Perspektywy inwestycyjne na polskim rynku HoReCa Beauty and the Beasts M&A Services

Beauty and the Beasts M&A Services

Profil spółki Beauty and the Beasts M&A Services Działalność głównie w segmencie restauracji z obsługą kelnerską (CDR) plus kilka restauracji w segmencie Premium Działalność skupiona głównie na rynku Polskim Spółka obecna na rynku regulowanym GPW w Warszawie od 2006 roku Beauty and the Beasts M&A Services

Portfel marek Beauty and the Beasts M&A Services

Trudna sytuacja finansowa Wynik z działalności operacyjnej Spółka przez dwa ostatnie lata była nierentowna na poziomie wyniku operacyjnego i wyniku netto Rosnące ryzyko dźwigni finansowej na skutek wzrostu zadłużenia krótkoterminowego Zobowiązania krótkoterminowe Beauty and the Beasts M&A Services

Beauty and the Beasts M&A Services

Profil spółki Beauty and the Beasts M&A Services Działalność oparta na umowach franchisingowych i joint venture Obecność w dwóch najpopularniejszych segmentach rynku restauracyjnego: restauracje szybkiej obsługi (QRS) oraz restauracje z obsługą kelnerską (CDR) Spółka obecna na rynku regulowanym GPW w Warszawie od 2005 roku Beauty and the Beasts M&A Services

Portfel marek Beauty and the Beasts M&A Services

Dywersyfikacja geograficzna Beauty and the Beasts M&A Services

Ciągły rozwój Beauty and the Beasts M&A Services Łączna liczba restauracji Przychody netto grupy Beauty and the Beasts M&A Services

Akcjonariat Beauty and the Beasts M&A Services

Dlaczego AmRest? Beauty and the Beasts M&A Services Doświadczony Management i Akcjonariat Zarząd spółki posiada wieloletnie doświadczenie w branży restauracyjnej Główny akcjonariusz ma relatywnie długi horyzont inwestycyjny Ekspansja przez akwizycje w Europie Zachodniej Zakup hiszpańskiego operatora nieuwzględniony w wycenie giełdowej Odporność segmentu QRS na kryzys gospodarczy Konsumenci wybierają tańsze punkty gastronomiczne Beauty and the Beasts M&A Services

WYCENA Zgromadzono dane dotyczące spółek o podobnej działalności Zostały oszacowane prognozowane wyniki za 2011 I 2012 rok Zostały wybrane odpowiednie wskaźniki: P/E, EV/EBITDA Stworzony został model wyceniający AmRest i Sfinks Beauty and the Beasts M&A Services

AMREST Beauty and the Beasts M&A Services 94,6 Wycena 1 akcji spółka P/E EV/EBITDA 2011P 2012P MCDONALD'S CORP 16,4 13,7 10,6 8,7 BURGER KING HOLDINGS INC 12,6 10,7 6,9 5,8 YUM! BRANDS INC 20,7 15,5 10,2 9,0 STARBUCKS CORP 23,3 18,1 10,8 8,6 DOMINO'S PIZZA INC 11,3 9,5 8,0 CKE RESTAURANTS INC 12,9 14,8 n/a PANERA BREAD COMPANY 31,8 22,3 11,9 BRINKER INTERNATIONAL INC 14,2 13,5 6,6 6,2 mediana 15,3 9,6 Wycena (mln PLN) 1 188,2 1 350,0 1 893,9 1 980,2 Średnia z wycen 1 603,1 Wycena 1 akcji 94,6 Beauty and the Beasts M&A Services

AMREST Przy wycenie EV/S: PLN306 na akcje: Poprawa rentowności Nasza wycena: 94,6 Wycena giełdowa: 74,7 PLN19,9 różnicy czyli 27% Przy wycenie EV/S: PLN306 na akcje: Poprawa rentowności Świetne perspektywy na dalszy rozwój Beauty and the Beasts M&A Services

SFINKS Bardzo słaba sytuacja finansowa: Ponad 100 mln długu Wyniki finansowe: [mln PLN] 2009 2010P 2011P 2012P Przychody ze sprzedaży 173,5 158,3 174,1 191,5 EBITDA (24,0) (9,8) 4,4 16,4 EBIT (41,0) (21,3) (12,1) (4,8) zysk netto (65,8) (26,7) (14,4) (6,4) Bardzo słaba sytuacja finansowa: Ponad 100 mln długu Ujemna wartość księgowa – 48,2 mln (3Q ‘10) Ujemny wynik na sprzedaży Metodą mnożnikową nie można wycenić spółki. Oznacza to wartość 0 PLN Beauty and the Beasts M&A Services

SFINKS Zarząd ma przygotowaną strategię dla spółki (realizacja jest mało prawdopodobna) Prosty model opcji rzeczowej: Zakup Sfinksa to de facto zakup opcji na powodzenie strategii zarządu Próba wyceny tej opcji: Wartość założenia zarządu 2011P 2014P Przychody ze sprzedaży 250 450 EBITDA 12 45 zysk netto (7,1) 17,28 mnożnik: 2014 P/E EV/EBITDA zdyskontowana cena firmy (mln) 184,81 198,20 szansa na realizację 40% Wartość opcji na 1 akcję 3,85 Ostateczna wartość akcji to 3,85 czyli poniżej aktualnego kursu giełdowego (5,18) Beauty and the Beasts M&A Services

REKOMENDACJA Beauty and the Beasts M&A Services

DZIĘKUJEMY ZA UWAGĘ ! Małgorzata Wodzińska Ariel Szczesiak Jan Uznański Jacek Ślusarski Beauty and the Beasts M&A Services