Pobieranie prezentacji. Proszę czekać

Pobieranie prezentacji. Proszę czekać

Kryzys pod kontrolą? Ryzyko jako stały element zarządzania przedsiębiorstwem II Kongres Dyrektorów Finansowych Sheraton Warsaw Hotel, 28 kwietnia 20 10.

Podobne prezentacje


Prezentacja na temat: "Kryzys pod kontrolą? Ryzyko jako stały element zarządzania przedsiębiorstwem II Kongres Dyrektorów Finansowych Sheraton Warsaw Hotel, 28 kwietnia 20 10."— Zapis prezentacji:

1 Kryzys pod kontrolą? Ryzyko jako stały element zarządzania przedsiębiorstwem II Kongres Dyrektorów Finansowych Sheraton Warsaw Hotel, 28 kwietnia r.

2 Kryzys się jeszcze nie skończył... Globalny scenariusz i synteza sytuacji makroekonomicznej Maxime Lemerle Economic Analysis Manager Euler Hermes SFAC

3 Wyniki za rok 2009: najgłębsza recesja od II wojny światowej Wzrost PKB na świecie * (*) łącznie przy wagach na świecie w 2008 r. i przy obecnych kursach wymiany walut Źródło: IHS Global Insight, Euler Hermes Produkcja przemysłowa na świecie Źródła : CPB, Euler Hermes

4 Wyniki za rok 2009: najgłębsza recesja od II wojny światowej (*) łącznie przy wagach na świecie w 2008 r. i przy obecnych kursach wymiany walut Źródło: IHS Global Insight, Euler Hermes Handel na świecieUpadłości na świecie * Źródła : CPB, Euler Hermes Indeks 100 = 1997

5 Globalne odbicie w drodze od … wiosny 2009 roku… PKB na świecie – zmiany % w ujęciu kwartalnym * * Źródło: COE – Rexecode; (*) 53 kraje łącznie wg procent rocznie : USA, Kanada, Meksyk, Japonia, Australia, Nowa Zelandia, Korea Południowa, Hongkong, Tajwan, Singapur, Malezja, Tajlandia, Filipiny, Indonezja, Indie, Chiny, Unia Europejska (27), Norwegia, Szwajcaria, Turcja, Rosja, Brazylia, Argentyna, Peru, RPA Q Zmiana w % zmiana r-d-r zmiana k-d-k (w ujęciu rocznym) IV kwartał ,5 +5,1

6 … z silnym odbiciem kilku wskaźników globalnych, wciąż jednak pozostających znacznie poniżej poziomu sprzed kryzysu Wskaźnik moralności płatniczej PMI na świecie Ostatni punkt: Luty 2010 r. 51,6 Źródło: Markit Indeks zbiorczy (produkcja i usługi) Opinia pozytywna Opinia negatywna Źródło: CPB Produkcja i handel na świecie Dane w ujęciu miesięcznym, indeks 100 = produkcja przemysłowa na świecie handel na świecie

7 W znacznym stopniu jednak wynika z silnych, lecz tymczasowych czynników... stopniowe zakończenie redukcji zapasów na dużą skalę –OECD ekspansja monetarna ogromny bodziec fiskalny –USA –Chiny Kluczowe stopy procentowe USA ( główna stopa procentowa ) Japan ( stopa dyskontowa ) EMU ( stopa refinansowa ) UK ( stopa referencyjna )

8 ... i jest widoczne głównie we Wschodzącej Azji dzięki udziałowi Chin (choć jego tempo nie jest zrównoważone)... Kryzys w Azji już odwołanyChiny - prognozy Źródło: CPB Dane w ujęciu miesięcznym, indeks 100 = 2000 Stan na 10 stycznia ostatnie 6 mostatnie 12 m lipiec 2008 porównanie Produkcja przemysłowa8,5% 9,2%15,9% import12,5% -2,8% 7,0% eksport9,6%-7,5%-3,2% % zmiana w poprzedzającym okresie produkcja przemysłowa import eksport Chiny PKB9,68,79,58,8 Wydatki konsumpcyjne8,48,99,0 Wydatki publiczne8,310,18,98,5 Inwestycje9,418,414,011,5 Akcje* 0,50,30,0 Eksport13,9-9,08,07,0 Import15,2-3,510,38,3 Eksport netto* 0,8-3,5-0,5-0,2 Rachunek bieżący** Rachunek bieżący(% PKB)11,56,65,85,0 Inflacja5,9-0,73,53,0 Saldo budżetowe** Saldo budżetowe(% PKB)-0,4-2,2-2,8-2,3 Zadłużenie publiczne (% PKB)18,620,521,0 Zmiana w danym okresie, o ile nie wskazano inaczej: : * wkład we wzrost PKB ** mld juanów (CHY)

9 ... i w USA, co najmniej (a może w najlepszym wypadku) do końca 2010 r. Ostatnie wskaźniki są pozytywne... Sprzedaż detaliczna – wydatki konsumpcyjne Produkcja wytwórcza i zamówienia Badania poziomu zaufania Zyski przedsiębiorstw Liczba stanowisk/ przepracowane godziny... ale wciąż działają siły hamujące... Eksport do OECD Wskaźnik wykorzystania potencjału Poziom stopy bezrobocia Deficyt państwowy i samorządów lokalnych SŁABNĄCY BODZIEC FISKALNY... i utrzymuje się niepewność Nastawienie konsumentów (stopa oszczędności) Dostępność/wybiórczy charakter finansowania Kalendarz strategii wyjścia USA - prognozy

10 Tempo reszty świata jest różne w krajach wschodzących... HandelProdukcja przemysłowa Źródło: CPB Dane w ujęciu miesięcznym, indeks 100 = 2000

11 PKB w OECD przyspieszyło o 3,0% w IV kw r. (po wzroście o 1,3% w III kw r.). Jednak głównie dzięki USA (70% wzrostu w IV kw.) nadal jest mniejszy o 3,7% od poziomu sprzed kryzysu oraz o 1,2% od poziomu z końca 2008 r. Ryzyko utraty impetu w 2010 r. Zmiana k-d-k wyniki III kw wyniki IV kw USA Japonia Strefa Euro Niemcy Franc ja Włochy Hiszpania Wlk. Brytania S zwecja + 0,6% - 0,1% + 0,4% + 0,7% + 0,2% + 0,5% - 0,3% - 0,1% + 1,4% + 0,9% + 0,1% 0,0% + 0,6% - 0,3% - 0,1% + 0,3% - 0,6% PKB W OECD: wzrost kwartalny … i w krajach rozwiniętych (2/3 światowego PKB), zwłaszcza w Europie Zachodniej, gdzie potencjał wzrostu jest wciąż ograniczony Źródło : Euler Hermes

12 Wejście w krytyczny okres (a) Czynniki wspierające: Wcześniejsze –wkrótce stracą impet: szybko (korekta stanu zapasów) lub stopniowo (potężny bodziec, spready kredytowe, dezinflacja); –lub są zbyt silne, aby się utrzymać (wzrost w Azji). Nowe –Niewystarczająco silne (poziom zaufania); –lub wciąż oczekiwane (cykl inwestycyjny, zwrot w budownictwie mieszkaniowym, wzrost zatrudnienia), zwłaszcza w OECD.

13 Wejście w krytyczny okres (b) Czynniki obciążające: Wcześniejsze wciąż będą silne przez kilka kwartałów (delewarowanie, efekt bogactwa, wysokie bezrobocie). Nowe –już działające (niezrównoważone wysokie deficyty budżetowe); –lub oczekiwane (wpływ regulacji finansowych na możliwość zwiększenia akcji kredytowej przez banki).

14 Wejście w krytyczny okres (c) Wysoki poziom niepewności: Mieszane i zmienne miesięczne dane liczbowe oraz wskaźniki zaufania; Ustalenie czasu strategii wyjścia (banki centralne, budżety publiczne); Rosnące standardowe odchylenie prognoz. Ostrożny optymizm: bardzo delikatne ożywienie narażone na wiele możliwych wstrząsów (przyspieszenie kryzysu w zakresie zadłużenia publicznego, odbicie cen ropy, nowe straty banków, wzrost protekcjonizmu…

15 Poziom światowego PKB Główny scenariusz: umiarkowane globalne ożywienie z tendencją wzrostową osiągającą szczytowy poziom w 2010 r. i silnymi różnicami regionalnymi Światowe PKB i wzrost handlu Źródło : Euler Hermes przed 2011 rokiem nie ma powrotu do poziomu sprzed kryzysu

16 2008 USA Strefa euro Niemcy Francja Włochy Wlk. Brytania Europa Wsch. Azja (z wyj. Japonii) Ameryka Łac. ŚWIAT Koniec 2009 r. – początek 2010 r r.2011 r. Azja Kraje wschodzące USA Europa Kalendarz « ożywienia » Pogłębienie różnic pomiędzy gospodarkami Źródło : Euler Hermes 0,4% 0,5% 1,0% 0,3% -1,3% 0,5% 4,3% 6,7% 4,2% 2,0% ,4% - 4,0% - 4,9% - 2,3% - 5,1% - 5,0% - 6,2% 5,3% - 2,1% pr ,9% 0,7% 1,5% 1,0% 0,5% 0,9% 2,4% 7,1% 3,1% 2,9% 2,2% 1,3% 1,4% 1,8% 1,0% 1,6% 3,0% 6,9% 2,7% 2,9% pr Europa w rzeczywistości nie przechodzi ożywienia (w przeciwieństwie do USA) i pozostaje blisko ryzyka drugiego dna recesji Wzrost w USA i Azji ulegnie spowolnieniu w 2011 r. (głównie z powodu zakończenia działania bodźca)

17 Upadłości firm w 2010 r. pozostaną na wysokim poziomie (pomimo zapoczątkowania spadków w niektórych krajach) 2009 Przedsiębiorstwa muszą walczyć o rentowność, gdyż spadek obrotów nadal będzie wymagał znaczących korekt. Pierwsze dostępne dane końcowe za 2009 r. na ogół zgodne z głównymi oczekiwaniami. Oficjalne dane końcowe dot. upadłości za 2009 r. USA+ 40% Kanada-12% Japonia-1% Niemcy+ 12% Francja+ 12% Holandia+ 74% Belgia+ 11% Wielka Brytania+ 17% Szwecja+ 21% Końcowy Globalny Wskaźnik Upadłości EH wzrósł prawdopodobnie o ok. 29% za 2009 r. (po wzroście o 26% w 2008 r.), w porównaniu do początkowo oczekiwanych 33% Ożywienie gospodarcze postępuje za wolno, a wyniki wrócą do poziomu sprzed kryzysu dopiero po kilku kwartałach (a w niektórych krajach – nawet latach), jest wrażliwe na zmiany. Po 2 latach dużego wzrostu, w niektórych krajach do poziomów historycznych, liczba upadłości w 2010 r. może zacząć lekko spadać, w międzyczasie utrzymując się na wysokim poziomie.

18 Dziękuję za uwagę Maxime Lemerle Economic Analysis Manager Euler Hermes SFAC

19 Patroni Medialni OrganizatorzyAudytor Partnerzy


Pobierz ppt "Kryzys pod kontrolą? Ryzyko jako stały element zarządzania przedsiębiorstwem II Kongres Dyrektorów Finansowych Sheraton Warsaw Hotel, 28 kwietnia 20 10."

Podobne prezentacje


Reklamy Google