Pobierz prezentację
Pobieranie prezentacji. Proszę czekać
1
Horyzonty czasowe rynków wschodzących
Magdalena Załuska-Kotur Krzysztof Karpio Arkadiusz Orłowski
2
Indeks giełdowy WIG Od
3
Indeks giełdowy WIG rt(t)=ln S(t+t) - ln S(t) s(t)=lnS(t)
Odejmujemy trend d(t)
4
WIG Trend jest liczony dla 100 punktów Notowania od 1991 roku
5
Notowania giełdy a błądzenie przypadkowe
x
6
Statystyka zwrotów w danym przedziale czasu
Brak krótko-czasowych korelacji Fat tails – „tłuste” ogony rozkładów – przy krótkich czasach volatility clustering – grupowanie się wielkości zmian- korelacje pomiędzy wartością bezwzględną zwrotów, lub ich kwadratem - potęgowy zanik korelacji Obecność skalowania (DFA, falki) – korelacje między różnymi skalami długości .
7
Rozkłady zwrotów w danym przedziale czasu
8min 4096min
8
Horyzont czasowy inwestycji – investment horizon approach
Turbulentny przepływ na giełdzie?
9
Horyzont czasowy inwestycji – investment horizon approach
Turbulentny przepływ na giełdzie? Metoda odwrotnej statystyki Rozkład czasów, po jakich uzyskujemy daną stopę zwrotu. M.H. Jensen, A. Johansen, and I. Simonsen,Int. J. Mod. Phys. B 17, (2003)4003.
10
Czas pierwszego przejścia
Horyzont czasowy inwestycji Błądzenie przypadkowe – czas pierwszego przejścia
11
Indeks giełdowy DJIA s(t)=lnS(t) Od 1896 - 2001
rt(t)=ln S(t+t) - ln S(t) s(t)=lnS(t) Odejmujemy trend d(t)
12
Dane dla DJIA – dopasowanie czasu pierwszego przejścia dla błądzenia przypadkowego
13
Rozkład horyzontu czasowego inwestycji
Błądzenie przypadkowe =1.5; =a; =1; t0=0
14
Rozkład horyzontu czasowego inwestycji
15
Rozkłady dla DJIA dla długich czasów
16
Optymalny horyzont czasowy inwestycji
Błądzenie przypadkowe
17
Optymalny horyzont czasowy dla DJIA
18
Rozkład horyzontu czasowego inwestycji
19
Optymalny horyzont czasowy dla WIG
20
Optymalny horyzont czasowy dla WIG
21
Optymalny horyzont czasowy dla DJIA
22
Giełda słowacka
23
Giełda węgierska
24
Giełda czeska
25
Giełda austryjacka
26
Współczynnik „dojrzałości” giełdy
- zysk ’ - strata = - ’ DIJA 1.8 1.6 0.2 ATX 1.54 1.44 0.1 PX50 1.48 1.65 -0.17 WIG 1.11 1.42 -0.31 BUX 1.81 -0.37 SAX 1.27 1.67 -0.40
27
Różne nachylenia – korelacje między spółkami?
28
Budimex
29
DzBank
30
Eldorado
31
WIG 20
32
Współczynnik ’ = - ’ BEST 1.3 0.88 0.42 BUDIMEX 1.7 1.6 0.1
DZBANK 0. ELDORADO 0.3 WIG20
33
Wnioski Asymetria zysk-strata dla rynków rozwijających się ma charakter odwrotny do asymetrii obserwowanej dla dojrzałych rynków- krócej czekamy na zysk niż na stratę. Nie obserwujemy takiej asymetrii analizując indeksy pojedynczych spółek – asymetria ma swoje źródło w korelacjach pomiędzy notowaniami różnych spółek.
35
Dalsza analiza Badanie korelacji pomiędzy spółkami. Wpływ korelacji na zachowanie indeksu giełdowego Obszary krytyczne a zachowanie optymalnego horyzontu inwestycji
Podobne prezentacje
© 2024 SlidePlayer.pl Inc.
All rights reserved.