Pobieranie prezentacji. Proszę czekać

Pobieranie prezentacji. Proszę czekać

Jacek Wallusch _________________________________ Współczesne Teorie Ekonomiczne Kilka słów o Friedmana i Schwartz badaniach nad Wielkim Kryzysem.

Podobne prezentacje


Prezentacja na temat: "Jacek Wallusch _________________________________ Współczesne Teorie Ekonomiczne Kilka słów o Friedmana i Schwartz badaniach nad Wielkim Kryzysem."— Zapis prezentacji:

1 Jacek Wallusch _________________________________ Współczesne Teorie Ekonomiczne Kilka słów o Friedmana i Schwartz badaniach nad Wielkim Kryzysem

2 To understand the Great Depression is the Holy Grail of macroeconomics Ben Bernanke (1995) Zamiast wstępu __________________________________________________________________________________ Mityczny status Wielkiego Kryzysu 1. zagadka badawcza 2. narzędzie propagandowe 3. element qltury masowej kliometriaekonomia socjaliściliberałowie AlfredHitchcock Wallusch, WTE

3 Spadek cen jako remedium na problemy gospodarcze FED a podaż pieniądza __________________________________________________________________________________ nieznana dziś recepta ceny ilości ptpt qtqt popyt podaż nadprodukcja!!! Chcesz sprzedać całość? Obniż ceny!!! Wallusch, WTE

4 Spadek cen jako remedium na problemy gospodarcze FED a podaż pieniądza __________________________________________________________________________________ podstawa teoretyczna Teoria Ilościowa Pieniądza obniżenie wielkości podaży pieniądza w obiegu wywoła (proporcjonalny) spadek cen: Wallusch, WTE

5 A Monetary History of the United States Milton Friedman and Anna J. Schwartz __________________________________________________________________________________ 1. NBER 2. analiza szeregów czasowych Wallusch, WTE

6 Procykliczna Procykliczna natura pieniądza Friedman & Schwartz _______________________________________________________________________________________ 1. cykliczne zachowanie podaży pieniądza a. ciągły wzrost podaży pieniądza bez względu na fazę cyklu b. wyjątki: : -4.9% : -5.8% : -3.7% : -5.1% : -35.2% pieniądz procykliczny Wallusch, WTE Procykliczny – wyprzedzający zmiany pozostałych zmiennych

7 Friedman & Schwartz _______________________________________________________________________________________ 2. cykliczne zachowanie stopy wzrostu podaży pieniądza pieniądz procykliczny 3. cykliczny timing stopy wzrostu podaży pieniądza stopa wzrost podaży pieniądza wyprzedza okresy wzrostu i depresji Wallusch, WTE

8 Friedman & Schwartz _______________________________________________________________________________________ 4. amplituda wahań stopy wzrostu podaży pieniądza pieniądz procykliczny amplituda proporcjonalna do późniejszych wahań aktywności gospodarczej: duże wahania stopy wzrostu podaży pieniądza oznaczają duże wahania aktywności gospodarczej Wallusch, WTE

9 Friedman & Schwartz _______________________________________________________________________________________ 5. cykliczne zachowanie szybkości obiegu podaży pieniądza pieniądz procykliczny a. dochodowa szybkość obiegu podaży pieniądza (stosunek dochodu do podaży pieniądza) spadała w całym badanym okresie b. szybszy spadek w okresach kryzysu i wolniejszy w okresach wzrostu gospodarczego c. wyjątki: wzrost w okresach prosperity i spadek w okresach kryzysu Wallusch, WTE

10 zjawisko pieniężne Wielki Kryzys jako zjawisko pieniężne Friedman & Schwartz _______________________________________________________________________________________ 1. początkowy niewielki spadek podaży pieniądza w błędy banków komercyjnych wywołały znaczny spadek podaży pieniądza poprzez: a.ucieczkę podmiotów od depozytów ku gotówce b.walkę (scramble for) banków o płynność przebieg Wallusch, WTE a. spadek stosunku depozytów do gotówki; b. spadek stosunku depozytów do rezerw;

11 Friedman & Schwartz _______________________________________________________________________________________ 3. spadek podaży pieniądza pogłębiony przez politykę deflacyjną FED odejście Wielkiej Brytanii od systemu waluty złotej spowodowało we wrześniu 1931 zaostrzenie polityki deflacyjnej FED, co z kolei przyniosło następne błędy banków komercyjnych przebieg zjawisko pieniężne Wielki Kryzys jako zjawisko pieniężne Wallusch, WTE

12 Deformacja klasycznego systemu waluty złotej Anna J. Schwartz _______________________________________________________________________________________ USA i Francja zdeformowały system: Gold Standard państwa pozyskujące złoto sztucznie nie zwiększały podaży pieniądza, państwa, które złoto traciły nie mogły korzystać z leczniczej roli deflacji Wallusch, WTE USA i Francja – centralne państwa systemu waluty złotej

13 Gold Standard a deflacja A.J. Schwartz _______________________________________________________________________________________ gdy państwo centralne wprowadza deflację jego partnerzy handlowi MUSZĄ absorbować impulsy wypływające z centrum Gold Standard a zasięg kryzysu państwa, które opuściły system waluty złotej (np. Wielka Brytania w 1931), szybciej wyszły z kryzysu

14 Dane statystyczne __________________________________________________________________________________ MONEY STOCK, COMMERICAL BANKS PLUS CURRENCY HELD BY PUBLIC Wallusch, WTE

15 Wątpliwości? __________________________________________________________________________________ Wallusch, WTE

16 Dynamika krótkookresowa __________________________________________________________________________________ od roku 1923 podaż pieniądza wydaje się być procykliczna Wallusch, WTE

17 Szoki monetarne a zatrudnienie __________________________________________________________________________________ jeśli hipoteza Friedmana i Schwartz ma zostać potwierdzona maxymalny efekt szoku: po 6 miesiącach Wallusch, WTE empirycznie, to szok monetarny powinien wywołać wzrost zatrudnienia

18 Koniec Kryzysu __________________________________________________________________________________ Christina D. Romer: What Ended the Great Depression? (1992) was due to monetary expansionhuge gold inflow 1930s self- correction played little role Plausible estimates of the effects of fiscal and monetary changes indicated that nearly all the observed recovery of the U.S. economy prior to 1942 was due to monetary expansion. A huge gold inflow in the mid- and late 1930s swelled the money stock and stimulated the economy by lowering real interest rates and encouraging investment spending and purchases of durable goods. That monetary developments were crucial to the recovery implies that self- correction played little role in the growth of real output between 1933 and Wallusch, WTE


Pobierz ppt "Jacek Wallusch _________________________________ Współczesne Teorie Ekonomiczne Kilka słów o Friedmana i Schwartz badaniach nad Wielkim Kryzysem."

Podobne prezentacje


Reklamy Google