BANKOWOŚĆ dr Radosław Winiarski Zakład Bankowości i Rynków Pieniężnych Katedra Systemów Finansowych Gospodarki Wydział Zarządzania Uniwersytetu Warszawskiego

Zajęcia 1, 2 Bankowość centralna

Dwuszczeblowy sektor bankowy – instytucje centralne systemu bankowego B.C. bk bk bk bezpieczeństwo rozliczeń międzybankowych KNF KIR KIR KIR nadzór bk bk bk BFG gwarantowanie depozytów

Nadzór nad systemem bankowym 1989-1997 1997-2008 2008-obecnie Prezes NBP Generalny Inspektor Nadzoru Bankowego KNB Generalny Inspektor Nadzoru Bankowego KNF Obszar działalności KNF, skład komisji oraz aparat wykonawczy? Komisja Nadzoru Finansowego (główne zadania w obszarze nadzoru nad pionem bankowości): licencjonowanie działalności banków tworzenie regulacji ostrożnościowych kontrolowanie działalności banków nakładanie sankcji na banki w sytuacji nieprzestrzegania przepisów prawa Od 27 października 2012 roku KNF objęła nadzór nad SKOK

System gwarantowania depozytów Bankowy Fundusz Gwarancyjny BFG (ustawa z 14 grudnia 1994) Rada, Zarząd system gwarantowania depozytów powszechność ? obowiązkowość ? deponenci ? kwoty gwarantowane ? fundusz ochrony środków gwarantowanych ? pomoc finansowa bankom pożyczki gwarancje poręczenia fundusz pomocowy monitoring sytuacji ekonomiczno finansowej banków

Najważniejsze funkcje Banku Centralnego według MFW: pełnienie roli agenta kredytowego i fiskalnego rządu, przechowywanie rezerw krajowych oraz złota i walut obcych oraz administrowanie nimi, przechowywanie rezerw banków komercyjnych, emitowanie znaków pieniężnych

Funkcje NBP: bank emisyjny bank banków podaż pieniądza gotówkowego przyjmowanie rezerw gotówkowych banków komercyjnych oraz udzielanie im kredytów kreacja potencjału kredytowego banków komercyjnych regulacja płynności sektora bankowego prowadzenie rachunków banków komercyjnych zapewnienie warunków prawidłowego obrotu płatniczego w kraju i za granicą

Funkcje NBP: bank państwa bieżąca obsługa budżetu oraz prowadzenie rachunków jednostek budżetowych występowanie w roli agenta w zakresie długu państwowego pełnienie roli depozytariusza rządu i jego agenta administrowanie rezerwami dewizowymi państwa oraz złotem realizacja polityki kursu walutowego oraz rezerw walutowych państwa rola doradcy rządu oraz jednostek organizacyjnych rządu

Cele polityki monetarnej BC podejście klasyczne „ilościowe” podejście nowoczesne „wielopłaszczyznowe” podejście eklektyczne oraz koncepcja BCI triada celów koncepcje cele finalne keynesowska monetarystyczna stabilności kursu walutowego (tzw. cel kursowy) cele pośrednie cele operacyjne

Cele polityki monetarnej NBP 1989-1997 1998-2003 2004-obecnie cel: umacnianie pieniądza polskiego osiąganie celów monetarnych przy utrzymaniu stałego kursu walutowego bardzo trudne zmiana założeń polityki monetarnej cel określony w K oraz ustawie o NBP średniookresowa strategia polityki pieniężnej 1999-2003 koncepcja BCI strategia polityki pieniężnej po 2003r koncepcja CCI kryteria zbieżności traktatu z Maastricht

Cele polityki monetarnej BC Rezerwa Federalna (FED) Bank Angli EBC podejście eklektyczne stabilna waluta oraz inflacja (2% +/- 1 p.p.) stabilność cen (HICP poniżej ale blisko 2%)

Klasyfikacje instrumentów polityki monetarnej BC: Instrumenty polityki monetarnej: stopy procentowe, system minimalnych rezerw obowiązkowych, operacje otwartego rynku, operacje depozytowo-kredytowe, maksymalne terminy spłat, dodatkowe zabezpieczenia zwrotności kredytu, limity (kontyngenty) kredytowe, oddziaływanie przez perswazję;

Instrumenty polityki monetarnej NBP: stopa rezerwy obowiązkowej operacje depozytowo-kredytowe kredyt lombardowy kredyt redyskontowy kredyt techniczny lokata jednodniowa operacje otwartego rynku warunkowe repo (zakup przez BC) reverse repo (sprzedaż przez BC) bezwarunkowe (outright) swap walutowy

Instrumenty polityki monetarnej NBP: operacje otwartego rynku podstawowe dostrajające strukturalne kontrola kredytów (ilościowa oraz selektywna) perswazja kurs walutowy charakter administracyjny lub rynkowy środki ilościowej kontroli środki jakościowej i selektywnej kontroli kredytu instrumenty klasyczne czyli pośrednie instrumenty bezpośrednie

ekspansywna oraz restrykcyjna polityka monetarna NBP: Zaklasyfikuj poniższe działania do grupy ekspansywnej lub restrykcyjnej polityki monetarnej banku centralnego: - obniżenie oprocentowania rezerwy obowiązkowej w BC - zwiększenie salda operacji reverse repo o charakterze dostrajającym - wprowadzenie warunku redyskonta w BC jedynie weksli o charakterze kupieckim - rozszerzenie listy papierów wartościowych wykorzystywanych w transakcjach kredytu lombardowego i operacji repo - zapowiedź kontynuacji kolejnej rundy „luzowania ilościowego” - podwyżka stóp procentowych o 0,5 p.p. - zmiana nastawienia członków RPP do założeń polityki monetarnej na „jastrzębie” - kupno od banków komercyjnych przez BC bonów skarbowych na przetargach - zwiększenie udziału własnego klientów w przypadku kredytów hipotecznych

Polityka monetarna BC w latach 1998-2003  NBP EBC REZERWA FEDERALNA rok PKB inflacja stopa ref. 2003 3,7 0,8 6,75-5,25 0,2 2,0 2,75-2,0 3,1 1,9 1,0 2002 1,25 0,7 11,5-6,57 2,3 3,25-2,75 2,4 1,25-1,0 2001 0,97 3,6 19,0-11,5 1,4 4,75-3,25 0,3 6-1,25 2000 4,22 8,3 16,5-19,0 3,5 2,1 3,0-4,75 3,8 3,4 5,0-6,0 1999 3,95 9,4 15,5-16,5 2,5 1,1 3,0 4,1 2,6 4,75-5,0 1998 4,9 24,0-15,5 2,8 1,2 4,3 1,5 5,0-4,75   Na podstawie danych z powyższej tabeli skomentuj skuteczność polityki pieniężnej ww. banków centralnych oraz przyczyny różnic w prowadzonej polityce pieniężnej

Źródło: NBP

Rachunek rewaluacyjny na tle zmian kurów walut obcych Źródło: NBP

Zajęcia 2, 3 Bankowość komercyjna, sprawozdanie finansowe banku

Przygotowanie na zajęcia 2. Proszę o rozwiązanie zadań (slajdy nr 15 oraz 16) oraz wypełnienie Materiałów ćwiczeniowych do „Bankowości” (s. 1-10). Sprawozdanie finansowe NBP (lata 2011,2012) znajdziecie Państwo pod adresem http://www.nbp.pl/home.aspx?f=/statystyka/rachunkowosc/sprawozdanie2012.html Literatura: Górski M., 2013, Rynkowy system finansowy – rozdziały 5. Dwuszczeblowy sektor bankowy – bankowość centralna,

Przygotowanie na zajęcia 3. Proszę o wypełnienie Materiałów ćwiczeniowych do „Bankowości” (s. 23-25). Literatura: Górski M., 2013, Rynkowy system finansowy – rozdziały 7. Przedsiębiorstwo bankowe - sprawozdanie finansowe, 8. Instytucje pożyczkowe (parabanki). Galbarczyk Tamara, Świderska Joanna, 2011, Bank komercyjny w Polsce, podręcznik akademicki, Warszawa: Difin – rozdział: 3. Czynności bankowe jako element określający istotę działania banku.

BANKOWOŚĆ KOMERCYJNA bank (definicja art. 2. Prawo bankowe) „…osoba prawna utworzona zgodnie z przepisami ustaw, działająca na podstawie zezwoleń uprawniających do wykonywania czynności bankowych obciążających ryzykiem środki powierzone pod jakimkolwiek tytułem zwrotnym.” prawo europejskie posługuje się pojęciem instytucji kredytowej (uwaga Prawo bankowe zawęża pojęcie instytucji kredytowej) bank krajowy, bank zagraniczny, instytucja finansowa (art. 4. Prawo bankowe) bank (definicja art. 2. Prawo bankowe) funkcje banków: koncentracji kapitału (lokacyjna) transformacji terminów i ryzyka rozliczeniowa

BANKOWOŚĆ KOMERCYJNA - klasyfikacja banki w formie spółki akcyjnej nienotowane na GPW notowane na GPW uniwersalne banki państwowe samochodowe hipoteczne inwestycyjne zrzeszające banki spółdzielcze specjalistyczne Źródło: Galbarczyk T., Świderska J., 2011, Bank komercyjny w Polsce, podręcznik akademicki, Warszawa: Difin, s.48.

BANKOWOŚĆ INWESTYCYJNA obrót papierami wartościowymi działalność brokerska (broking) działalność dealerska (dealing) sprzedaż pośrednia w wąskiej grupie inwestorów (private placement) pośrednictwo w sprzedaży papierów wartościowych (selling agent) projektowanie i handel instrumentami pochodnymi rynku kapitałowego (derivatives) organizacja własnych i obcych emisji (issue broking and dealing) gwarantowanie emisji (underwriting)

BANKOWOŚĆ INWESTYCYJNA emisja Lokowanie bezpośrednie Lokowanie w zamian za prowizję Subskrypcja (underwriting) Lokowanie pośrednie Ryzyko po stronie emitenta Ryzyko po stronie banku

BANKOWOŚĆ INWESTYCYJNA doradztwo finansowe i zarządzanie aktywami - opracowywanie strategii i przeprowadzanie procesów restrukturyzacji przedsiębiorstw - optymalizacja procesów prywatyzacyjnych – pośrednictwo kapitałowe, transakcje sekurytyzacji (securitization) - pozyskiwanie kapitału w celu finansowania przedsięwzięć inwestycyjnych - sporządzanie analiz wykonalności projektów inwestycyjnych (feasibility study) - zarządzanie płynnymi aktywami i udziałami klientów (portfolio management) - tworzenie i zarządzanie funduszami podwyższonego ryzyka (venture capital funds) - tworzenie i zarządzanie funduszami wspólnego inwestowania (venture capital funds) - tworzenie serwisu informacji gospodarczej (koniunktura, krzywe rentowności, analiza stanu prawnego, analiza fundamentalna, benchmarki)

BANKOWOŚĆ INWESTYCYJNA łączenie, przejmowanie i wykup przedsiębiorstw - organizacja oraz przeprowadzenie wspomaganego wykupu przedsiębiorstw (management buyout – MBO, leverage buyout – LBO) - opracowywanie strategii łączenia oraz przejmowania przedsiębiorstw

BANKOWOŚĆ INWESTYCYJNA operacje na rynku pieniężnym i zarządzanie ryzykiem - handel certyfikatami depozytowymi (CD’s) - transakcje instrumentami pochodnymi rynku pieniężnego (derivatives) - transakcje terminowe (forward, futures) - transakcje repo (repurchase agreement)

BANKOWOŚĆ HIPOTECZNA bank hipoteczny - udzielanie kredytów zabezpieczonych hipoteką udzielanie kredytów, których kredytobiorcą, gwarantem lub poręczycielem jest SP, NBP, EBC rzady lub banki centralne państw członkowskich EU lub OECD nabywanie wierzytelności innych banków z tytułu udzielonych kredytów bank hipoteczny emisja hipotecznych listów zastawnych emisja publicznych listów zastawnych

Bilans banku komercyjnego aktywa pasywa kasa, operacje z bankiem centralnym operacje z bankiem centralnym operacje z bankami - lokaty operacje z bankami - depozyty operacje z klientami - należności operacje z klientami - depozyty dłużne papiery wartościowe wyemitowane przez bank instrumenty finansowe finansowe aktywa trwałe pozostałe zobowiązania pozostałe aktywa trwałe kapitały własne pozostałe aktywa

Przygotowanie na zajęcia 4. Proszę o wypełnienie Materiałów ćwiczeniowych do „Bankowości” (s. 12-13). Literatura: Górski M., 2013, Rynkowy system finansowy – rozdziały 6. Usługi komercyjnych banków depozytowo-kredytowych (6.2 oraz 6.3) 7. Przedsiębiorstwo bankowe - sprawozdanie finansowe (RZiS)

Rachunek zysków i strat banku komercyjnego + przychody odsetkowe - koszty odsetkowe = wynik z tytułu odsetek + przychody prowizyjne - koszty prowizyjne = wynik z tytułu prowizji + przychody z dywidend + wynik na operacjach finansowych + wynik na operacjach wymiany = wynik na działalności bankowej + wynik na pozostałej działalności operacyjnej - koszty stałe +/- odpisy oraz aktualizacja wartości aktywów (różnica wartości rezerw i aktualizacji) = wynik na działalności operacyjnej + wynik na operacjach nadzwyczajnych (wg KSR) = wynik finansowy brutto - podatek = wynik finansowy netto

1 przychody odsetkowe 10 200 2 … 6 200 3 4 7 400 5 koszty prowizji 1 100 6 7 wynik z operacji finansowych i pozycji wymiany 1 050 8 9 koszty działania banku 3 800 10 -500 11 12 100 13 14 podatek dochodowy 15

1 przychody odsetkowe 10 200 2 koszty odsetkowe 6 200 3 wynik z tytułu odsetek 4 000 4 przychody z tytułu prowizji 7 400 5 koszty prowizji 1 100 6 wynik z tytułu prowizji 6 300 7 wynik z operacji finansowych i pozycji wymiany 1 050 8 wynik na działalności bankowej 11 350 9 koszty działania banku 3 800 10 różnica wartości rezerw i aktualizacji -500 11 wynik na działalności operacyjnej 7 050 12 wynik na operacjach nadzwyczajnych 100 13 zysk (strata) brutto 7 150 14 podatek dochodowy 1 359 15 zysk (strata) netto 5 792

Operacje oraz usługi bankowe Operacje czynne Operacje bierne Operacje pośredniczące Pozostałe operacje

Czynności bankowe Czynnościami bankowymi są: 1) przyjmowanie wkładów pieniężnych płatnych na żądanie lub z nadejściem oznaczonego terminu oraz prowadzenie rachunków tych wkładów, 2) prowadzenie innych rachunków bankowych, 3) udzielanie kredytów, 4) udzielanie i potwierdzanie gwarancji bankowych oraz otwieranie i potwierdzanie akredytyw, 5) emitowanie bankowych papierów wartościowych, 6) przeprowadzanie bankowych rozliczeń pieniężnych, 7) wykonywanie innych czynności przewidzianych wyłącznie dla banku w odrębnych ustawach.

Czynności bankowe Czynnościami bankowymi są również następujące czynności, o ile są one wykonywane przez banki: 1) udzielanie pożyczek pieniężnych, 2) operacje czekowe i wekslowe oraz operacje, których przedmiotem są warranty, 3) świadczenie usług płatniczych oraz wydawanie pieniądza elektronicznego, 4) terminowe operacje finansowe, 5) nabywanie i zbywanie wierzytelności pieniężnych, 6) przechowywanie przedmiotów i papierów wartościowych oraz udostępnianie skrytek sejfowych, 7) prowadzenie skupu i sprzedaży wartości dewizowych, 8) udzielanie i potwierdzanie poręczeń, 9) wykonywanie czynności zleconych, związanych z emisją papierów wartościowych, 10) pośrednictwo w dokonywaniu przekazów pieniężnych oraz rozliczeń w obrocie dewizowym.

Czynności bankowe Poza wykonywaniem czynności bankowych, o których mowa w art. 5 ust. 1 i 2, banki mogą: 1) obejmować lub nabywać akcje i prawa z akcji, udziały innej osoby prawnej i jednostki uczestnictwa w funduszach inwestycyjnych; 2) zaciągać zobowiązania związane z emisją papierów wartościowych; 3) dokonywać obrotu papierami wartościowymi; 4) dokonywać, na warunkach uzgodnionych z dłużnikiem, zamiany wierzytel-ności na składniki majątku dłużnika; 5) nabywać i zbywać nieruchomości; 6) świadczyć usługi konsultacyjno-doradcze w sprawach finansowych; 6a) świadczyć usługi certyfikacyjne w rozumieniu przepisów o podpisie elektro-nicznym, z wyłączeniem wydawania certyfikatów kwalifikowanych wyko-rzystywanych przez banki w czynnościach, których są stronami; 7) świadczyć inne usługi finansowe; 8) wykonywać inne czynności, jeżeli przepisy odrębnych ustaw uprawniają je do tego.

Zajęcia 4 Rozliczenia bezgotówkowe

Rozliczenia bezgotówkowe Ustawa o NBP Ustawa prawo bankowe Ustawa o swobodzie działalności gospodarczej NBP Banki komercyjne KIR First Data Polska KDPW ZBP KNF

Rozliczenia bezgotówkowe Kryteria podziału: Czas realizacji zlecenia Koszty operacji Bezpieczeństwo transakcji Indywidualne preferencje – wygoda Strona inicjująca transakcje

Rozliczenia bezgotówkowe przelew polecenie zapłaty czek rozrachunkowy karta płatnicza akredytywa inkaso okresowe rozliczenia saldami rozliczenia planowe

przelew faktura polecenie przelewu przelew środków DŁUŻNIK WIERZYCIEL BANK DŁUŻNIKA BANK WIERZYCIELA faktura polecenie przelewu przelew środków zawiadomienie o dokonaniu

Definicja – ustawa prawo bankowe Rodzaje: karty płatnicze Definicja – ustawa prawo bankowe Rodzaje: debetowe, kredytowe, obciążeniowe; magnetyczne, chipowe

karty płatnicze Źródło: NBP

akredytywa W D 1 5 2 8a 9 8b 6 4 BW 3 BD 7 8

System SORBNET Źródło: NBP

Instrumenty papierowe Instrumenty elektroniczne wyszczególnienie Instrumenty papierowe Instrumenty kartowe Instrumenty elektroniczne gotówkowe bezgotówkowe pay before pay now uznaniowe obciążeniowe pay later Proszę wypełnić powyższą tabelę przyporządkowując poniższe rozliczenia odpowiednim polom: karta kredytowa, karta obciążeniowa, czek rozrachunkowy, czek gotówkowy, karta debetowa, przelew elektroniczny, polecenie przelewu, wpłata gotówki, przekaz pocztowy (gotówka), karta przedpłacona, czek podróżny, polecenie zapłaty.

Przygotowanie na zajęcia 5. Proszę o wypełnienie tabeli (slajd 51). Proszę o przypomnienie sobie formuł wskaźników finansowych z zakresu oceny sytuacji finansowo-ekonomicznej przedsiębiorstw w obszarze płynności, rentowności, zadłużenia oraz wydajności. Literatura: Górski M., 2013, Rynkowy system finansowy – podrozdział 6.4 (Działalność kredytowo-pożyczkowa banku).

Instrumenty płatnicze Źródło: NBP

Przygotowanie na zajęcia 6. Proszę o przypomnienie sobie wzorów dotyczących renty kapitałowej. Literatura: Górski M., 2013, Rynkowy system finansowy – podrozdział 6.4 (Działalność kredytowo-pożyczkowa banku) oraz rozdział 9 (Ryzyko w działalności bankowej).

Zajęcia 5, 6 Działalność kredytowa banków

Kredyt - definicje Ustawa prawo bankowe (1997) Ustawa o spółdzielczych kasach oszczędnościowo-kredytowych (2009) Ustawa o kredycie konsumenckim (2011) Kredyt (art. 69 ust. 1., Prawo bankowe) Pożyczka (art. 720. § 1., Kodeks cywilny)

PROCEDURA KREDYTOWA

Procedura kredytowa (1) Wypełnienie wniosku kredytowego (kredytobiorca)

Procedura kredytowa (2) Uzupełnienie wniosku załącznikami (kredytobiorca)

Procedura kredytowa (4) Inspekcja przedsiębiorstwa i podstawowych zabezpieczeń (inspektor kredytowy)

Procedura kredytowa (5) Analiza sytuacji przedsiębiorstwa (inspektor kredytowy) Credit scoring Credit rating

Procedura kredytowa (6) Ocena dokumentacji i wniosków inspektora (komitet kredytowy banku)

Procedura kredytowa (6) koszt kredytu (czynniki) okres kredytu indywidualna ocena klienta jakość zabezpieczeń polityka banku

Procedura kredytowa (6) Klient zaciągnął w banku kredyt w wysokości 250 000zł, przy stałym oprocentowaniu 6% rocznie, który ma być spłacony w 5 rocznych ratach: a) kapitałowych o równej wysokości płatnych na koniec każdego roku b) kapitałowo-odsetkowych (równych) Zaplanuj wysokość rat w każdym z wariantów oraz porównaj koszty kredytu. Który wariant jest korzystniejszy dla klienta?

Procedura kredytowa (5) rata kredyt-SP odsetki kapitał kredyt-SK 1   2 3 4 5

Procedura kredytowa (5) rata kredyt-SP odsetki kapitał kredyt-SK 1 250 000 15 000 50 000 65 000 200 000 2 12 000 62 000 150 000 3 9 000 59 000 100 000 4 6 000 56 000 5 3 000 53 000   45 000 295 000

Procedura kredytowa (5) rata kredyt-SP odsetki kapitał kredyt-SK 1 250 000 15 000 44 349 59 349 205 651 2 12 339 47 010 158 641 3 9 518 49 831 108 810 4 6 529 52 820 55 990 5 3 359   46 746 296 746

Procedura kredytowa (5) Inwestor planuje zaciągnąć kredyt na rok spłacany w miesięcznych ratach kapitałowo-odsetkowych, w celu wykończenia domu. Jaka maksymalną kwotę kredytu może klientowi udostępnić bank, jeżeli miesięcznie jest on w stanie przeznaczyć na spłatę kredytu 8 745 zł a roczne oprocentowanie kształtuje się na poziomie 12%?

Procedura kredytowa (7) Opracowanie umowy kredytowej

Zabezpieczenia zwrotności kredytu Osobiste Majątkowe

Procedura kredytowa (8) Monitoring kredytu

Przygotowanie na zajęcia 7. Literatura: Górski M., 2013, Rynkowy system finansowy – rozdział 9 (Ryzyko w działalności bankowej).

Zajęcia 7 Ryzyko w działalności bankowej

Ryzyko walutowe Która z poniższych transakcji wpłynie i w jaki sposób (wydłużenie bądź skrócenie) na zmianę pozycji walutowej banku: emisja obligacji w euro zakup euro na forex-ie zakup papierów wartościowych w dolarach przyjęcie depozytu w jenach sprzedaż dolarów w kantorze przyjęcie warunkowego zobowiązania sprzedaży dolarów za euro za 3 m-ce

Ryzyko walutowe Dane: Kursy – 1 USD = 3 PLN, 1 EUR = 4 PLN; Przyjęte lokaty w walutach obcych: 10000 USD, 9000 EUR; Gotówka w kasie: 1500 USD, 1000 EUR; Roczny koszt funkcjonowania oddziału zagranicznego banku: 20000 USD; Udzielone gwarancje bankowe w walucie obcej: 5000 USD; Nabyte kontrakty futures w walucie obcej: 3000 EUR; Wyemitowane obligacje w walutach obcych: 2000 USD, 3000 EUR; Udzielone kredyty w walutach obcych: 15000 USD, 10000 EUR. Dla pozycji krótkiej w tabeli poprzedź odpowiednią pozycję znakiem minus.

Ryzyko walutowe Pozycja walutowa Bilansowa Pozabilansowa Łączna Pozycje indywidualne USD EUR 13500 -4000 -15000 12000 -1500 8000 Pozycja globalna 9500 -3000 6500 Pozycja całkowita Pozycja absolutna |17500| |27000| |9500|

Ryzyko walutowe Bank amerykański udzielił 1 stycznia kredytu w wysokości 6 mln EUR z terminem spłaty za 6 miesięcy. Kurs na rynku kasowym (spot) z dnia udzielenia kredytu wynosił 1,3 EUR/USD. Na giełdzie papierów wartościowych notowane są kontrakty futures na euro (wartość jednego kontraktu to 100 000 EUR). W styczniu kurs futures kontraktów w euro z terminem realizacji w czerwcu wynosił 1,25 EUR/USD. Bank chce zabezpieczyć się przed deprecjacją euro co doprowadziłoby do spadku wartości należności kredytowej w przeliczeniu na dolary. 1 czerwca kurs spot wynosił 1,2 EUR/USD a kurs futures (kontraktów z terminem realizacji w czerwcu) 1,15 EUR/USD. Zaplanuj transakcję zabezpieczającą (hedging) z wykorzystaniem rynku terminowego (pomijamy wpływ depozytów zabezpieczających).

Obligacje – średni czas trwania (duracja)

Obligacje – średni czas trwania (duracja) Bank rozważa inwestycję w 5-letnie obligacje których termin zapadalności przypada za 3 lata. Wartość nominalna obligacji wynosi 100 000 zł natomiast stopa odsetek 16% rocznie. Oprocentowanie obligacji jest stałe a odsetki płatne są co roku. Bank spodziewa się osiągnąć stopę zwrotu na poziomie minimum 18%. Czy aktualna cena rynkowa obligacji (93 500 zł) jest dla banku do zaakceptowania? Jaka jest duracja obligacji?

Ryzyko stopy procentowej Bank pozyskał na okres kilkuletni fundusze w wysokości 15 mln USD, w przypadku których przeszacowanie oprocentowania następuje co pół roku według zmiennej stopy LIBOR. Mamy 20 stycznia, następne przeszacowanie będzie miało miejsce 20 czerwca. Aktualna stopa LIBOR 6 m-cy wynosi 3%. Bank chce zabezpieczyć się przed wzrostem stopy procentowej i w konsekwencji zwiększeniem kosztów finansowania. W dniu 20 stycznia ceny kontraktów futures na 3-miesięczne depozyty eurodolarowe z terminem realizacji na czerwiec wynoszą 96,00. Po upływie pół roku (19 czerwca) stopa LIBOR na 6 m-cy wynosi 4%, a cena kontraktu marcowego na 3-miesięczne depozyty eurodolarowe 97,00. Minimalny ruch ceny to 1=100 pkt (wartość 1 punktu to 25 USD). Wartość jednego kontraktu to 1 000 000 USD. Zaplanuj transakcję zabezpieczającą (hedging) z wykorzystaniem rynku terminowego.