Pobieranie prezentacji. Proszę czekać

Pobieranie prezentacji. Proszę czekać

Olimpia Markiewicz Dominika Milczarek-Andrzejewska WYBÓR MIĘDZYOKRESOWY Mikroekonomia I.

Podobne prezentacje


Prezentacja na temat: "Olimpia Markiewicz Dominika Milczarek-Andrzejewska WYBÓR MIĘDZYOKRESOWY Mikroekonomia I."— Zapis prezentacji:

1 Olimpia Markiewicz Dominika Milczarek-Andrzejewska WYBÓR MIĘDZYOKRESOWY Mikroekonomia I

2 2 Wybór międzyokresowy Wybór między konsumpcją bieżącą a konsumpcją w przyszłości Międzyokresowa linia budżetu Warunki optymalnego wyboru Pożyczkodawca, pożyczkobiorca Present value, Future value Stopa dyskontowa Wybór portfela inwestycyjnego - przykłady

3 3 Wybór między konsumpcją bieżącą a konsumpcją w przyszłości Założenia modelu: Stawiamy konsumenta przed wyborem co do konsumpcji w okresie bieżącym (C1) i konsumpcji w okresie przyszłym (C2). Odległość czasowa miedzy okresami jest dowolna, może wynosić 1s, 1h, 1 rok, 10 lat, itd. Przyjmujemy, że konsument ma do dyspozycji dochód nominalny M 1, a w okresie przyszłym dochód nominalny M 2. Owe dochody może przeznaczać na konsumpcję bieżącą lub przyszłą, zgodnie ze swoimi preferencjami.

4 4 Wybór między konsumpcją bieżącą a konsumpcją w przyszłości Interpretacja graficzna: „O” optymalna konsumpcja C 1, C 2 „W” początkowe zasoby w okresie 1 i 2 C1C1 C2C2 W O C 1 * M 1 C2*M2C2*M2 nachylenie –(1+r)

5 5 Międzyokresowa linia budżetu C1+C2/(1+r)=M1+M2/(1+r) Punkty M1 i M2 traktujemy jako zasób początkowy konsumenta „W” Każda linia budżetowa musi przechodzić przez punkt „W” - konsumenta zawsze stać na jego zasób początkowy Przyjmujemy dodatkowe założenie, że pc 1 =pc 2 =1, tzn. że w tym modelu nie ma inflacji.

6 6 Warunki optymalnego wyboru Rozwiązanie modelu polega na znalezieniu: maxU(C1,C2) C1+C2/(1+r)=M1+M2/(1+r) Znajdujemy punkt O i porównując go z zasobem początkowym określamy, czy konsument jest pożyczkodawcą czy pożyczkobiorcą

7 7 Pożyczkodawca Konsument jest pożyczkodawcą w okresie bieżącym, czyli jego dochód bieżący jest większy od jego bieżącej konsumpcji (M1>C1) O W C 1 * M 1 C 1 C2C2*M2C2C2*M2 s-savings (oszczędności)

8 8 Pożyczkobiorca Konsument jest pożyczkobiorcą jeśli jego dochód bieżący jest mniejszy od bieżącej konsumpcji (M1

9 9 Pożyczkodawca To, czy ktoś decyduje się być pożyczkodawcą czy pożyczkobiorcą zależy tylko od jego preferencji. Jeżeli zostaje pożyczkodawcą w okresie bieżącym, to wynagradzane jest mu to w okresie drugim, wówczas jego konsumpcja jest wyższa od przyszłego dochodu (C2*>M2), gdyż otrzymuje zwrot udzielonej pożyczki wraz z oprocentowaniem: C2=M2+(M1-C1)+( M1-C1)*r=M2+(1+r)( M1-C1)

10 10 Pożyczkobiorca Jeżeli konsument zostaje pożyczkobiorcą w okresie teraźniejszym, to jego konsumpcja w okresie drugim jest mniejsza od dochodu w tymże okresie (C2*

11 11 Present value (PV) C1+C2/(1+r)=M1+M2/(1+r) jest to postać linii budżetowej w formie wartości bieżącej (PV). Gdy C2=0, to C1=M1+M2/(1+r). M2 zostało skorygowane o czynnik dyskontujący 1/(1+r), dlatego że M2 pozostaje w przyszłości, a jeżeli chcemy je wydać już dziś (na bieżącą konsumpcję), to należy wziąć kredyt, który trzeba kiedyś spłacić.

12 12 Future value (FV) C1(1+r)+C2=M1(1+r)+M2 Jest to postać linii budżetowej w formie wartości przyszłej (FV) Gdy C1=0, to C2=M1(1+r)+M2. W okresie przyszłym dochód teraźniejszy uzyska bowiem większą wartość

13 13 Stopa dyskontowa - zmiany przykład: pożyczkodawca, rośnie r nachylenie linii budżetowej co do wartości bezwzględnej rośnie (linia staje się bardziej stroma) W O C 1 ’ C 1 * M 1 C 1 C2C2’C2*M2C2C2’C2*M2 O’

14 14 Stopa dyskontowa – zmiany c.d Nowa krzywa linii budżetowej musi przechodzić przez W, czyli r nie wpływa na M1, M2. Punkt optymalnego wyboru O’ jest dla konsumenta korzystniejszy, bo przy zadanej linii budżetowej dotyka on wyższej krzywej obojętności. Wzrost r spowoduje, że pożyczkodawca pozostanie pożyczkodawcą, a nawet jest w stanie pożyczać więcej.

15 15 Stopa dyskontowa – zmiany c.d. Gdy r spada analiza jest odwrotna. Punkt O’ jest wówczas punktem wyjściowym, konsument na skutek zmian przechodzi na niższą krzywą obojętności. Wartość jego funkcji użyteczności w optimum jest mniejsza. Spadek nie musi, ale może być na tyle silny, że z pożyczkodawcy uczyni z niego pożyczkobiorcę. Dla pożyczkobiorcy rozumowanie jest analogiczne, a wnioski odwrotne.

16 16 Wybór portfela inwestycyjnego Przykład 1: Czy opłaca się studiować? Czas 30 lat 1) Uczymy się I I I I I I I I I I I -D1 -D2 -D3 –D4-D5 D6 D7 D8 D30 Na osi przedstawiony został strumień dochodu. Początkowo inwestujemy w edukację, stąd dochód na „- ”. Żeby studia były opłacalne : D6+D7+...D30>D1...+D5 2)Nie uczymy się I I I I I I I I I I I D1 D2 D3 D4 D5 D6 D7 D8 D30 W tym przypadku od razu dostajemy dochód Trzeba policzyć PV w obydwu przypadkach i wybrać ten, dla którego jest ona większa PV 1 =-D1/(1+r) 0 +-D2/(1+r) 1 +-D3/(1+r) D30/(1+r) 29 PV 2 =D1/(1+r) 0 +D2/(1+r) 1 +D3/(1+r) D30/(1+r) 29 Oczywiście należy jeszcze uwzględnić tzw. koszt utraconych możliwości.

17 17 Wybór portfela inwestycyjnego Przykład 2 Inwestuję 5000 zł. Za rok otrzymam 2000 zł, za dwa lata – 2000, a za trzy – Czy warto więc zainwestować? Wszystko zależy od stopy procentowej – r. PV= /(1+r)+2000/(1+r) /(1+r) 3 Gdy PV>0 opłaca się inwestować Gdy PV<0 inwestycja jest chybiona Gdy PV=0 oznacza to, że jest nam obojętne czy zainwestujemy, czy też nie


Pobierz ppt "Olimpia Markiewicz Dominika Milczarek-Andrzejewska WYBÓR MIĘDZYOKRESOWY Mikroekonomia I."

Podobne prezentacje


Reklamy Google