Tworzenie połączeń transgranicznych pomiędzy centralnymi depozytami Tworzenie połączeń transgranicznych pomiędzy centralnymi depozytami Michael Lukac Dział Strategii i Rozwoju Biznesu Warszawa, 25 stycznia 2010 r.

Linki – notowanie spółek zagranicznych Warszawa jako regionalne centrum rynku kapitałowego Dual listing Zwykłe notowanie Notowanie zagranicznych spółek

Linki – korzyści dla rynku Budowa centrum regionalnego Dywersyfikacja inwestycji Promocja polskiego rynku Przyciąganie kolejnych spółek – efekt kuli śnieżnej Możliwości dla OFE (limit inwestycji zagranicznych) Spółki zagraniczne notowane na GPW RYNEK

Połączenia operacyjne z zagranicznymi depozytami (1) EVK Połączenia operacyjne z zagranicznymi instytucjami depozytowymi (linki FOP) w związku z podwójnym notowaniami akcji na GPW. Planuje się stworzenie kolejnych połączeń FOP (free-of-payment) i DVP (delivery-vs-payment). Euroclear Sweden

Połączenia operacyjne z zagranicznymi depozytami (2) Lp.CSDKrajTyp połączeniaObsługiwany papier*Rok otwarcia 1.KELERWęgryBezpośrednieMOL EVKEstoniaBezpośrednieOlimpic Entertainment Group Silvano Fashion Group OeKBAustriaBezpośrednieWARIMPEX Immoeast CDCPSłowacjaBezpośrednieAsseco Slovakia Clearstream Frankfurt NiemcyPośrednie – CBL**bmp certyfikaty Monte TitoliWłochyPośrednie – CBLUnicredito Italiano DTCUSAPośrednie – CBLCEDC SCPCzechyPośrednie – CBLCEZ Euroclear FranceFrancjaPośrednie – CBL Pośrednie – EB *** ORCO Belvedere Euroclear UK & IRWielka Brytania Pośrednie – EBAtlas Estates Plaza Centres Euroclear SwedenSzwecjaPośrednie - EBReinhold2007 * Dla niektórych spółek zagranicznych KDPW pełni rolę depozytu macierzystego ** Clearstream Banking Luxembourg *** Euroclear Bank

Połączenia transgraniczne typu FOP pomiędzy KDPW a zagranicznym depozytem – transfer akcji Transfer akcji przed zawarciem transakcji na GPW w Warszawie pomiędzy polskim i zagranicznym inwestorem przy użyciu połączenia typu FOP Zagraniczny inwestor chce sprzedać akcje na GPW w Warszawie Podmiot zarządzający rachunkiem papierów wartościowych zagranicznego inwestora w Polsce Instrukcja „otrzymać akcje” Instrukcja „otrzymać akcje” Kontoinwestora konto zbiorczeKDPW Zagraniczny CSD Instrukcja „otrzymać akcje” FOP (MT540) Zlecenie transferu Instrukcja „dostarczyć akcje FOP” 6 Transfer akcji na zbiorcze konto KDPW typu omnibus (po zestawieniu instrukcji) Otrzymanie potwierdzenia transferu FOP (MT544) 7 Zestawianie instrukcji (1&4) w zagranicznym CSD

Podstawowe zasady połączeń transgranicznych  Akcje zagraniczne notowane na GPW w PLN  Rozliczanie i rozrachunek w KDPW w PLN  Dywidendy wypłacane polskim akcjonariuszom w walucie obcej  Akcje muszą zostać zarejestrowane na koncie KDPW w zagranicznym depozycie aby można było nimi obracać na GPW  Transfer oparty jest na metodzie komunikatów SWIFT (standardy komunikatów ISO 15022)  Transfer może zostać rozliczony w ciągu dnia  Transfer odbywa się bez zmiany właściciela

Zasady połączeń transgranicznych w KDPW Konta typu OMNIBUS KDPW otwiera konto typu omnibus w depozycie zagranicznym właściwym dla emitenta dla akcji, które będą przedmiotem transferu do Polski. Zasada kont typu omnibus oznacza, iż KDPW nie będzie właścicielem papierów wartościowych zarejestrowanych na tym koncie, nawet w przypadku kiedy właściciel papierów nie jest zidentyfikowany. Wszystkie podwójnie notowane akcje deponowane przez uczestników KDPW będą zapisane na tym koncie. Konto typu omnibus pokazuje całkowitą zawartość papierów wartościowych na koncie KDPW zarówno bez identyfikacji uczestników KDPW, jak i finalnych właścicieli papierów wartościowych (finalnych inwestorów). Niniejsze papiery wartościowe są natomiast odzwierciedlone w systemie depozytowo-rozliczeniowym KDPW na kontach uczestników, którzy z kolei rejestrują je na rachunkach inwestycyjnych finalnych właścicieli. Transfery pomiędzy uczestnikami KDPW nie wpływają na saldo konta KDPW w depozycie zagranicznym.

Zasady połączeń transgranicznych w KDPW Transfery typu FOP  Wszystkie połączenia transgraniczne KDPW są połączeniami typu Free of Payment (FOP), co oznacza, że papiery wartościowe będą transferowane bez jednoczesnego transferu gotówki.  Połączenia te mogą zostać w przyszłości przekształcone w dwustronne połączenie DVP (Delivery vs. Payment), o ile zaistnieje odpowiedni business case oraz zostaną spełnione odpowiednie warunki prawne.

Zasady połączeń transgranicznych w KDPW Wspólne standardy komunikatów  Pojęcie podwójnego notowania oznacza przesunięcie papierów wartościowych pomiędzy dwoma rynkami.  W celu umożliwienia transferów pomiędzy depozytem zagranicznym właściwym dla emitenta i KDPW, obydwie strony muszą użyć wspólnej metody komunikacji, a także standardów dla zawartości instrukcji oraz terminów dostarczania, tak aby rozliczenie odbyło się w ciągu tego samego dnia.  Preferowana metoda komunikacji to SWIFT (standardy komunikatów ISO 15022).

Bariery przy budowie połączeń transgranicznych Bariery operacyjne –Identyfikacja finalnych właścicieli Bariery techniczne –Brak standardów SWIFT Bariery prawne –Brak uznania kont omnibus –Raportowanie Bariery podatkowe –Skomplikowane zasady zwrotu podatku

Planowane uruchomienie połączeń operacyjnych BułgariaRumuniaKanada

Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych S.A. ul. Książęca 4, Warszawa