c.d.
WIG20 Kurs zamknięcia: 2468,82 Zmiana: -1,39 % Źródło:

7 Podział i różnice Kontrakty terminowe Forward Futures

8 Kontrakty typu forward
Zobowiązanie do nabycia w przyszłości danego przedmiotu transakcji Z góry ustalona cena i termin realizacji Proste, niezabezpieczone, pozagiełdowe, często rzeczywiste Przedmiotem wymiany towary i waluty Rozwiązanie – dostarczenie towaru, lub rozliczenie transakcji (wyrównanie cen)

9 Kontrakty FRA FRA – Forward Rate Agreement
Kontrakt na stopę procentową Z góry ustalona wysokość stopy Strony zobowiązują się do wyrównania różnicy pomiędzy stopami przy rozliczeniu transakcji

10 Kontrakty typu futures
Podobnie jak w przypadku forwardu. Zobowiązanie do nabycia w przyszłości danego przedmiotu transakcji Kontrakty na towary, waluty, indeksy, stopy procentowe, papiery wartościowe Obowiązkowe złożenie depozytu jako zabezpieczenie transakcji Dźwignia finansowa

11 Strategie i wykorzystywanie instrumentów finansowych
Hedging – zabezpieczenie ceny planowanego lub obecnego portfela, Arbitraż – wykorzystanie chwilowej nierównowagi na rynku w celu zrealizowania zysku bez ryzyka, Spekulacje – otwieranie pozycji na rynku derywatów w celu zrealizowania zysku.

12 Zysk / strata Zwrot z inwestycji dla kupującego kontrakt terminowy
Zwrot z inwestycji dla sprzedającego kontrakt terminowy

13 Hedging Hedging z wykorzystaniem kontraktów terminowych na WIG20 w celu zabezpieczenia portfela akcji przed spadkiem wartości. Dane: • Posiadamy portfel akcji wchodzących w skład indeksu WIG20 o wartości zł, • Oczekujemy w najbliższym czasie spadków na rynku, jednak nie chcemy pozbywać się posiadanego portfela akcji, ponieważ w naszej ocenie w dłuższej perspektywie notowania akcji będą rosły, • Bieżący kurs kontraktu terminowego na WIG20 wynosi pkt, • Chcemy przy wykorzystaniu kontraktów na WIG20 zabezpieczyć portfel przed zbliżającą się korektą rynku.

14 Hedging, c. d. Wyznaczamy liczbę kontraktów, jaką należy użyć w transakcji zabezpieczającej: zł / (2.400 pkt x 10 zł) = 2,08 W celu zabezpieczenia długiej pozycji w akcjach sprzedamy (pozycja krótka) 2 kontrakty terminowe na WIG20. • Załóżmy, że prognozy co do spadku kursu akcji się sprawdziły i w efekcie korekty indeks WIG20 oraz posiadany portfel akcji tracą przykładowo na wartości 7,5%. • Kontrakty terminowe również tracą 7,5%. Po spadku są notowane po kursie pkt (180 pkt spadek).

15 Hedging, c. d. Wynik strategii zabezpieczającej 1. Wynik portfela akcji W efekcie spadków na rynku wartość naszego portfela traci zł = zł x (– 7,5%) = – zł (strata) 2. Wynik na kontraktach terminowych Kurs kontraktów na WIG20 tak jak indeks WIG20 spada o 7,5%. Na krótkiej pozycji w kontraktach terminowych zarabiamy zł. = (2.400 pkt – pkt) x 10 zł x 2 kontraktów = zł (zysk) 3. Suma Strata na akcjach = – zł Zysk na kontraktach = zł RAZEM = – 150 zł

16 Arbitraż Arbitraż na przewartościowanie kontraktów terminowych na przykładzie kontraktów na WIG20. Dane: • Wartość indeksu WIG20 wynosi pkt, • Liczba dni pozostałych do wygaśnięcia wynosi 60 dni, • Poziom wolnej od ryzyka stopy procentowej wynosi 5%, • Kurs kontraktów terminowych na WIG20 wynosi pkt.

17 Arbitraż, c. d.

18 Arbitraż, c. d. Strategia arbitrażowa będzie polegać na
(przykład opracowano z wykorzystaniem jednego kontraktu terminowego): • Sprzedaży jednego kontraktu terminowego po kursie pkt, • Zaciągnięciu pożyczki na kwotę zł na zakup akcji (pożyczkę zaciągamy wg stopy, którą użyliśmy do kalkulacji wartości teoretycznej), • Kupnie za kwotę zł portfela akcji wchodzących w skład indeksu WIG20.

19 Kontrakt Foward SECO/WARWICK S.A. od dnia do r. zawarła z Bankiem Handlowym w Warszawie S.A. Siedemnaście kontraktów terminowych typu forward na sprzedaż EUR na łączną kwotę EUR ( zł), Cztery kontrakty terminowe typu forward na sprzedaż USD na łączną kwotę USD ( zł). Łączna wartość powyższych kontraktów terminowych wynosi PLN.

20 Kontrakt Forward, c. d. Największy kontrakt terminowy typu forward na sprzedaż EUR na kwotę EUR ( zł), podpisany dnia r Realizacja transakcji terminowych (sprzedaż EUR/PLN, USD/PLN) powiązana jest z realizacją zabezpieczenia eksportu EUR/PLN oraz USD/PLN poprzez zapewnienie kursu budżetowego kontraktów.

21 Kurs sprzedaży = 4,17 PLN/EUR
Kontrakt Forward, c. d. Sprzedaż EUR za zł Kurs sprzedaży = 4,17 PLN/EUR Kurs = 4,21 PLN/EUR * 4,21= Strata = PLN

22 FORWARD NA COCA-COLĘ NA WNE

23 DZIĘKUJEMY ZA UWAGĘ!