Pobieranie prezentacji. Proszę czekać

Pobieranie prezentacji. Proszę czekać

1 Powojenna historia giełdy Pierwsze notowanie: 16.04.1991 – pięć spółek; Lata 1991-1992: zastój – 11 nowych spółek w końcu roku 1992; Luty 1993 – NBP.

Podobne prezentacje


Prezentacja na temat: "1 Powojenna historia giełdy Pierwsze notowanie: 16.04.1991 – pięć spółek; Lata 1991-1992: zastój – 11 nowych spółek w końcu roku 1992; Luty 1993 – NBP."— Zapis prezentacji:

1

2 1 Powojenna historia giełdy Pierwsze notowanie: – pięć spółek; Lata : zastój – 11 nowych spółek w końcu roku 1992; Luty 1993 – NBP obniża stopy procentowe – zaledwie 6 nowych spółek w końcu roku; : hossa – patrz tabela kwietnia w wyniku pięciokrotnej przewagi popytu nad podażą zawieszono obrót 20 spółek. Na okres trzech notowań zniesiono 10% ograniczenia zmiany kursów; Rok 1994: bessa z kulminacją (22 nowe spółki); Rok 1995: WIG rośnie o 1,5%. Nowe emisje (21 nowych spółek w końcu roku), notowania NFI; Rok 1996: WIG rośnie o 85%. Nowe instrumenty: prawa poboru, świadectwa udziałowe, obligacje, utworzenie CTO. 18 nowych spółek;

3 2 WalorKurs_minKurs_maxPrzyrostPrzyrost % Big % Bre % Efekt % Elektrim % Exbud % Irena % Kable % Krosno % Mostostalexp % Okocim % Próchnik % Swarzędz % Tonsil % Uniwersal % Wedel % Wólczanka % Żywiec % Tabela 1: Wzrosty kursów akcji w okresie hossy

4 3 Powojenna historia giełdy –ćd –największy wzrost liczby notowanych spółek: 60, w tym Banku Handlowy i KGHM; 16 stycznia 1998 – notowanie kontraktów terminowych na indeks WIG nowych spółek, w tym prywatyzacja TP; 1999 – 23 nowe spółki, w tym KGHM. Powstanie dwóch pierwszych zamkniętych funduszy inwestycyjnych; 2000 – wprowadzenie nowego systemu informatycznego WARSET, który usprawnił WGPW. Tylko 4 prywatyzacje 2001 – 5 nowych spółek; – spadek notowanych walorów o 30, pogorszenie się koniunktury giełdowej. W listopadzie 2004 prywatyzacja PKO BP oraz WSiP; – wraz z poprawieniem koniunktury giełdowej wzrost notowanych spółek z 200 w końcu roku 2004 do ponad 300 w roku 2007.

5 4 Tabela 2. Liczba notowanych spółek oraz wartość obrotów na rynku akcji i obligacji w latach rok liczba notowanych spółek wartość obrotów na rynku akcji (w mln. zł) wartość obrotów na rynku obligacji (w mln. zł.) Źródło:www.gpw.pl/gpw.asp?cel=informacje_giełdowe&k=1&i=/statystyki/opis_statystyka&

6 5 Przykładowe wydarzenia giełdowe w latach Rozpoczęła się konwersja powszechnych świadectw udziałowych na akcje NFI Na warszawskiej giełdzie notowanych jest już 100 spółek. Zdaniem prezesa GPW Wiesława Rozłuckiego do końca roku ich liczba powinna wzrosnąć łącznie z NFI do Zdaniem przewodniczącego KPW Jacka Sochy do końca roku liczba spółek publicznych wzrośnie ze 137 do Średnia wartość rynkowa firm notowanych na GPW wzrosła z 11 mln zł w 1991 r. i 278 mln w 1994 r. do 327 mln w 1997 r Rozpoczęły się zapisy na akcje Banku Handlowego, największego, pod względem wartości funduszy własnych, polskiego banku Niezbyt szczęśliwie zadebiutował Atlantis na rynku GPW. Po raz pierwszy w historii giełdy obrót akcjami nowicjusza został zawieszony. Powodem był komunikat informujący o kupnie 55,8 proc. udziałów w spółce Ochota Investment Company za sumę 7 mln zł. Poufna informacja została omyłkowo przesłana m.in. Polskiej Agencji Prasowej Debiut akcji NFI, podczas którego właściciela zmieniło 1,5 mln akcji NFI przy nadspodziewanie wysokim obrocie wynoszącym 34,5 mln zł. Inwestorzy na akcje funduszy złożyli aż 22,5 tys. zleceń - więcej niż na rynek podstawowy. Dzięki jednoczesnemu wejściu na giełdę 15 funduszy, jej kapitalizacja wzrosła z 32,3 mld do 37,3 mld zł. Akcje NFI (cena 15 papierów zł) rynek wycenił o 10 zł wyżej niż świadectwa udziałowe (150 zł za 1 PŚU w notowaniach jednolitych) Po kilkudziesięciu latach przerwy akcje Banku Handlowego ponownie pojawiły się na warszawskim parkiecie. Kurs debiutu ustalił się na poziomie 37,90 zł, o 8,3 proc. więcej niż wynosiła ich cena emisyjna (35 zł). Inwestorzy, którzy skorzystali z preferencyjnego 5- i 3-proc. dyskonta zyskali nieco więcej. Rozpoczęły się zapisy na akcje KGHM Polska Miedź. "The Wall Street Journal" podał, że oferta jest bardzo atrakcyjna dla inwestorów zagranicznych Na giełdzie przydzielono akcje KGHM Polska Miedź inwestorom indywidualnym. Mimo przesunięcia rezerwowej puli 10 mln akcji do transzy inwestorów indywidualnych, nie uniknięto stosunkowo wysokiej - 62 proc. - redukcji zleceń.

7 6 Przykładowe wydarzenia giełdowe w latach Powódź na południu Polski poważnie zagroziła niektórym spółkom publicznym, działającym w okolicach Raciborza. Giełda zareagowała spadkami, a w następnych dniach notowania akcji spółek zostały zawieszone Na 23,50 zł wycenili inwestorzy akcje KGHM podczas pierwszego notowania walorów na warszawskiej giełdzie. Debiutancki kurs był o 11,9 proc. wyższy od ceny po jakiej kupowali walory duzi inwestorzy oraz o 23,7 proc. wyższy od ceny emisyjnej obowiązującej inwestorów drobnych. Podczas pierwszego notowania obrót akcjami KGHM wyniósł aż 115,8 mln zł, co stanowiło niemal połowę łącznych obrotów zanotowanych na rynku powszechnym (właścicieli zmieniło ponad 2,4 mln akcji spółki) Tygodnik Wprost poinformował, że 11 lipca Komisja Papierów Wartościowych złożyła do Prokuratury Wojewódzkiej w Poznaniu zawiadomienie o podejrzeniu popełnienia przestępstwa przez grupę inwestorów, którzy manipulowali kursami na rynku równoległym GPW. Grupa prawdopodobnie spekulowała akcjami Chemiskóru, DomPlastu i Echa. Na rewelacje te rynek równoległy zareagował poważnymi spadkami Prezes Narodowego Banku Polskiego poinformowała wicepremiera Marka Belkę o zamiarze podwyższenia stóp procentowych. Na początku sierpnia zarząd NBP rzeczywiście podwyższył stopę kredytu lombardowego z 25 proc. do 27 proc., stopę redyskonta weksli z 22 proc. do 24,5 proc., co oznacza wzrost oprocentowania kredytu redyskontowego z 23,28 proc. do 26,9 proc Warszawski Indeks Giełdowy wzrósł aż o 5,2 proc. Zdrożały akcje 106 spółek, w tym maksymalnie papiery większości banków. Obroty na rynku podstawowym podniosły się o 50 proc. i doszły do poziomu 275 mln zł. Niezrealizowany w dogrywce popyt doszedł do poziomu 54 mln zł. Ceny akcji ponownie wzrosły w notowaniach ciągłych. Zdaniem analityków na GPW wpłynął nowy zagraniczny kapitał Po najwyższym od 10 lat spadku na Wall Street zapanowała nerwowa atmosfera na najważniejszych światowych giełdach. Deprecjacja nie ominęła także warszawskiej giełdy papierów wartościowych Warszawski parkiet wzrostem cen większości akcji zdyskontował wyniki wyborów parlamentarnych. Zdaniem analityków, optymizm inwestorów to przede wszystkim reakcja na wzmocnienie w przyszłym parlamencie reprezentacji Unii Wolności gwarantującej kontynuację polityki reform.

8 7 Przykładowe wydarzenia giełdowe w latach PBK zadebiutował na GPW z ceną 80,50 zł za akcję, zgodnie z oczekiwaniami analityków. Przy tym kursie wskaźniki PBK są nieco niższe od średniej dla banków giełdowych: P/E wynosi 8,7, a P/BV 1,59. Na sesji zmieniło właściciela 356 tys. walorów, wartość obrotu wyniosła 57,3 mln zł i stanowiła blisko 29% obrotów na rynku podstawowym Wieści z Dalekiego Wschodu były nowym bodźcem do spadku cen akcji w skali światowej. Zniżka nie ominęła również giełdy warszawskiej. Obok doniesień z największych światowych rynków, niekorzystny wpływ na przebieg notowań w Warszawie miała deprecjacja złotego wynikająca z zamykania pozycji przez zagranicznych inwestorów Podaż akcji okazała się na tyle duża, że obrót przy maksymalnych spadkach był możliwy tylko na nielicznych papierach Doszło do głębokiego spadku na giełdach, którego głównym czynnikiem był kryzys finansowy w Azji, tym razem zogniskowany w Indonezji. Spadkowej tendencji poddały się giełdy naszego regionu. Kolejny atak "azjatyckiej grypy" nie ominął też Warszawy, gdzie WIG stracił 6 proc Podczas pierwszego notowania kontraktów terminowych na warszawskiej giełdzie pozycje zajmowali głównie animatorzy rynku. Wolumen obrotu na futures na WIG-20 wygasających w marcu wyniósł 4 kontrakty, a na czerwcowych 8. Pomimo panującego w piątek na rynku akcji optymizmu transakcje futures były zawierane poniżej wartości teoretycznej kontraktów. Zdaniem analityków może to świadczyć o pesymizmie co do trwałości wzrostów Głównym impulsem do pokaźnych wzrostów na największych światowych rynkach kapitałowych była zwyżka indeksu giełdy w Hongkongu - Hang Seng - o 14,33 proc. Przyczyną tak dużego wzrostu mogła być stabilizacja sytuacji na rynkach w tamtym regionie - w Indonezji, Korei i Tajlandii i zażegnanie kryzysu walutowego, który dotknął kraje azjatyckie Rada Polityki Pieniężnej postanowiła nie zmieniać stóp procentowych Korekta na rynkach światowych.

9 8 Wybór spółki na podstawie oczekiwanej stopy zwrotu ang. expected return Akcje A: 7% Akcje B: 10% Akcje C: 15%

10 9 Wybór spółki na podstawie oczekiwanego ryzyka, ang. expected risk Akcje A: 5% Akcje B: 12% Akcje C: 20%

11 10 Zysk i ryzyko akcji Ryzyko: Akcje A: 5% Akcje B: 12% Akcje C: 20% Zysk: Akcje A: 7% Akcje B: 10% Akcje C: 15%

12 11 Którą akcję wybrać, po uwzględnieniu jej ryzyka? Którą akcję wybrać, po uwzględnieniu jej ryzyka? Akcje A: (2%;12%) Akcje B: (-2%; 22%) Akcje C: (-5%; 35%) 68%

13 12 Czy można zwiększyć prawdopodobieństwo wnioskowania? Czy można zwiększyć prawdopodobieństwo wnioskowania? Akcje A: (-3%;17%) Akcje B: (-14%; 34%) Akcje C: (-25%; 55%) 95%

14 13 Czy można wnioskować z 100% pewności? Czy można wnioskować z 100% pewności? Akcje A: (-8% ; 22%) Akcje B: (-26% ; 46%) Akcje C: (-45% ; 75%) 99,7%

15 14 Skąd to wszystko wiadomo? Ze statystyki

16 15 Oczekiwaną stopa zwrotu (oczekiwany zysk) liczymy jako: Gdzie: R t – stopa zwrotu w okresie t n- liczba okresów

17 16 Bezwzględna stopa zwrotu: (1.1)R t =  y t = y t - y t-1 Logarytmiczna stopa zwrotu: (1.2)R t =  log ( y t )=log(y t )-log(y t-1 )=log(y t /y t-1 ) Względna stopa zwrotu (ang. rate of return): (1.3) gdzie: y t – cena waloru w okresie t y t-1 – cena waloru w okresie poprzednim t-1 D t – dywidenda wypłacona w okresie t

18 17 RYZYKO Występuje wtedy, gdy oczekiwana stopa zwrotu różni się od rzeczywistej. Tak rozumiane ryzyko może być zdefiniowane za pomocą odchylenia standardowego (pierwiastka z wariancji) stopy zwrotu (ang. standard deviation of returns):

19 18 TWIERDZENIE Jeżeli badana cecha (np.kurs akcji) ma rozkład normalny, to jej wartość będzie równa: -średniej +/- 1 odchylenie standardowe z 68% prawdopodobieństwem -średniej +/- 2 odchylenie standardowe z 95% prawdopodobieństwem -średniej +/- 3trzy odchylenia standardowe z 99,7% prawdopodobieństwem

20 19

21 20 Jak sprawdzić, czy badana cecha ma rozkład normalny Ściągnij i zainstaluj program z (gretl install165.exe lub gretl install.exe)www.kufel.torun.pl Wczytaj dane: plikOtwórz daneImport z plikuExcell Zadeklaruj dane jako przekrojowe lub czasowe (w zależności od rodzaju próby) Wybierz ZmiennaWykres częstościW stosunku do Normalnego Jeżeli wartość p jest większa od 0,05 to badana cecha ma rozkład normalny.

22 21 Inne sposoby szacowania ryzyka: Współczynnik wrażliwości

23 22 Y=aX+b

24 23 R t = R WIG +const gdzie: -R t : stopa zwrotu akcji; -R WIG : stopa zwrotu indeksu rynku; - - współczynnik beta mówiący o ile procent wzrośnie stopa wzrostu akcji gdy stopa zwrotu indeksu wzrośnie o 1%

25 24 Równanie R t = R WIG +const nazywane jest MODELEM SHARPE’A Y=aX+b 0<<1 : akcja defensywna – małe ryzyko >1 : akcja agresywna – duże ryzyko

26 25 Przykład 2 Y=aX+b Gdzie: Y- sprzedaż dobra X – cena dobra

27 26 Jeżeli w powyższym równaniu a<0, tzn. że mamy do czynienia z PRAWEM POPYTU głoszącym, że: Wzrost (spadek) ceny dobra powoduje spadek (wzrost) popytu na to dobro.

28 27 Czasami posiadana wiedza nie daje oczekiwanych rezultatów, bowiem trzeba dobrze znać metodę aby mieć pewność, że można ją zastosować. Błędne wnioskowanie ma swoje źródła: -w wadliwości danych statystycznych -niewłaściwym użyciu metody (np.średnia) -operowaniu na mało przewidywalnym obszarze (giełda) -braku praktycznej wiedzy która powinna towarzyszyć stosowaniu metody (korelacja)

29 28 Dlaczego posiadając wiedzę nie mamy umiejętności? I.Mamy bariery przed stosowaniem sformalizowanych pojęć i wzorów II.Powstają trudności terminologiczne III.Źle stosujemy posiadaną wiedzę lub nie spełnia ona pokładanych w niej nadziei IV.System szkolenia jest nastawiony na wiedzę, a nie umiejętności

30 29 Dlaczego ci którzy posiadają wiedzę nie zawsze odnoszą sukces zawodowy: 1.Nie wszyscy tego chcą 2.Nie uświadamiamy sobie posiadanej wiedzy (przyrost względny, prawo popytu) 3.Rzeczywistość jest bardziej skomplikowana 4.Oprócz wiedzy liczą się też predyspozycje psychiczne


Pobierz ppt "1 Powojenna historia giełdy Pierwsze notowanie: 16.04.1991 – pięć spółek; Lata 1991-1992: zastój – 11 nowych spółek w końcu roku 1992; Luty 1993 – NBP."

Podobne prezentacje


Reklamy Google