Pobieranie prezentacji. Proszę czekać

Pobieranie prezentacji. Proszę czekać

U WARUNKOWANE I BEZWARUNKOWE OPERACJE INTERWENCYJNE NA RYNKU PIENIĘŻNYM I WALUTOWYM W PRZYPADKU ZWYKŁYM ORAZ W OKRESIE KRYZYSU PŁYNNOŚCI Wykonali: Filip.

Podobne prezentacje


Prezentacja na temat: "U WARUNKOWANE I BEZWARUNKOWE OPERACJE INTERWENCYJNE NA RYNKU PIENIĘŻNYM I WALUTOWYM W PRZYPADKU ZWYKŁYM ORAZ W OKRESIE KRYZYSU PŁYNNOŚCI Wykonali: Filip."— Zapis prezentacji:

1 U WARUNKOWANE I BEZWARUNKOWE OPERACJE INTERWENCYJNE NA RYNKU PIENIĘŻNYM I WALUTOWYM W PRZYPADKU ZWYKŁYM ORAZ W OKRESIE KRYZYSU PŁYNNOŚCI Wykonali: Filip Walczak Damian Winnicki

2 O PERACJE OTWARTEGO RYNKU Bank Centralny (inicjator) oraz banki komercyjne Kluczowy instrument polityki pieniężnej Ustalanie poziomu krótkoterminowych stóp procentowych Regulacja wielkości pieniądza w obiegu Transakcje kupna i sprzedaży Papiery wartościowe Bony pieniężne

3 O PERACJE OTWARTEGO RYNKU Ze względu na cel podejmowania przez bank centralny działań ingerujących w stan płynności sektora bankowego wyróżniamy: Operacje podstawowe (sprzedaż bonów pieniężnych na 7 dni) Operacje dostrajające (emisja bonów pieniężnych na okresy niestandardowe, głownie 91-dniowe, operacje REPO, przedterminowy wykup bonów pieniężnych) Operacje strukturalne (wykup obligacji NBP, zakup papierów na rynku, emisja papierów długoterminowych)

4 O PERACJE OTWARTEGO RYNKU Ze względu na charakter transakcji, możemy zaś dokonać podziału: REPO i reverse REPO SBB i BSB swapy walutowe Operacje otwartego rynku bezwarunkoweuwarunkowane bony pieniężne outrighty

5 B ONY PIENIĘŻNE NBP Podstawowe instrumenty operacji otwartego rynku służące regulacji płynności Krótkoterminowe papiery wartościowe Emitowane przez NBP Okres zapadalności do jednego roku (standardowy termin emisji to 7 dni) Sprzedawane z dyskontem O nominale zł Minimalna wartość oferty przetargowej – 1 mln zł Emisja w postaci zdematerializowanej

6 B ONY PIENIĘŻNE NBP Bony pieniężne emitowane przez NBP w postaci regularnej emisji bonów pieniężnych NBP z 7- dniowym terminem zapadalności. Emitowane w każdy piątek. (operacje podstawowe) Bony pieniężne w postaci emisji bonów pieniężnych o terminach zapadalności krótszych niż operacje podstawowe (1-, 2-, 3- i 4-dniowe) (operacje dostrajające)

7 B ONY PIENIĘŻNE NBP Rodzaj operacjiPodstawowaDostrajająca Liczba przetargów4317 Średnia wartość podaży (mln PLN) Średnia wartość popytu (mln PLN) popyt > podaż 159 Przetargi na bony pieniężne NBP – źródło : opracowanie własne na podstawie danych NBP

8 B ONY PIENIĘŻNE NBP Popyt i podaż na bony pieniężne NBP w 2013 roku źródło : NBP (raport z 2013 roku)

9 N ABYWCY BONÓW PIENIĘŻNYCH Rynek pierwotny Rynek wtórny Dealerzy Rynku Pieniężnego Bankowy Fundusz Gwarancyjny Pozostałe banki

10 D EALERZY RYNKU PIENIĘŻNEGO W 2014 R 1. Powszechna Kasa Oszczędności BP SA 2. Bank Handlowy w Warszawie SA 3. ING Bank Śląski SA 4. Bank BPH SA 5. Bank Zachodni WBK SA 6. Bank Gospodarstwa Krajowego 7. mBank SA 8. Bank Millenium SA 9. Bank Polska Kasa Opieki SA 10. Raiffeisen Bank Polska SA 11. Societe Generale SA Oddział w Polsce Oraz 12. Deutsche Bank Polska SA 13. Bank Gospodarki Żywnościowej SA 14. BNP Paribas SA Oddział w Polsce 15. Getin Noble Bank Sa

11 O UTRIGHTY NBP może również przeprowadzać z bankami komercyjnymi operacje typu: outright sale outright purchase Przykład Podmioty występujące w przykładzie: Skarb Państwa i NBP Działanie - Konwersja niezbywalnych zobowiązań na zbywalne papiery wartościowe Cel – absorbcja płynności

12 P AKIET ZAUFANIA Zwiększenie zaufania banków Zwiększenie płynności w sektorze bankowym poprzez: umożliwienie bankom pozyskiwania środków złotowych na okresy dłuższe niż jeden dzień, umożliwieniu bankom pozyskiwania środków walutowych, zwiększenie możliwości pozyskiwania płynności złotowej przez banki poprzez rozszerzenie zabezpieczeń operacji z NBP.

13 P AKIET ZAUFANIA W celu realizacji działań, BC: rozpoczął przeprowadzanie zasilających operacji w płynność REPO, o okresie zapadalności do 3 miesięcy, wprowadził większą częstotliwość operacji otwartego rynku – dodatkowa emisja bonów pieniężnych (2 i 3 dniowe), ogłosił utrzymanie emisji 7-dniowych bonów pieniężnych, jako głównego instrumentu sterylizacji nadpłynności, rozpoczął przeprowadzanie operacji typu SWAP walutowy.

14 REPO I R EVERSE REPO Operacje uwarunkowane Zwykle między bankiem centralnym a bankiem komercyjnym (ale również między bankami komercyjnymi) Operacja REPO (repurchase agreement) Zakup przez BC papierów wartościowych od banków komercyjnych na określony termin i po z góry określonej cenie Operacja ta ma na celu pobudzenie aktywności gospodarczej, udostępniając czasowo bankom komercyjnym rezerwy pieniężne, przez co zwiększa ich płynność finansową. Operacja Reverse REPO transakcja warunkowej sprzedaży polega na sprzedaży przez BC papierów wartościowych bankom komercyjnym, pod warunkiem ich odsprzedaży po określonej cenie i w wyznaczonym terminie.

15 P AKIET Z AUFANIA - REPO Transakcje REPO r. - pierwsza dostrajająca operacja z terminem zapadalności 6 dni r. - druga dostrajająca operacja z terminem zapadalności 14 dni i oraz r. – operacje z terminem zapadalności 91 dni r. – operacja dostrajająca z terminem zapadalności 28 dni. W 2009 r. stosowane terminy zapadalności to: 91 i 182 dni. Średni poziom operacji REPO zwiększających płynność złotówkową w 2008 r. wynosił mln zł, w 2009 r mln zł, w 2010 r mln zł. Od października 2010r nie przewiduje się przeprowadzania operacji typu REPO. Ostatnia taka operacja miała miejsce 7 września 2010 roku.

16 O PERACJE REPO

17 W YKORZYSTANIE R EPO PRZEZ BANK L EHMAN B ROTHERS Lehman Brothers – amerykański bank, 15 września 2008 roku ogłosił upadłość, co spowodowało rozprzestrzenienie kryzysu finansowego na całym Świecie. Jaki ma związek z operacjami REPO? Dokonywanie transakcji REPO tuż przed zamknięciem okresu obrachunkowego. Obraz spółki w ocenie inwestorów ulegał poprawie: 1. Z bilansu znikały „toksyczne” aktywa. 2. Zwiększenie udziału gotówki w spółce obniżenie współczynnika dźwigni finansowej. 3. Przeznaczenie gotówki na spłatę innych zobowiązań banku. Po sporządzeniu raportów finansowych dokonywano odwrotnych transakcji – „toksyczne” aktywa wracały do ksiąg Lehman Brothers. Tuż przed ogłoszeniem niewypłacalności przez bank zamaskowano papiery wyceniane na 50,4mld USD.

18 S WAP W ALUTOWY ( FX SWAP ) Rolę zabezpieczenia transakcji pełni waluta obca Polega na zakupie lub sprzedaży określonej waluty po kursie kasowym i dokonywaniu odpowiedniej odwrotnej umowy terminowej. Inaczej mówiąc jest to depozyt w jednej walucie zabezpieczony inną walutą. Są zwykle transakcjami krótkoterminowymi (o terminie zapadalności do 1 roku).

19 P AKIET ZAUFANIA – S WAP WALUTOWY W skutek niepewności na światowych rynkach finansowych od 21 października 2008 r. NBP zaczął przeprowadzać operacje typu SWAP walutowy. Operacje na parach EUR/PLN, USD/PLN, CHF/PLN z 7- dniowym terminem zapadalności. SWAP walutowy ograniczył w czwartym kwartale 2008 r. płynność złotową banków komercyjnych średnio: 1. W październiku - o 75mln zł 2. W listopadzie - o 476 mln zł 3. W grudniu - o 1,410 mld zł

20 P AKIET ZAUFANIA – S WAP WALUTOWY CD. Zmiana płynności złotowej banków komercyjnych przy pomocy swapu walutowego od lipca 2008 roku do grudnia 2009 roku. Źródło: Opracowanie własne na podstawie danych z raportów NBP.

21 O PERACJE S ELL -B UY B ACK Podobne do operacji REPO z drobnymi różnicami, ale bardziej od nich popularne: 1. Prostsza realizacja 2. Brak potrzeby powoływania się na umowę ramową 3. Silniejsze uprawnienia pożyczkodawcy 4. Pożytki z papierów pobierane są przez stronę, która czasowo nabyła papiery wartościowe. Analogicznie operacje reverse REPO i buy-sell back

22 O PERACJE OTWARTEGO RYNKU W CZASIE KRYZYSU Źródło: raport NBP „rozwój 2011” Struktura zabezpieczeń transakcji warunkowych w Polsce w latach

23 I NSTRUMENTY NBP W LATACH Źródło: NBP (raport z 2013 roku)

24 B IBLIOGRAFIA 1.„Bank na rynku finansowym”. red. Ewa Miklaszewska 2.„Instrumenty Finansowe i ich zastosowania” Janusz Kudła https://www.bfg.pl/node/1 7. https://www.nbp.pl/publikacje/operacje_or/2008/raport2008.pdf html https://www.nbp.pl/publikacje/operacje_or/2009/raport2009.pdf 13. Brothers,2,48,1.html

25 B IBLIOGRAFIA Dziękujemy!


Pobierz ppt "U WARUNKOWANE I BEZWARUNKOWE OPERACJE INTERWENCYJNE NA RYNKU PIENIĘŻNYM I WALUTOWYM W PRZYPADKU ZWYKŁYM ORAZ W OKRESIE KRYZYSU PŁYNNOŚCI Wykonali: Filip."

Podobne prezentacje


Reklamy Google